2020年第15周区块链二级市场报告 2019年4月6日-2020年4月13日 本期报告重点内容：
本期报告详细内容： 1. 本周大盘走势：冲高乏力回调，宽幅箱体震荡 截至报告统计时间（2019年4月13日），本周全球区块链资产总市值均值为1976.86亿美元，较上周同期上涨6.54%；市场24小时成交量日均值1353.95亿美元，较上周均值上涨13.76%。 截至报告统计时间，Tokenmania 8 周行情指数最新点位5.35% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位6.42%，Tokenmania 60 周行情指数最新点位7.14%。 本周大盘维持宽幅箱体震荡，市场交易活跃度小幅回升，投资者情绪维持极度恐惧。本周大盘总体维持1900-2100亿美元区间震荡，周初大盘自2000亿美元附近启动，上行至2100亿美元区间震荡3日，周五承压回落，尾盘在突破2000亿美元后联动外围市场出现较大回撤，险守1900亿美元上方。外围市场方面，全球多国在遏制新冠病毒传播、疫苗研制和经济刺激方面取得进展，全球风险偏好继续回升，本周外围市场总体延续反弹态势，美股创2009年来的最大单周涨幅，COMEX黄金期货续创七年新高。 本周比特币价格冲高承压回调，上演过山车行情，周初比特币脱离6800美元横盘区间价格快速上行，一度向上突破7400美元，尾盘再度回调收报6600美元上方；从盘面上看，本周比特币几轮反弹均承压回落，跟进量能依旧不足，市场实际交易重心在区间内有所下移；目前外部环境仍存在较大不确定性，海外市场底部尚未确认，投资者情绪总体维持谨慎，在量能配合确定市场方向前，有待逐步试探上轨压制，短期看市场整体行情偏弱，出现单边行情的概率较低，短期或将维持弱势盘整。长期看，当前市场主要仍在存量用户间博弈，经历前期暴跌去杠杆后，风险得到一定程度释放，投资者对今年的减半行情整体依然看多。 图1 近三月全球区块链资产总市值变化 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania 图2 近三月比特币价格变化 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania 2. 交易所成交量：交易所日成交量均值上涨12.13% 九大交易所本周单日成交量均值为1461.57亿元，较上周上涨12.13%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（42.31%)，Binance（23.65%)，OKEX（21.40%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的87.37%，前三名占比较上周增加2.36%；Huobi本周累计成交量较上周上升682.31亿元，增幅为18.71%，Binance本周累计成交量较上周上升316.65亿元，增幅为15.06%，OKEX本周累计成交量较上周上升183.32亿元，增幅为9.14%。 图3近两周九大交易所总成交量变化 资料来源：非小号，TokenMania 图4九大交易所历史每日总交易量变化 资料来源：非小号，TokenMania 从更长的时间维度来看，19年初九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡，二季度市场在一波上涨中成交量连创新高，九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点；7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势，日均交易量均值降低到1000亿元以下；10月底比特币快速拉升一度突破10000美元上方，日成交量突破3000亿元创下高位，而后市场成交量再次呈持续回落态势。2020年初至2月底，减产预期作用下，市场出现积极向好走势，量能同步放大；3月疫情全球扩散，全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌，流动性危机之下加密资产亦受重创；随着全球多国政策持续发力，强刺激下全球资产逐渐探底企稳，全球风险偏好逐步修复，加密市场抄底资金托底迹象明显；恐慌性下跌结束后，近一个月九大交易所成交量总体呈现缩量趋势，本周日均成交量1462亿元，较上周增加12.13%小幅反弹。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为，实际成交数据可能低于统计数据。 全球比特币场外交易量减少10.21%至2690.3万美元，中国比特币场外交易量增加26.73%至945.2万元，委内瑞拉比特币场外交易量减少0.81%至4137.4亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例（1 CNY =14312.01VES）计算，最近一周场外BTC交易量约2890.883万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3418.462万元，最近一周较前一周减少15.43%。 图5 LocalBitcoins全球交易量 资料来源：Coin.Dance，TokenMania 图6 LocalBitcoins中国地区交易量 资料来源：Coin.Dance，TokenMania 图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量 资料来源：Coin.Dance，TokenMania 【注】：九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb 3. 数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨10.58% 本周十大数字资产换手率周累计660.27%，较上周上涨63.17%，涨幅10.58%；换手率最高为106.23%，最低为75.16%，极值差为31.07个百分点；其中DASH换手率涨幅居首，较上周上涨23.23%。 图8 近两周十大资产日均换手率变化 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania 图9本周十大资产换手率明细 资料来源：CoinMarketCap，TokenMania 本周累计换手率排名前三位的分别是ETC（本周1867.23%，较上周上涨175.78%，涨幅10.39%)，EOS（本周985.36%，较上周上涨134.20%，涨幅15.77%)，LTC（本周940.42%，较上周上涨21.85%，涨幅2.38%)；累计换手率排名后三位的分别是ADA（本周73.18%，较上周下跌2.88%，跌幅3.79%)，XRP（本周174.67%，较上周下跌14.48%，跌幅7.65%)，BTC（本周206.16%，较上周下跌9.12%，跌幅4.24%)。 【注】换手率是十大币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。 4.交易所钱包余额：BTC余额增加1.22%，USDT余额减少1.87% 周交易所BTC钱包余额241.3582万BTC，增加1.22%；交易所USDT余额25.65亿USDT，减少1.87%；当前USDT流通总量（含Omni，ERC-20，TRC-20）为65.83271亿美元，较上周同期增加0.21%。 图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势 资料来源：TokenMania，chain.info公开资料 图11交易所USDT总余额变化 资料来源：TokenMania 【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。 5.USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价 场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具，一般而言，高溢价率意味着场外资金入场情绪积极，反之则意味着场外资金进场动力不高，甚至是资金在出逃；场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平，也是捕捉场内资金情绪的工具。 图12Kraken USDT/USD交易对价格 资料来源：Tradingview（Kraken），TokenMania 周USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.20%，最高溢价0.26%，最低溢价0.00%，收盘溢价0.17%。目前溢价率已自前期价格剧烈波动过程高位回落，回归正常运行区间。 【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。 6.比特币波动率指数：波动率降至今年低位，市场情绪维持恐慌 一般而言，比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度，该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。 图13日级别比特币BVOL24H波动率 资料来源：BitMEX，TokenMania 图14恐惧&贪婪指数 资料来源：Alternative.me，TokenMania 本周比特币波动率指数开盘值4.61，最高值4.65，最低值2.13，收盘值2.14，收盘值较上周同期下跌53.58%，当前波动率已经降至年初平均水平；恐惧&贪婪指数7日前为12点，本周最高为22点，最低为10点，恐惧&贪婪指数最新点位10，较上周同期12点下降2点，投资者情绪维持极度恐惧，市场恐惧情绪较上周同期小幅增强。 7. 期货合约：短期期货贴水率下降，交易额小幅回升 从期货合约的角度来看，本周短期期货贴水率下降，合约基差趋于收敛，交易额小幅回升。本周Bakkt比特币月度期货总交易额为5000万美元，较上周增加16%，但仍处于相对低位；最大未平仓合约量为640万美元，较上周无明显变化。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均贴水0.69%，贴水幅度下降0.07个百分点；次周合约平均贴水0.76%，贴水幅度下降0.22个百分点；季度合约平均贴水0.33%，贴水幅度下降0.83个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.07%。本周OKEX当周合约最新贴水0.98%，季度合约最新贴水1.47%，贴水幅度下降0.59个百分点；BitMEX永续合约最新贴水0.04%。截至报告统计时间，BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为48.92%：51.08%，空头相对占优。近期比特币价格震幅加大，行情震荡下，望投资者注意风险，控制仓位。 图15近两周比特币期货与现货价格走势 资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania 图16近两周比特币期货升贴水率 资料来源：OKEX，BitMEX，TokenMania 【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算 8. 宏观视角：全球风险偏好回升，外围市场延续反弹 从资产配置的角度，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言，各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置，随着资产类别的组合方式多样化，在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。 本周全球多个国家在遏制新冠病毒传播方面、疫苗研制和经济刺激方面取得进展，全球风险偏好继续回升，外围市场延续反弹态势，参与经济刺激的经济体不断增多，多国资本市场继续恢复中。美股方面，本周道指、纳指均创2009年来的最大单周涨幅，纳指周涨10.59%，报8153.58点；道指周涨12.67%，报23719.37点；标普500指数周涨12.10%，报2789.82点。标普500指数创1974年以来的最大单周涨幅；COMEX黄金期货周涨6.51%，报1741.99美元/盎司，续创七年新高；尽管欧佩克+达成减产协议。市场普遍怀疑减产协议难以抵消疫情造成的需求下降影响，布伦特原油周跌8.62%报31.61美元/桶；国内股市方面，本周上证指数与深成指均涨逾1%，上证指数周涨1.18%报2796.63点；深证成指周涨1.86%报10298.41点；创业板指周涨2.27%，报1949.88点；恒生指数周涨4.58%，报24300.33点。 图17本周各类资产动态收益率比较 资料来源：TokenMania 对近三年各类资产的动态收益率进行比较，比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1027.61%，位居各类资产首位，同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外，其他资产收益率表现分化，美股表现相对较好，标准普尔500指数涨幅18.53%，纳斯达克综合指数涨幅38.98%；此外黄金涨幅37.56%，上证综指下跌14.97%。 图18 近三年各类资产动态收益率比较 资料来源：TokenMania 各类资产中数字货币的市值波动性最强，在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中，数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受到全球疫情带来的流动性危机影响，比特币出现了大幅回调，近期伴随全球风险偏好回升，市场信心有所恢复收复部分失地。长期来看数字货币仍处于估值低位，随着泡沫的挤出，数字货币值得作为另类资产进行部分配置。 9. 总结 本周大盘维持宽幅箱体震荡，市场交易活跃度小幅回升，投资者情绪维持极度恐惧。本周大盘总体维持1900-2100亿美元区间震荡，周初大盘自2000亿美元附近启动，上行至2100亿美元区间震荡3日，周五承压回落，尾盘在突破2000亿美元后联动外围市场出现较大回撤，险守1900亿美元上方。外围市场方面，全球多国在遏制新冠病毒传播、疫苗研制和经济刺激方面取得进展，全球风险偏好继续回升，本周外围市场总体延续反弹态势，美股创2009年来的最大单周涨幅，COMEX黄金期货续创七年新高。 本周比特币价格冲高承压回调，上演过山车行情，周初比特币脱离6800美元横盘区间价格快速上行，一度向上突破7400美元，尾盘再度回调收报6600美元上方；从盘面上看，本周比特币几轮反弹均承压回落，跟进量能依旧不足，市场实际交易重心在区间内有所下移；目前外部环境仍存在较大不确定性，海外市场底部尚未确认，投资者情绪总体维持谨慎，在量能配合确定市场方向前，有待逐步试探上轨压制，短期看市场整体行情偏弱，出现单边行情的概率较低，短期或将维持弱势盘整。长期看，当前市场主要仍在存量用户间博弈，经历前期暴跌去杠杆后，风险得到一定程度释放，投资者对今年的减半行情整体依然看多。 交易所成交量：交易所日成交量均值上涨12.13%。九大交易所本周单日成交量均值为1461.57亿元，较上周上涨12.13%。从交易量结构来看，成交量占比前三名的交易所分别是Huobi（42.31%)，Binance（23.65%)，OKEX（21.40%)，前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的87.37%，前三名占比较上周增加2.36%；Huobi本周累计成交量较上周上升682.31亿元，增幅为18.71%，Binance本周累计成交量较上周上升316.65亿元，增幅为15.06%，OKEX本周累计成交量较上周上升183.32亿元，增幅为9.14%。 全球比特币场外交易量减少10.21%至2690.3万美元，中国比特币场外交易量增加26.73%至945.2万元，委内瑞拉比特币场外交易量减少0.81%至4137.4亿玻利瓦尔，依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例（1 CNY =14312.01VES）计算，最近一周场外BTC交易量约2890.883万元；前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3418.462万元，最近一周较前一周减少15.43%。 数字资产换手率：十大数字资产累计换手率上涨10.58%。本周十大数字资产换手率周累计660.27%，较上周上涨63.17%，涨幅10.58%；换手率最高为106.23%，最低为75.16%，极值差为31.07个百分点；其中DASH换手率涨幅居首，较上周上涨23.23%。 交易所钱包余额：BTC余额增加1.22%，USDT余额减少1.87%。本周交易所BTC钱包余额241.3582万BTC，增加1.22%；交易所USDT余额25.65亿USDT，减少1.87%；当前USDT流通总量（含Omni，ERC-20，TRC-20）为65.83271亿美元，较上周同期增加0.21%。 USDT溢价率：USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价。本周USDT溢价率窄幅震荡，尾盘维持正溢价，kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.20%，最高溢价0.26%，最低溢价0.00%，收盘溢价0.17%。目前溢价率已自前期价格剧烈波动过程高位回落，回归正常运行区间。 比特币波动率指数：波动率降至今年低位，市场情绪维持恐慌。本周比特币波动率指数开盘值4.61，最高值4.65，最低值2.13，收盘值2.14，收盘值较上周同期下跌53.58%，当前波动率已经降至年初平均水平；恐惧&贪婪指数7日前为12点，本周最高为22点，最低为10点，恐惧&贪婪指数最新点位10，较上周同期12点下降2点，投资者情绪维持极度恐惧，市场恐惧情绪较上周同期小幅增强。 期货合约：短期期货贴水率下降，交易额小幅回升。从期货合约的角度来看，本周短期期货贴水率下降，合约基差趋于收敛，交易额小幅回升。本周Bakkt比特币月度期货总交易额为5000万美元，较上周增加16%，但仍处于相对低位；最大未平仓合约量为640万美元，较上周无明显变化。从期限结构上来看，本周OKEX的当周合约平均贴水0.69%，贴水幅度下降0.07个百分点；次周合约平均贴水0.76%，贴水幅度下降0.22个百分点；季度合约平均贴水0.33%，贴水幅度下降0.83个百分点；BitMEX永续合约平均贴水0.07%。本周OKEX当周合约最新贴水0.98%，季度合约最新贴水1.47%，贴水幅度下降0.59个百分点；BitMEX永续合约最新贴水0.04%。截至报告统计时间，BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为48.92%：51.08%，空头相对占优。近期比特币价格震幅加大，行情震荡下，望投资者注意风险，控制仓位。 宏观视角：本周全球多个国家在遏制新冠病毒传播方面、疫苗研制和经济刺激方面取得进展，全球风险偏好继续回升，外围市场延续反弹态势，参与经济刺激的经济体不断增多，多国资本市场继续恢复中。美股方面，本周道指、纳指均创2009年来的最大单周涨幅，纳指周涨10.59%，报8153.58点；道指周涨12.67%，报23719.37点；标普500指数周涨12.10%，报2789.82点。标普500指数创1974年以来的最大单周涨幅；COMEX黄金期货周涨6.51%，报1741.99美元/盎司，续创七年新高；尽管欧佩克+达成减产协议。市场普遍怀疑减产协议难以抵消疫情造成的需求下降影响，布伦特原油周跌8.62%报31.61美元/桶；国内股市方面，本周上证指数与深成指均涨逾1%，上证指数周涨1.18%报2796.63点；深证成指周涨1.86%报10298.41点；创业板指周涨2.27%，报1949.88点；恒生指数周涨4.58%，报24300.33点。 风险提示 价格回调风险 国内外监管政策超预期 国际地缘环境变化超预期 疫情进一步扩散风险 比特币合约价格波动 免责声明 TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。 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TAMC研究院:冲高乏力回调，宽幅箱体震荡
2020-04-13 TokenMania 来源：火星财经
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