一刀血斩48％的新玩法...

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昨天泰晶科技发了条炸锅公告：公司决定提前赎回泰晶转债，赎回对价为发行面值100元+债券利息0.4％，即100.4元，而昨天泰晶转债的收盘价是364.94元，溢价率72.5％。

结果毫无意外，今天泰晶转债开盘即封死-30％的临时停盘价格，14：57恢复交易后跌幅达到-47.68％，债权人市值直接腰斩。

稍微解释一下，可转债不算新品种，但以前主要是做债券的基金玩，参与散户寥寥无几。从去年开始可转债突然火了起来，原因有两点：

1. 公司发现可转债融资非常方便，手续比直接定增简单，利息又不高，债权还能转为股权，相当于变相增发股票，退出机制百花齐放。

2. 可转债支持二级市场t+0交易，没有涨跌停限制，游资发现这玩意比炒股票来钱快多了，还能日内反复撸，不炒的是小狗。

一个愿发，一个愿买，可转债就这样火了起来。如果你打新债中了，有三个选择：

1. 一直持有等公司赎回，收益就是债券利息，这对很多大资金具有吸引力。

2. 不愿再持有，打开软件输入代码、金额和数量，然后点卖出，就跟股票交易一样。

3. 技术流会关注当前债券与正股的折溢价率，如果出现折价，则持有等转股后卖出正股，赚无风险套利的钱。

举个栗子，国轩转债当前价格182.5元，转股价值204.92元，折价率10.94％。如果明天转股你立马就能赚10.94％+正股国轩高科的日内涨跌幅，风险几乎为0，收益却很高，对大资金技术党简直就是印钞机一般的存在。

我认识不少做可转债无风险套利的人，一年下来收益率能超过30％，岂止是美滋滋，简直就是美汁汁。

听着很爽是不是？但可转债有一个隐藏debuff，就是强赎条款，以泰晶转债为例：

当正股价格连续30个交易日内有15天不低于转股价格的130％（23.27元/股），或可转债未转股余额低于3000万元时，公司可以强制赎回。

强制赎回的意思上面已经解释过，公司给你100.4元收回债券，债权人亏损72.5％；或者以138.99元的转股价值转为正股，债权人亏损62％；或者拼了命在二级市场卖掉，今天能逃出来的话，亏损为47.68％。

不过大A股从来不缺赌徒，如果明天泰晶转债再跌15％，可能就有人冲进去赌正股价格上涨、债券折价后的低风险套利机会了。

对于普通散户而言，我建议看戏就好，这玩意和原油期货、分级基金一样，交易规则太复杂，稍有不慎就被脚踝斩，连出逃的机会都没有。

原油宝可以本金归零，分级b基金下折一把血亏70％，还时不时被母基金持有者套利。想去推塔就得练技术+氪金堆装备，拿着一把刀就去推塔，纯属送人头，难道茅台不香吗？

……

1. 摩根士丹利建议超配A股，注意是A股，不是美国存托凭证(ADR)或者在美股交易的A股ETF基金。理由非常简单：中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，而且线上经济占比较高，在保持社交距离的状态下更有韧性。

摩根士丹利维持MSCI中国2020年盈利同比下滑2%、沪深300盈利持平的预测，远好于新兴市场13%的预计下滑幅度。

我的观点也很明确：同意。

2. 美国4月非农就业人数减少2023.6万人，预期减少2005万人，创历史最大降幅记录，此前的纪录为70.8万人。

白宫经济顾问委员会主席预计，美国第二季度GDP萎缩40%，但将在第三季度反弹。

炒股炒预期，最差情况已经这样了，美联储又开启无限量化宽松，淡定即可。看了眼美股，道指期货盘前上涨1.26％，无忧。

3. 上海宣布未来3年将新建3.4万个5G基站+5万多个“室内小站”。

工信部印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，鼓励各地设立专项扶持和创新资金，支持NB-IoT和Cat1专用芯片、模组、设备等产品研发工作，提高芯片研发和生产制造能力，满足规模出货需求。

新基建的确定性、持续性和投资力度，没毛病，绝对的市场主线之一。

4.美国肉类加工厂确诊感染人数已经过万，至少45名工人死亡，40家肉类屠宰场和加工厂停业。受此影响，美国每周肉制品产量同比下降36%，全国各地都出现短缺现象。

昨天BeyondMeat的股价大涨26％，A股相关概念股也会凸凸一下。

5. 上汽集团4月份汽车销量41.76万辆，上年同期45.7万辆。

实话实说，这个有点超预期，汽车作为典型的大件可选消费品能恢复这么快，说明中国的经济韧性确实很强，也印证了摩根士丹利的观点。

……

白马股依然在多头趋势中，不少科技股也走出了震荡区间，开始进入多头趋势，两会又即将召开，市场预期很积极。

这时候千万别浪，拿住手里的主线股票，别老想高抛低吸赚足每一波上涨，躲过每一次下跌，那是上帝视角，现实中做不到的。

如果你不能承受回调的压力，也无法享受上涨的收获，风险永远与收益相对，就这么简单。

全文完。

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本文来源：发财老博士
原文标题：一刀血斩48％的新玩法...

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编译者/作者：发财老博士

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