比特币减半将至矿工间“踩踏事件”一触即发？

比特币挖矿难度持续上升

距离比特币(BTC)采矿奖励减半不到一周时间，挖矿难度持续上升，因为更多的矿工在4月底打开了他们的矿机。

分布室（fenbushiBTC）查询数据显示，截至目前，BTC采矿难度指数上升0.9%，至16.1 T，接近3月份创下的16.55 T的历史最高水平。（分布室注：BTC采矿难度指数反映了当前争夺采矿奖励激烈程度。）

另一方面，距离下一次难度调整仅有不到两周时间，这意味着在一个星期减半事件后，矿工还需要应付目前的竞争，得到的奖励将下降50%——从每个区块12.5个BTC下降至6.25BTC。

大型加密矿池Poolin副总裁Torre表示：“减半后的前1008个区块比减半前的困难大很多，所以实力较弱的矿工(约30%)可能在下周减半后被迫关闭大部分矿机。”

他称，挖矿难度每隔2016个区块调整一次，或大约每两周调整一次，这意味着效率较低的矿工可能会在减半后一周内“退出游戏”。

Poolin调查了算力分布，以查看哪些矿工面临最高的关闭风险，这些矿工主要代表着较低的网络算力最低四分位数（最高25 T/s）。

假设整个比特币网络的矿工结构相似，他推断该范围内的矿工占比特币网络总体算力的15％-30％。

他表示:“虽然有一些矿工能够在足够便宜的电力条件下继续工作，但我们估计（算力）较低四分位数中将剩下不到15％。”

另一方面，为了计算盈利能力，必须考虑三个变化的变量：成本、收入和难度。BTC的价格最近有所回升，但如果下跌，那么效率低下的矿工将更快地被挤出市场。

实际上，根据Torre的说法，老矿工可能会因为电价过高而停止盈利。在减半之后，他们所能支付的最高电费是每千瓦时3.4美分。

在算力所占比例最大的10-16 T/s范围内，只有比特大陆的蚂蚁矿机S9K以每千瓦时3美分的价格“勉强实现了收支平衡”。这一范围占了所有最低四分位开采的46%，并且其中大多数需要在每千瓦时开采2美分以下才能在减半后保持盈利，但能提供如此廉价电力的地方并不多。如果这两美分的电力成本被某种方式阻碍，矿工们的利润将会变得微薄，以至于采矿难度的上升将迫使他们下线。

与此同时，算力还在不断增长，因为矿工们都急于利用他们最后的机会来获得每个区块为12.5BTC的奖励。

比特币算力攀升至历史最高水平附近

上周日（5月3日），据加密分析公司Glassnode透露，BTC算力超过140 exahash（EH / s），这是该网络的历史最高水平(ATH)。

市场价格也显示, 4月30日，BTC价格飙升至9300美元，并一直保持在9000美元上方,直到周日在美国东部时间8点。自5月3日清晨以来，价格一直徘徊在9000美元下方,但高于8500美元的支持位。

其实自2017年12月17日比特币价格达到1.96万美元的历史最高点以来，BTC的整体算力已增长了10倍，当时的算力只有14EH/s，之后增加了935%。到2019年10月底，BTC的SHA256 算力已经超过了100EH/s。

比特币的开采活动值得关注

虽然在某些牛市或熊市周期中，投机是比特币价格的推动力量，但供求关系总是在发挥作用。在了解比特币价格方面，矿工是极其重要的，因为他们是市场上新比特币的唯一供应商。

矿工为了支付电费和托管费，将新铸造的币变现，造成持续的抛售压力。当交易员利用短期波动时，矿工最终会在供应方面“支配”比特币的价格。

不过事实并不像听起来那么简单，波动性还将决定哪些矿工可以继续留在网络上，如果价格跌得太低，一些矿工可能会破产，因为它们的业务不再盈利。

矿工并不是唯一产生卖压的市场参与者，但交易所的大部分成交量并不代表真正的买进需求和卖压，而是交易员反复买进和卖出的短期走势。

因此，矿工是唯一持续对新开采的比特币产生抛售压力的参与者。因此矿工的行为可以在很大程度上说明比特币价格减半后的走势。

矿工有动作时，市场也跟着波动

通过分析比特币的某些交易模式，可以推断出用作补充交易策略的信息。例如，链上数据公司CryptoQuant的数据分析师乔?内梅尔卡(Joe Nemelka)最近表示，矿工向交易所的流入量增加可能预示着波动性的到来。

根据Nemelka的说法，矿工流入交易所的资金与所有其他资金流入(其他交易所、钱包等)的比例是显而易见的。

矿工出于多种原因清算其持有的比特币，追踪这些数据和投资者情绪，对于发现差异和微妙的趋势变化很有价值。

例如，当矿工的资金流入在牛市中处于异常高的水平时，矿工可能会获利，并在他们认为合适的价格水平上增加卖出压力。

相反，在价格下跌时大量资金流入可能表明大量矿业公司正在准备“投降”——这一过程可能预示着市场的变化，因为一些矿业公司会持有BTC，并在随后降低卖出压力。

CryptoQuant的首席信息官Mason Jang表示，自1月份以来，矿工一直持有比特币，可能希望减半后出售比特币。

Jang 指出：“矿工工头寸指数(MPI)突显了矿工每日流出的比特币价值处于历史高位或低位的时期。MPI值高于2表明大多数矿工在出售比特币。此外，如果MPI低于0，就意味着矿工的抛售压力较小。因此，这可能是一个买入比特币的好信号。”

矿工正在囤币

距离减半只有大约一周时间。《美国新闻与世界报道》资深投资记者翰·迪万（John Divine）说，这一减半与最近的经济刺激计划和法定命令创造形成了鲜明的对比。

迪万表示：“在2012年和2016年减半后，比特币的价格大幅上涨；从根本上说，减半对加密货币来说是利好的，并且下一次长期上涨可能会紧随其后。”

迪万进一步解释道：“比特币减半只是说明了它获得如此多投资的一个原因。与美元等法定货币形成鲜明对比的是，仅在2020年，美联储就创造了价值超过2万亿美元的比特币。而比特币的总量有一个硬性上限，根本不可能发生大规模稀释事件。”

Etoro市场分析师西蒙?彼得斯(Simon Peters)注意到，矿工们并没有在比特币减半之前出售新铸造的比特币。“

彼得斯表示：“链上指标显示，目前矿工整体上似乎在持有他们的比特币，而不是出售。比特币价格的飙升意味着，矿工不需要出售那么多比特币来支付运营成本。”

Peters总结道：“当我们接近区块奖励减半时，矿工的‘hodling’（分布室注：长期持有）也可能意味着他们预期牛市会持续。”

历史会重演吗？

从历史上看，在比特币减半之后，价格往往会大幅上涨。但值得注意的是，自2016年比特币上次减半以来，加密货币市场发生了巨大变化。

CryptoCompare的数据还显示，2020年的日交易量始终是2016年的10倍。从这个角度来看，2016年，比特币在现货交易所的日交易总额很少超过10亿美元。到了今年3月13日，顶级交易所的日现货交易量达到创纪录的216亿美元。

因此，考虑到2020年比特币的交易量极高，而且市场参与者也越来越多，矿工的抛售压力下降可能会对比特币整体抛售压力产生剧烈影响。这意味着即将到来的减半可能不会转化为比特币价格的大幅上涨。

此外，自上次减半以来，市场已经成熟了很多，新的参与者带来了更高的交易量，也有了更透明、更可靠、更规范的交易场所。此外，当前的新冠肺炎的冲击下，对市场行为的传统预期可能会随着行情迅速改变。

参考资料：

https://cryptonews.com/news/powerfull-miners-just-increased-pressure-on-smaller-players-6466.htm

https://cryptonews.com/news/these-miners-might-suffer-the-most-after-bitcoin-halving-6460.htm

https://cointelegraph.com/news/bitcoin-on-chain-data-suggests-miners-expect-halving-to-pump-btc-price

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编译者/作者：分布室

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