负利率时代我们在比特币生态中能发现哪些机会

所谓负利率，就是你把钱存到银行，不但没有利息产生，还需要向银行交管理费！

欧洲央行已经实行了负利率，另据国际清算银行跟踪全球38家央行的动态数据，截至目前，今年全球各地货币决策者合计降息幅度已经达到了13.85%。负利率已然成为一种当下的金融趋势。

中国也正在一步步迈向负利率时代，11月21日周行长在出席2019年创新经济论坛时这样说的：“中国还是可以尽量避免快速地进入到这个负利率时代”。

负利率其实是央行用来增加经济活动、实现通胀目标的另一主要工具。而我们熟知的比特币永不通胀的机制能否在负利率时代爆发出真正的价值呢？

这段时间，关于比特币正在酝酿牛市的观点几乎覆盖了整个区块链媒体。

之所以有如此活跃的情绪及信心，主要来源于下个月即将到来的“比特币减半”。比特币预计将在5月12日，比特币将迎来第三次减半，根据过去两次减半行情的历史数据来看，在减半发生后不久，都迎来了牛市行情，将比特币的价格推向新高。

因此，市场对比特币减半后的行情发展抱有极大的信心。这是最近分析师们热衷于表达“牛市正在酝酿”，或者“牛市即将到来”的观点的重要支撑。

虽然，今天随着区块链和数字货币的发展，市场环境已经与前两次发生了翻天覆地的变化，促成牛市的条件也发生了变化，但是综合市场各种数据及变化，目前比特币及加密货币行情确实突破了新的限制，走出了持续上涨的条件。

这样的行情完全为比特币减半重新点燃牛市提供了现实依据。更重要的是，市场的活跃带来的一系列连锁反应：持币地址数量增加、交易活跃、资金流入、机构入场等等，共同成为看多比特币的综合指标。

我们可以从今天百度和谷歌上“比特币减半”的搜索数据看到，在多方面共同因素的作用下，大家对比特币的减半的关注情况：

根据相关数据，目前谷歌上有关“比特币减半（Bitcoin?halving）”的搜索请求数量激增，相比2016年发生减半事件时的搜索请求总量增加了30-33%。市场应该准备好迎接比特币价格的上涨。

百度指数数据显示，进而30天，比特币搜索指数整体日均值为27422，整体同比上升20%，移动同比上升29%。

很显然，圈内圈外对比特币及比特币减半的关注都在大幅度上升，这一数据的背后正是看好比特币的行情发展的结果。可以说，谷歌和百度的数据再次为牛市来了添砖加瓦的效应！

不管是行业发展还是行情发展，目前，确实已经蓄积了比较可靠的力量。但是，牛市不是简单的拉一下盘，没有在综合影响下达到饱和状态，是不可能产生牛市的。

何况，目前还有太多不稳定因素虎视眈眈。

1、“零利率”资产将被市场关注

今年以来，全球逐步进入“负利率”的环境中，全球负利率债券占比接近1/3。如果从生息的角度来看，以前黄金利率是0，债券利率大于0。现在很多债券是负收益率，黄金收益率还是0，相比负利率，0利率资产更受欢迎。

比特币和黄金都是0利率资产，同时负利率背后的逻辑，本质是对经济下行的预期，比特币被称为“数字黄金”，一度被认为有避险功能。在负利率大环境下，比特币是一个值得期待的资产，其实从今年的表现来看，比特币已经跑赢了绝大部分的传统金融资产。在我们抱怨行情不好的时候，我们不妨看看比特币年初的价格。

2、负利率刺激投机浪潮

无风险利率越低，人们的风险偏好会越高。在负利率时代下，资金都被赶入了市场，同时利率就是投机的机会成本，利率越低，机会成本越低，就会刺激投机。然而这些钱并不会去实体经济，因为效益太差，楼市红头文件摆在那里，流入楼市也很难，最终可能会流入股市这些金融系统，当然这股水也可能部分流入比特币这类高风险投资市场。

市场上，所有的商品及服务都是私人契约创造的，唯有货币是公共市场契约创造的。作为公共契约，货币市场的供应及价格无法完全市场化，受货币当局的人为影响巨大。

每一轮危机，央行都以“最后贷款人”的身份为金融巨头兜底，同时实施大规模的量化宽松。看似央行是在拯救经济，维护公共利益。然而市场中并不存在公共利益，只有私人对私人的利益。自斯密以来，各路经济学派都承认以自利为原则的市场法则，甚至凯恩斯也承认这点。市场中的每个人，都是依据自我利益最大化的原则来做出抉择的。

每次危机之后的救市，破坏了市场的供给、价格、奖励及惩罚机制。而且拯救的压根不是公共利益，而是巨头的利益，接受惩罚的却是我们所有人。

虽然，对比特币来说目前正是发展的最好时机，但是，是否会在减半行情的推动下，刺激牛市快速到来，还是很难实现的。

牛市只会在市场综合情绪到达饱和时来临。而目前这样的状态并没有显现，市场的不稳定因素还太多，疫情影响、政策影响、经济不稳定等等都将削弱市场情绪。

何况目前，市场已经发生了巨大变化，比特币的上涨逻辑已经与过去完全不同，对比特币的认可，以及应用价值，将成为牛市的重要基础。

而牛市所依靠的需求增长，更多指向区块链的实际应用，但是目前区块链在应用上尚存在瓶颈，突破需要时间。

不过，总的说来，目前驱动行情持续走高的条件已经具备，除了经济危机下的考验外，比特币已经具备更加广泛的共识基础，新用户的持续扩大关注，国家和地区对比特币的无限制（在全球范围内的监管接受度更高，现在已经有50%的国家和地区对比特币无限制），都将成为比特币减半行情的有效期待。

减半或许正是比特币行情冲破各种桎梏的重要节点。

比特币即将在下个月迎来第三次减半，供应量将进一步降低，当前已有约87%的比特币被挖出流通，市场流通量更加稳定。这场四年一次的盛会岂能错过？

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编译者/作者：HASHBOX算力云

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