二十点总结巴菲特的股东大会，对于处于币圈的我们有哪些启发？&分享币圈导

这几天，全球投资者的注意力都聚焦在美国的一场直播——巴菲特股东大会。本文总结为二十点。

说起巴菲特股东大会，也叫伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年于五月的第一个星期六召开，这次是因为疫情影响，巴菲特股东大会首次进行线上直播.

巴菲特的投资名言一直被广为流传，即使是身处币圈的我们也常用巴菲特的名言，别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧，不知道大家312过后的时候内抄底了没有，

巴菲特的直播现场只有2个人：巴菲特和副董事长格雷格?阿贝尔，台下上万个空荡荡的座位，巴菲特感慨疫情彻底颠覆了生活。

89岁的巴菲特花了近5个小时回答了投资者数十个问题。我整理出了20大要点，分享给大家。

1、两个人的股东大会

巴菲特说，芒格2021年会回归

此会议是巴菲特股东大会首次在线上举行。现场只有巴菲特和副董事长格雷格?阿贝尔两人。

巴菲特60年的搭档芒格没有出现在现场。

巴菲特表示，芒格没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。但他表示，芒格“状态很好”，将会在2021年年会回归；

巴菲特称，由于今年的股东大会是以虚拟形式召开的，小企业受到了巨大的经济打击，其中包括以往通常会在伯克希尔

哈撒韦年会上生意兴隆的那家书店，而奥马哈的餐馆、酒吧、酒店和零售商也遭到了沉重的打击。

面对视频发布会现场台下上万个空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。

巴老不愧是一个优秀的投资者，个人的健康问题才是首要，其次才是投资，

而5月2日，公司一季报刚披露，巴菲特没"抄底"！手中还有近10000亿现金…。

我们一般不要看大佬说了什么，而是看他做了什么？巴菲特没抄底这个信息量非常大，巴菲特认为美股依然是被高估的，所以他已经用自己的行动在看空了美股，而我们也要知道的是，比特币和全球金融市场有强关联性，所以全球经济萧条，比特币也很难上涨。

2、去年没有预期到疫情的爆发，但最坏的结果可能已经出现了

对于新冠疫情，巴菲特表示了解和大家一样多，新冠病毒大流行导致“异常广泛的”经济可能性。

他直言，去年这个时候，并没有预期到疫情的爆发；新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响，影响到全国经济和人们的心理，开始时我们没有做好准备；目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道”，但结果可能不会更坏了，也不会像西班牙流感那么致命。

未来具有不确定性，投资具有不确定性，但是巴菲特作为一个长期投资者，对未来还是看好的态势，偏乐观的心态。

3、经济能够克服新冠病毒的困难，“千万不要白白浪费一次严重的危机”

但是巴菲特依然坚信“没有任何情况可以从根本上阻止美国”，经济能够克服新冠病毒的困难。

巴菲特称，新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，我们的国家还非常年轻。他在年会上援引了一些历史事件例如美国内战和大萧条来说明美国有能力抵御逆境。

“没有什么可以阻止美国。美国奇迹和美国魔力过去一直强盛，而且还会再次强盛。”

巴菲特指出，2008年和2009年，我们的经济列车偏离了轨道，有一些原因导致路基在银行方面疲软；这一次，我们只是拉着火车的轨道，把它放到测试线上；而我真的不知道有什么相似之处就世界上最重要、最有生产力、人口最多的国家而言，实际上使其经济和劳动力边缘化了。

此外，巴菲特在PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。

4、绝不做空美国

巴菲特强调，不要在美国上下错赌注，美国经济是相当强壮的。

过去几个月，我们都不知未来会如何，就象1929-30年那样；不过，美国奇迹正在发生；道琼斯指数诞生后不久就遭遇了“大萧条”，此后它花费了20年才回到其诞生时的水平位，但美国人民“坚持、忍耐、蒸蒸日上”；相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。

“若你要押注做空美国，要非常小心，市场会发生任何事情，我相信美国。”巴菲特表示，绝不做空美国。

巴菲特不做空美股，但是没说不可以做空比特币，比特币其实可以看作是一只另类的，带区块链金融属性的潜力美股，并且是真正的区块链应用，和整体经济市场具有强大的关联性，所以短期看空美股，相当于看空比特币，目前持有现金才是王道。

5、分散投资是比较好的，不应该借钱炒股

巴菲特表示，分散投资是比较好的，他也是这么做的，取得不错的结果。

此外，他指出，投资者不应该借钱炒股。投资者不应陷入这样的境地——因为加了杠杆或者由于心理因素无法吸收坏消息的影响，导致他们被市场失灵所影响。“当发生当前冠状病毒疫情大流行之类的事情时，人们事先很难逆料。这就是为什么您永远不要借钱投资的原因，至少在我看来原因很明显。”

此外他补充，“不要想着借钱来搭美国股市的顺风车。”

这一点，相信在币圈待久的我们应该都理解借贷杠杆的风险，但是对于新手来说，切记不要动用杠杆，因为金融市场的黑天鹅实在太多了，币圈的312应该在币圈的历史出现过，所以你来了币圈，还是千万不要产生信仰为好，

6、4月继续抛售65亿美元股票，钱要用在刀刃上

巴菲特在股东大会上表示，4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，因此净回笼61亿美元。

巴菲特在股东大会上表示，现在对全美国人来说，是借钱的大好时机，尽管很多人并不是愿意借钱。对伯克希尔来说我们不会那么做，我们回笼了一部分现金，我们的钱要用在刀刃上。

钱要用到刀刃上，现金为王，耐心真的很重要，我估计巴菲特也不会告诉大家什么时候抄底，目前他依然是观望派。

7、承认抄底航空股犯错，已卖出美国四大航空公司全部股票

巴菲特在回答提问时表示，在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了。

巴菲特称，“事实证明，我对这项业务的看法是错误的，这不是四位优秀的CEO的错，相信我。现在作为一家航空公司的首席执行官可不是什么好玩的事情，我不知道从现在起3到4年后，航空旅行需求是否会恢复到去年的水平，因为飞机太多了。”

同时，巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部持仓”。

他解释说：“当我们出售某物时，通常这将成为我们的全部股份：我们不会削减头寸。这不仅仅是我们购买100％的业务的方式。我们将其出售至90％或80％。”

此前截至2019年12月，巴菲特持有四大航空的价值超过40亿美元。

当你不看好这个标的的时候，及时止损真的非常重要，最近热门文章大宇卖出了key引发了很多争议，还有人发文怼他，客观来说，卖出和买入都是自己的选择，大宇的操作属于当他对key这个标的做出的及时止损，所以我们也不用道德上过度谴责。具体事实是怎么样的，我就不做评价了。

8、现在买航空股风险更大

他表示现在要购买航空公司股票风险更大。

巴菲特承认，新冠改变了他对航空公司看法，不清楚未来三四年人们是否会像去年那样坐飞机，而航班现在太多了。

9、目前没有发现比较有兴趣的公司

巴菲特在股东大会上表示，还没有发现比较有兴趣的公司。伯克希尔哈撒韦目前还没有投资公司，因为“我们没有看到有吸引力的东西”。

这一点，我觉得区块链公司是值得巴菲特投资的，巴菲特虽然不看好比特币，但是可以尝试投资一些潜力巨大的区块链金融类的公司，毕竟通证的使用场景的探索才是区块链落地应用最大的一环，

10、石油公司有很大的风险

对于最近价格暴跌的油价，巴菲特表示，油价当然有风险，石油公司也有很大的风险。“20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。”如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。没人知道油价会走往何处。

11、谈较高的现金持有：无法预期疫情

截止一季度末，伯克希尔账面上现金达到创纪录的1370亿美元，比去年底又高了大约100亿美元。

对此，巴菲特表示，我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。

12、为啥没有抄底：要做好长期应对疫情的准备

“别人恐慌时我贪婪”。巴菲特过去曾多次在股市大跌时进行抄底。如在2008年金融危机期间，巴菲特对高盛和美国银行进行了抄底投资。

然而，这次，巴菲特却没有怎么出手。

据财报，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特净投入资本只有“35亿美元”（不到250亿元人民币）。其中，伯克希尔支付了17亿美元用于回购公司AB股。

至此，巴菲特的现金储备已比最近流入股市的资金更多。

对此，巴菲特表示，现在还是买入股票的好时机，但要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。我们依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。

巴菲特是长期主义者，所以定投才是最稳健的手段，

13、除非做好了充分的心理准备，否则不要买股票

巴菲特表示自己并不是推荐人们什么时候应该买股票，而是希望人们做好长期对抗疫情的准备，也要做好买入的股票会下跌50%以上的准备，伯克希尔哈撒韦公司曾经就有3次股价下跌50%。

14、长期看股票回报会比国债高

尽管持有大量现金，巴菲特还是表示，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会超过你藏在床垫下的钱。“我的意思是它们是非常稳健的投资。只要他把它们当作投资，而不是赌博工具，或你认为你可以安全地以保证金购买的东西。”

此外，有投资者提问，被动投资的好时候过去了，之后将是主动投资的好时光。你怎么看？巴菲特表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。

其实你在币圈时间久了，也应该明白，如果想要获得高收益，你也是需要长期坚持的，坚持比特币十年，它的回报率也是惊人的，即使现在的回报率没有以前那么高了，依然有不少看好它的，

投资，不是赌博，要的是稳健的收益，而不是比特币这种高风险高收益，所以比特币不符合巴菲特的长期价值投资理念。当然投资的共性还是基本一致的。如果你持有比特币时间足够长，那么回报率也非常惊人，

15、疫情会导致某些行业衰退，如报纸业和汽车业

巴菲特表示，新冠肺炎疫情导致某些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他消费习惯，不再使用这些产品了，这些行业以前就有过问题，但现在的问题更大。“比如说报纸业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降，疫情之后这一情况更为严重。汽车业也是一样，现在疫情对汽车业影响，使得这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。

16、银行体系不会发生太大的问题

巴菲特表示，目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但目前银行体系资本充足，一季度储备很多，所以银行业不是我们主要的担忧方向。

17、公司营收降低，努力让股价表现好于标普500

巴菲特指出，伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多，保险业务，铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响。

巴菲特表示不知道关闭美国经济的后果，但“这会奏效，无论我们做什么”；伯克希尔·哈撒韦的营收会“明显低于”疫情没有出现的情形，至少2020年会是如此。

伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员。

而对于公司的股价，截至周五收盘，伯克希尔哈撒韦公司的A类股今年以来下跌超19％，比同期标准普尔500指数12％的跌幅还要糟糕。

对此，巴菲特不能承诺伯克希尔哈撒韦的股价长期一定表现好于标普500指数，但会努力让它的表现好于标普500指数。

18、谈回购股票：价格会比价值低

据财报，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特净投入资本只有区区“35亿美元”（不到250亿元人民币）。其中，伯克希尔支付了17亿美元用于回购公司AB股。

巴菲特在股东大会上回应股票回购的问题表示，回购的价格比它的价值更低，这是一个合理的回购。只有在对继续持有该公司股票的股东有利时，伯克希尔哈撒韦公司才会回购自己的股票。

当股价被低估，当价格会比价值低的时候，那么就是买入的最佳时机，个人认为，在币圈，目前内容平台的币价确实已经接近低估了，当然由于近阶段我是看空比特币的，所以目前抄底我并不是那么着急，

19、无论巴菲特或芒格在不在，公司投资文化不会变

伯克希尔·哈撒韦副董事长格雷格.阿贝尔称，不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。这段话给我最大的感受是，巴菲特的公司正在走去巴菲特的去中心化运营方式，但是投资文化理念依然不变，

而巴菲特表示，伯克希尔长期的政策是持续30年以上，在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。

20、持有的伯克希尔股票都会捐出去

伯克希尔股票目前一股超27万美元。巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司分拆也许是个好的结果，但是会产生很大的费用，税或者其他费用，目前伯克希尔公司的架构对于资本的部署亦是非常有利的。

他持有的所有伯克希尔股票将来都会交给慈善，捐献出去，14年前就做出了这一决定。

以上20点是对总结巴菲特的股东大会的总结，概括了部分内容，投资具有共性，长期投资依然适用于币圈，经济有周期，牛市一定会来。

最后，分享币圈最好的老师的最新语录

“其实年轻的时候呢，没有必要向别人寻求人生方向上的建议，为什么呢？因为人生的路是自己选出来的，人的一辈子是自己活出来的，别人给你指的路，你是走不到尽头的，因为无论哪一条路都是一样的，走着走着都会遇到困难，当你遇到困难和挫折，你就会纠结，到底是你自己做错了，还是别人指路指错了呢？”

“你带一块表，这块表快一分钟，慢一分钟，无所谓的，如果你同时带两块表，你就会纠结，时时刻刻搞不清楚现在到底是几分几秒，当你做选择的时候，你一定要做自己无论如何都要做的事情，有人反对，你会不理会，有人阻挠，你会跟他们拼命，反正你要做那种，十头牛八头牛都拉不回来的事情。”

相信我，只要你是长期主义者，到最后无论如何一定不会太差的，

给我启发最大是两句话，别人给你指的路，你是永远走不到尽头的，以及两块表的类比也非常好，同时也给出了人生方向的建议。对于币圈老师的最新语录，你有哪些启发，欢迎留言。

最后送上B站特别火的演讲《后浪》献给新一代的人们。

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编译者/作者：Tomorrow币有

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