如果禁止稳定币，预计会有巨大的反弹

巴黎，法国-10月17日：在这张照片插图中，数字…的视觉表示… [+] 加密货币硬币于2019年10月17日在法国巴黎的中国国旗前展出，中国正准备与5家银行，阿里巴巴和腾讯推出其主权加密货币。中国政府正在加紧准备自己的虚拟货币，因为Facebook承诺使用其称为“Libra”的虚拟货币彻底改变支付方式。尚未确定日期，但媒体猜测将于11月11日“单身盛宴”在中国网上疯狂购物之日启动。 （Chesnot / Getty Images摄影）

盖蒂图片社

最近，由国际清算银行（BIS）主持的G20国际金融监管机构金融稳定委员会（FSB）发布了一份报告，其中对全球“全球稳定币”（GSC）进行了监督。

该报告被广泛接受，是对Facebook提议的Libra项目的严格审查，该项目最初是一家私人公司，由财团支持的稳定币与一篮子基础资产挂钩，类似于国际货币基金组织的特别提款权（SDR）。

但是，Facebook最近摆脱了Libra宣布之后受到的明显监管压力，并已转变为一种多币种模式，该模式在很大程度上支持中央银行数字货币（CBDC）。

尽管Facebook屈服于监管机构，但FSB的报告还向各国分配了监督建议，以重新评估全球稳定币的作用。该报告特别概述了稳定币对破坏当前金融市场的一些影响，以及如何协调国家/地区的统一监管对策-这种响应对稳定币的未来听起来很麻烦。

两个模型的故事

稳定币是加密货币，是在区块链上发行的数字代币，旨在与美元等法定货币保持价格平价。它们基本上是加密货币，在交易所中交易加密货币时起着稳定资产的作用，但由于它们快速的全球结算，流动性和可访问性，近年来已扩展到其他应用程序。

稳定币主要有两种形式：

法定抵押稳定币

第一种是法定抵押，最直接。例如，USDC是最受欢迎的稳定币之一，以数字令牌的形式在以太坊区块链上发行，其功能与加密货币相同。但是，USDC代币可与美元以1：1的比例赎回，因为USDC背后的两家公司Coinbase和Circle在FDIC保险的银行账户中持有与流通中的USDC代币等价的美元。

菲亚特抵押的稳定币根据需求扩展和收缩其供应。对USDC的更高需求将推高其价格，但通过向系统中注入更多USDC（满足需求与供应的需求）以维持与美元1：1的比价，抵消了需求。

从监管环境中认识到的另一个重要方面是，许多法定抵押的稳定币是由中央实体发行的。 Circle和Coinbase发行的USDC在美国受到完全监管，并且可能受FSB概述的建议的约束，因为这两家公司均受制于营利性企业。与Libra类似，这些公司的面孔也出现在国会面前。

然而，在了解加密货币市场中稳定币的真实速度时，情况变得更加模糊。例如，长期以来稳定市值超过70亿美元的稳定币之王Tether故意进行监管套利，以避开美国政府的管辖范围，美国政府早已在纽约展开了激烈的争吵。实际上，人们推测Tether不屈服于监管机构的强硬立场是其一贯受欢迎的主要原因。

例如，Tether甚至没有用美元以1：1的价格支持其稳定币。取而代之的是，它仅获得74％的现金支持，其余26％的现金由一篮子资产组成。在宣布这一发展之前，大多数Tether用户完全没有意识到这一发展，但是他们却毫不在意。自那时以来，Tether的供应量仅在增长中加速。

总部位于莫斯科的加密货币衍生产品交易所Xena的首席运营官Konstantin Plavnik在对中俄OTC途径进行案例研究时对Coindesk表示：“实际上，没人在乎Tether是否得到支持。”

这种情绪在很大程度上是由以下事实驱动的：Tether表示愿意与银行业务关系作斗争，只要它能够使它们进行监管套利即可—避免了Sam叔叔的愤怒。

“我相信，二十国集团监管机构不会通过禁止稳定币作为计算风险的对冲工具，来试图破坏金融市场的局势，尤其是考虑到中国当局已经发布了数字人民币，” Alexei Blagirev说道， Sensorium Corporation的数字投资者和关系总监。

尽管Tether不太可能屈服于Libra这样的监管压力，但它仍然是一种遥不可及的可能性。 Tether是一个集中式实体，为存款人提供储备资产，并从这些存款中赚取利息。结果，它最终将受到受信任的第三方的审查。这就是第二种稳定币模型问世的地方，即加密抵押稳定币。

加密抵押稳定币

加密抵押的稳定币的设计目标明确在于分散的稳定币—不受监管审查。 MakerDAO的Dai稳定币无疑是最受欢迎的以太坊DeFi旗手。在加密抵押模型中，不是将资产按1：1的比例持有，而是使用另一种加密货币对将稳定币发行到网络中进行过度抵押。

例如，希望Dai的用户可以在交易所以1美元的价格公开购买它，因为它的目的是与美元保持1：1的比价。但是，MakerDAO用户还可以通过将ETH锁定在返回Dai的智能合约中来解锁Dai（增加其流通量）。锁定的ETH必须过度抵押，以防止在ETH价格急剧下跌的情况下清算，这种情况已经发生过好几次了。

在FSB报告中并未明确强调使用加密货币抵押的稳定币，尽管它们是“全球性的”，即您仅需要互联网连接即可访问它们。

期待反弹

而且，尽管像Dai这样的加密抵押币容易出现规模问题，但它们是稳定的，并且在任何严格的法规范围内都无法达到，这使FSB的建议都过时了。

Swingby Protocol创始人Yusaku Senga表示：“如果有的话，这里的强烈反对也许只能强调区块链的有效性。 “我认为我们可能正处于银行在最新发展中对抗加密货币运动的后期阶段，并欢迎将这些变化转变为与我们今天在中国看到的更深层次的合作之一。”

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/lukefitzpatrick/2020/04/27/expect-a-huge-backlash-if-stablecoins-are-banned/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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