“原油宝”覆灭后续 中行称已正式向芝商所发函

4月29日晚11点，中国银行再次发布关于“原油宝”产品情况说明，称近日已委托律师正式向CME（芝商所）发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。

4月29日晚11点，中国银行再次发布关于“原油宝”产品情况说明，称近日已委托律师正式向CME（芝商所）发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因，后续还将加大相关工作力度。

这是中行在“原油宝”事件后第三次发声。4月21日，在美国原油期货主力合约WTI05的结算价报负37.63美元/桶当天，中国银行的“纸原油”产品——“原油宝”时逢移仓，因移仓按结算价计，多头仓位的客户直接被打到“穿仓”。

此举引发投资者不满，他们作为多头客户，向银行缴纳了100%保证金，最后保证金清零不说，账户还显示“倒欠”银行钱。而据财新记者从权威渠道获悉，6万余客户共损失保证金42亿元，此外还“倒欠”中行保证金逾58亿元。

“既然是晚上10点停止交易，为什么不从晚上10点就移仓？”投资者就此质问。中行回复称，22点停止交易不代表22点开始移仓，交割价格需参照当日交易所期货合约的官方结算价，也就是北京时间凌晨2:28-2:30的均价进行结算。

一位业内人士指出，“美国WTI原油期货的结算价特别奇葩，它不是按收盘价来，而是按照半夜2:28-2:30那3分钟的平均价来结算的。就是在那3分钟里，空头发动了一波突袭，一瞬间把价格砸到了-40美元/桶，虽然只维持了一小会就反弹回去了，但目的已经达到。”

“原油宝”这类银行“纸原油”的设计，是将投资者的多空仓轧差结算后，再去场外平盘。平时银行内盘轧差之后，外盘会迅速平仓，内外两笔交易几乎是实时同步的，仅有几秒的差异。只有在移仓时，时间才会长一些。

“这次极端事件的核心点在于，中行对5月原油合约的平仓时点放在了该合约的最后一个交易日，而该合约恰好在最后一天跌到史无前例的负值。”一位衍生品投资总监向记者解释称。

中行于4月22日、24日、29日陆续发布声明。中行称该行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务，客户自主进行交易决策。4月20日是“原油宝”美国原油产品当期结算日，约46%中行客户主动平仓离场, 约54%中行客户移仓或到期轧差处理（既有做多客户，也有做空客户）。

中行共约6万持仓客户，其中多头客户持仓约2.4-2.5万手。而按某中行分行数据，多头客户与空头客户的比例分别是95%与5%。“原本中行提供的纸原油虚拟交易平台有买有卖，所剩头寸不会太大，但是随着国际原油期货市场暴跌，大量散户投资者涌入市场进行‘抄底’，单边做多的投资者越来越多。”前述业内人士解释称，内盘来看，散户做多，中行作为中间商成为了客户的空头，这就意味着中行不得不通过海外自营盘做多来对冲内盘的空头头寸。

多位业内人士则指出，CME早在4月初就进行了负值成交的提示与预测，银行本可以提前采取行动应对。早在4月3日，芝商所通知修改了IT系统的代码，允许“负油价”申报和成交，从4月5日开始生效；4月8日，芝商所跟会员单位进行了测试，公告了结算价调整计划；4月15日，芝商所称完成了零价格或者负价格的清算模拟测试。

一位大行交易员告知财新记者，对于外盘，银行的通行做法都是：场外交易日常交易是市价，而结算日当天用场内结算价。眼看着原油价格逐日暴跌，“其实银行也可以提前自行转仓啊”。

不过，这多份声明，均仍未明确表示中行是否会赔付客户的保证金穿仓损失。中行在4月29日晚的声明中指出，将“在法律框架下承担应有责任”，“将积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见”。

随着“原油宝”事件发酵，其余五家推出类似“纸原油”产品的银行——工行、建行、交行、浦发银行及民生银行均暂停了新开仓交易。4月28日，工行、建行已经陆续暂停了其他账户商品的新开仓交易。

4月29日下午，工商银行进一步对投资者提示风险称，近期市场波动剧烈，提醒合理持仓，择机平仓。根据该行相关交易规则和协议等，在市场价格趋近零或合理预期将出现负价时，该行将暂时关停全部或部分账户能源、基本金属和农产品业务，届时该行将以能在国际市场上获得的可成交价格为客户进行平仓结算，但无法保证结算价与暂停业务时的市场价或交易所结算价完全相同。

文：凌华薇

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编译者/作者：项目部落

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