科普Lava浅谈STO

什么是STO？

近年来区块链金融科技技术的兴起，改变了传统金融交易方式，金融业在此架构下不断推陈出新金融商品，造就了金融科技的浪潮。其中运用区块链技术将资产以虚拟代币的形式证券化，将传统有价证券(如股票、债券等)的发行、托管和结算等程序以程序编程融合，并受证券法规范而发行的证券型代币(Securities Token Offering，简称STO)成为企业募集资金的新宠儿。

STO与传统有价证券在本质上是相同的，两者皆是用以表彰资产的所有权或是相对应的权益。 STO核心优势主要在于利用区块链开放、公开透明度的特性达到无国界、无时差的全新资本市场交易方式，规模较小的企业及新创公司有更多机会透过STO募资的方式在短时间中从全球投资人募集到营运所需资金并借此提升公司知名度。

STO与ICO的区别？

STO与颇具争议的ICO（Initial Coin Offering，首次代币发行）大不同。前者是将一特定资产或一家公司的收入，以代币形式发行，属证券型代币；后者则是购买某家公司所发行的代币，或许可以用来购买该公司提供的产品或服务，属功能型代币。 ICO的价值主要来自发行者的服务，但因发行者良莠不齐，因此充满了失败和诈欺的故事。STO则不然，代码化技术只针对特定资产或收入，以区块链的方式创造数位权利或单位所有权的过程。证券型代币可能代表一笔资金的比例，或一档债券的利息收入，或单一资产的部分所有权，例如：一个金条的所有权，可能由许多人以代币形式持有。

目前的STO的合规性发展？

以下国家有的出台了具体的STO合规备案流程，有的仅仅是出台了划分Token是Utility还是Security的区别规则，并且以当地监管沙盒规则进行筛选；

美国：证券交易委员会（SEC）

加拿大：加拿大证券管理局（CSA）

卢森堡： Secteur Financier（CSSF）监管委员会

英国：金融服务管理局（FSA）和金融行为监管局（FCA）

法国： Autoritédesmarchésfinanciers（AMF）

德国：联邦金融监管局（BaFin）

列支敦士登：列支敦士登市政局（LMA）

马耳他：马耳他金融服务管理局（MFSA）

新加坡：新加坡金融管理局（MAS）

香港：香港金融管理局（金管局）及香港证券及期货事务监察委员会

日本：证券交易监督委员会（SESC）

目前统计全球60个项目备案所在国家列表如下：

（数据来自STOcheck.com）

Lava为什么要做STO？

区块链已经迈入了3.0时代，越来越多的项目都在为了实现应用落地而进行努力。至于STO，则是当前实现这个目的的最好方向之一。而Lava对于这项新兴的数字证券已经展开了新一轮的探索。

Lava试图提供一个STO发行到交易的完整体系，分为四个步骤递推：STO数据收集、STO资产发行、STO资产融资、STO资产交易。后三个步骤，则可以在Lava主链上进行，赋予Lava主链更多金融属性。

目前，Lava已拟定了一个初步STO方案。在STO的运作流程中简化了股票发行和销售流程，相对应的代币创造后，直接转入指定帐户，在Lava主链上将代币发给投资人，将可减少会计、法律及科技人力的成本。同时，基于Lava的区块链模型，可以为交易提供一个更加安全的环境，于Lava主链上发行的代币可以流转于多个国家、多个场景交易，也能有效降低私募证券化资产常有缺乏报价及流动性的问题。此外，买卖交割几乎即时同步进行，大大降低交易成本及风险。

更重要的是，加入STO市场，表示Lava已经站在了全球虚拟货币资产交易的第一线。根据前文数据，目前全球范围内，欧美的STO规模（无论是监管机构还是市场交易）已发展得较为成熟，而国内仍然处于摸着石头过河的启蒙阶段。Lava领先于其他PoC项目抢先进入这条赛道，开辟PoC生态发展新思路，再一次推动了PoC生态的多元发展，同时也意味着Lava将面临一些尚不明朗的挑战。如何将国内与海外资产完成良好的交流对接，平衡内外需求等也是Lava的STO方案所面临或者说需要攻克的要点。

区块链、PoC共识、Lava已有的技术逻辑都为Lava提供了打造资产证券化基础环境的先天条件。区块链决定了Lava链上交易的安全性和可追溯性，可以降低交易风险及确保交易信息不被泄露；PoC共识决定了Lava公链的去中心化、运作的低成本及低风险，相比于PoW公链更有优势，4min的出块时间应对STO较为低频的交易频次也绰绰有余，并且PoC共识的运行依赖于大量存储设备，为链上资产提供了隐形的价值背书；Lava此前搭建的一套基础设施，已经为STO的方案打下了基础，其中自主研发PoC2+协议将Lava与传统PoC项目作出了区分，确保了Lava主链的安全性，同时也减少了对于第三方的依赖；基于UTXO模型的Coinfidential Asset可实现在UTXO交易模型下构造可隐藏交易金额以及资产信息，且不损害Lava主链的安全性、可追踪性及可验证性。

目前Lava正在积极建立多方位的STO生态，包括开发STO金融信息平台，对接国内外相关资源如STO持牌投行、主流合规交易所、稳定币、合规基金会治理架构等。Lava秉持着一贯严谨的态度以打造完全满足监管框架的STO方案。如此一来，STO的顺利发行可以使传统企业和新兴产业共同收益，这将能很大程度丰富市场对于Lava的需求。可以预见到，STO已经成为了一种趋势，区块链的商业价值也逐渐有了初步体现。不仅止步于“支持去中心化存储生态的底层公链”，而是在金融规则不断细分的当下把握趋势，提前布局，解决现实生活交易场景下的信任协同问题，提高传统交易效率，推动信息互联网到价值互联网的发展，更加符合Lava不断推进技术进展，打造价值公链的初心。

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编译者/作者：Lava_Community

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