BlueStone比特币基金收益率达116.8%，公布多项加密生态战略布局

BlueStone于3月20日宣布完成投资创立的比特币基金截至今天正取得高达116.8%的正向回报，3月13日到3月19日期间我们的“反脆弱对冲策略”共买入超过7000枚比特币，我们将此笔投资视为后疫情时代中集中于加密资产和区块链科技领域的一系列投资的开始，这是由于如下列出的研究成果使我们相信比特币与加密资产必将在未来世界中扮演越来越重要的角色。

BlueStone Venture Group成立于2018年，是一家植根于加拿大，专注于第四次工业革命长期科技投资的风投集团。从公共信息来看，BlueStone致力于创新领先的全球技术，重点关注以下领域：区块链，物联网，人工智能和量子计算等。BlueStone已经建立了横跨多伦多，旧金山，纽约，东京和特拉维夫的办公室和全球网络。 BlueStone的目标是在未来20年内在全球范围内建立成功的创新技术公司的投资组合。其当下的投资组合包括高新技术行业中的多项业务，例如世界领先的加密货币交易所，全球区块链网络和新兴人工智能技术等。

比特币：新的机构投资品类别

诞生于危机之中，比特币直击所有中心化货币的痛点，利用其分布式存储、非对称加密、共识算法等技术优势，打造了一个去中心化、无法作恶的价值体系。当我们利用比特币进行价值转移时，其公开透明，发行有限、无法篡改的特性又保证了它具备天然通缩的货币属性。以比特币为代表的新型数字加密资产类别，是继互联网浪潮后对于人类社会的又一大技术推动。我们眼中的比特币有以下几个层面值得人们思考：

· 比特币——数字黄金

人们在讨论比特币的价值来源之时，都愿将其与黄金作为对比——同样去中心化、总数有限、开采（挖矿）困难、共识强大。二者诸多的类似使得比特币被冠以“数字黄金”的美誉，足见人们对于其价值的认可。在漫长的人类历史中，逐渐形成了以黄金为代表的贵金属作为储值或清结算工具。在资本市场面临考验之时，人们甚至愿意将信用货币兑换成黄金进行避险或者抵抗通货膨胀。实物贸易中黄金也扮演着核心角色，成为跨越种族语的贸易结算工具。当前人类共同体正处于第四次数字经济革命的风口浪尖，比特币也以其独有的优势在避险与清结算功能方面承担更重要的作用。与实物黄金相比，“数字黄金”比特币拥有无重量无体积、没有存储贮藏压力；容易被分割成更精细的价值单位（比特币价值的一亿分之一称为一聪）；传输与转账的速度更快；跨地域过境，通过信息流在价值网络中流通等特性。如果说黄金的稀缺与价值来源于开采物理难度较大，那么比特币的价值则依赖于运用大量算力去解决一个个数学难题。而基于开采（挖矿）难度凝结的人类共识比特币明显更胜一筹——数以万计的网络节点，千万级的持币地址，全网百亿级的挖矿算力正说明这一点。作为一类新型加密资产，其有赖于共识支撑的独有价值与“数字黄金”的资产功能正相得益彰。

· 比特币的反脆弱性

2020年初，全球资本市场在新冠疫情和“流动性危机“的夹击下接连下挫，各类风险资产无一幸免均受波及。其中，3月12日全球股市更是遭遇了“集体熔断日”，美国、加拿大、巴西、墨西哥、韩国等多个国家集体发生了股市“高台跳水”，其中美股纳斯达克指数单日最大跌幅超7%。而在3月16日，以比特币为首的加密货币领域在二次探底之后随即反弹，此后其逐渐脱离全球金融市场的影响，率先于全球各大资产品类开始了自发性的市场修复，走出了相对独立的行情走势。从加密资产在本轮下跌之后市场修复的快慢和力度而言，其彰显出了相比于美股市场更强的价格修复能力，这充分的体现出了加密资产在鲁棒性和反脆弱性上具有得天独厚的优势。

通过仔细研究比特币网络的数据可以发现，在暴跌发前比特币的全网节点数为10591个，而如今的全网节点数为10162个，下降幅度仅为4%，整个网络在经历暴跌洗礼之后依然运转良好；在算力方面，根据公开数据显示，比特币全网算力在短时间内曾出现了较大幅度的下滑，达到67E，然而算力规模在短时间内已经大幅回升，目前为122E，基本回到了暴跌之前的平均算力规模。以上关于比特币的关键指标显示，其本身凝聚的共识与网络本身的反脆弱性依旧强大，能够极强的抵御来自市场价格波动所带来的次生伤害。除此之外，比特币在全球资产持有规模、资产配置与全球监管等方面同样取得了持续的进展。

· 比特币未来可期

由现代投资组合理论可以推出，比特币尽管波动性强于其他资产，但向投资组合中配置部分比特币不但能够减少投资组合中的系统性风险，还能提高整体预期回报率。比特币因可代替黄金承担部分非美元体系下的清结算功能，其应用场景的扩宽决定未来上涨空间依旧相当可观。

如果将比特币和全球各市场的其他风险资产相对比不难发现，其上涨空间依旧巨大。截至2019年12月31日，比特币市值为1300亿美元。这仅略高于亚马逊创始人贝佐斯1150亿美元、微软创始人比尔·盖茨1090亿美元和巴菲特890亿美元的个人财富。此外，黄金的总市值是比特币的70倍，全球股市总市值更是比特币的560倍。

全球诸如高盛/富达/IBM/纽交所等传统金融巨头亦逐渐认可了比特币的价值属性，即使比特币从发明之时并不是来自于这些传统巨头的推动与孵化。由于其开源精神，比特币走了一条非常规的增长道路，众多高净值人士和家族办公室投资者开始将比特币作为投资策略的一部分，进一步促进了全球投资流入该领域。这也是促使我们与众多投资公司和家族办公室合作伙伴长期关注比特币的原因。

3月12日的比特币有何特别：美元流动性危机错杀比特币

对于BlueStone为何选择在这一时点投资比特币，我们首先需要回溯比特币在3月12日-3月13日期间剧烈下跌的原因。主要有两点，第一是由于疫情和石油价格下跌造成宏观经济层面出现了全球性的流动性危机。股票、债券、商品期货等大类资产价格均产生大幅下跌，投资者为了补充保证金对流动性较好的资产进行抛售，黄金和比特币首当其冲。随后，为了缓解美元流动性问题，美联储采取降息和大规模量化宽松政策，全球央行同步降息释放流动性。在流动性问题解决后，大类资产开始企稳反弹，比特币价格逐步筑底。这是我们购买比特币的原因之一。第二个原因是由于加密资产合约和借贷市场的迅速发展积累了巨大的泡沫，合约持仓水平以及稳定币借贷量均达到了相对高点，市场投机情绪也达到了高位。而由于外部环境造成的加密资产价格迅速下跌造成市场大规模的连环爆仓和踩踏行为。在3月13日之后，数字货币期货市场上的比特币合约整体持仓量下降38%，爆仓量超40亿美元，杠杆泡沫基本出清，市场的非理性情绪得到消化。这是我们进行建仓的第二原因。

除了以上两点之外，3月12日-3月13日的暴跌事件并未改变比特币的资产属性。作为脱离了美元体系之外的货币结算体系，比特币在未来去全球化进程中依然占有重要地位。更多的国家和地区正在逐步接受比特币支付与清算，作为一个未来存在巨大潜力的需求增量市场比特币的实际供给却在逐步减少。比特币将在2020年5月份迎来第三次产量减半，从比特币的历史数据观测，比特币在减半后拥有较大程度上的上涨预期。

加密生态中可能的投资主题：金融基础设施与法币通道

比特币与美股市场当前阶段性的修复无疑都源自于美国为了应对以疫情导致的经济休克和金融市场美元荒所推行的史无前例的大规模财政刺激和配套的货币投放，天量的资金涌入和无底线的政策决心释放了非常坚定的信号，在历史重复数十年的范式里，市场早已经习惯了不要与美联储作对。

除了比特币之外，我们认为区块链技术与生态本身同样值得被关注并投资。区块链在本质上，是一个共享、可信的公共总账，任何人都可以对它进行核查，但不存在一个单一的用户可以对它进行控制。公共总账的概念，或许听起来没有比商用MySQL性感多少，但复式记账法和股份制公司在它们诞生之初也同样如此，社会需要时间去消化这些伟大创举。而区块链一样需要一个世俗的过程，走过它的Gartner曲线，并最终改变人类彼此协作的形式。而这一切的本质，是因为区块链满足了可信赖记录的需求，而这对于任何类型的交易来说都是无比重要的。因此，区块链解决的本质问题，是信任问题。人类社会的文明之路，也是一条探索解决信任问题的发展之路。

回顾金融史，各种投顾产品、交易系统，银行系统、监管体系等，都是为了解决信任问题，可以说金融业的存在就是为了解决信任的痛点。区块链最大的成功便是很大程度上解决了信任痛点，且这份信任的根基纯粹基于数学，而非人性。人性是善变的、自私的，垄断是暴力的、集权的，而数字是永恒的、透明的。基于这些信心和信任，在合法合规的前提下，整个区块链网络持续捕获着现实世界中注入的财富价值，成为铸造出信任的机器。因此，区块链与金融基础设施的融合为促进资本的自由流转与效率提高起到了巨大帮助。从以上思考出发，BlueStone重点投资于包括加密资产交易所和相关的金融衍生品当中，我们在其中看到了蓬勃发展的团队与未来的无限可能。

同样的，由于各国央行都在使用所有可能的工具为市场提供流动性援助，我们对于世界主要经济体的法币持续走弱持积极态度，这让我们认为投资加密货币的法币通道建设不失为一件意义重大的正确选择，因为众多主权货币即将衰落的国家的财富很可能需要通畅而安全的路径去投资加密资产，而这个领域仍然处在早期阶段，市场留下了足够多的市场份额去让有创造力的团队施展身手。

通过将BlueStone来自于全球顶级投资机构和家族办公室的资金投资进包括比特币、加密资产金融基础设施、全球法币投资通道等几个主题赛道中，我们得以置身于数字经济革命中重新审视经济活动中很多行业的所有先入为主的信任假设，并创造难以估量的经济价值。

本文来源：BlueStone
原文标题：BlueStone比特币基金收益率达116.8%，公布多项加密生态战略布局

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编译者/作者：BlueStone

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