美元不太可能一直弱势下去，国际产业发出大量美元计价债券-KlipC专访观点

美联储最近采取“不惜一切代价”的立场来协助因C0VID-19导致的经济沉默。剖析资本市场的后果和未来影响可能会令人生畏，但以下是当前实施货币计划的摘要：

当然，这还不包括3月底获得国会批准2万亿美元的大规模财政计划。许多人本周已收到了$1200-4200$的支票。

除增加上述计划外，其余的货币措施将包括在企业信贷融资计划中增加高收益信贷、利率控制和利率分级。

考虑到财政救助计划的规模和范围，再加上美联储资产负债表的迅速扩大，KlipC已注意到某些主流媒体的言论集中在美元疲软的可能性上。截至4月1日，美联储的总资产略高于5.9万亿美元，超过2月底的4.18万亿美元。

美元空头缺少的是庞大的美元离岸融资市场，目前对美元的需求也无法满足。在2008年全球金融危机之后，包括《巴塞尔协议III》(Basel III)和《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank)在内的一系列旨在使银行免受未来危机影响的新法规相继出台。结果之一就是欧洲美元体系的迅猛发展。

实际上，在全球金融危机之后美元相对稳定，美元计价的债券融资利率也非常低，因此导致美元离岸借贷大量增加。

随着大型跨国公司发行美元廉价债券，汇率波动的风险被不断扩大的外汇衍生品市场所对冲。所有这些新债务的利息均以美元计价的出口现金流量支付，例如制成品（例如出口）。此外，美元的储备货币地位意味着许多全球商品（例如石油、铜和铁矿石）主要以美元定价。

KlipC的风险经理Philip Nucci提出：“由于C0VID-19导致全球贸易突然停止，全球出口枯竭，上述商品的价格也在大幅下跌”。这使得许多出口国很难偿还过去十年产生的巨额债务利息。当他们需要支付这些款项时，他们将需要找到更多的美元，这从根本上将增加对美元的需求。不幸的是，他们在开始发行美元债券时没有考虑这一点，KlipC认为这更具吸引力。”

DXY（美元指数）在3月份经历了大幅波动，但恢复了上升趋势。由于美联储实际上已成为其他全球中央银行的央行，基于美元的流动性担忧有可能进一步加剧，就目前而言，美元仍是王者。一旦我们对COVID-19之后的世界有了更清晰的认识，可能就会出现不同的全球货币安排。但我们仍处于合理化进程的早期，这可能是全球以美元计价的信贷危机的开始。

历史上最大的交易可能有历史上最大的清仓，而美元需求有非线性增长的潜力。

本文来源：KlipC
原文标题：美元不太可能一直弱势下去，国际产业发出大量美元计价债券-KlipC专访观点

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编译者/作者：KlipC

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