Hxro：加密报告–每周第5号

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在过去的几年中，加密空间的制度化进展良好。这首先在CME于2017年12月推出比特币期货合约时变得明显。快进两年半，CME比特币期货产品接近10亿美元的未平仓合约，作为领先的基金和经理，例如Paul Tudor Jones和Renaissance Technologies ‘Medallion Funds最近就其打算通过CME产品获得比特币价格的长期曝光（PTJ）和投机（RenTech）的意图发表了公开声明。 CME期货以现金结算，这意味着合同的结算以美元而非比特币结算。过去的量化宽松行动（例如美国在08年代金融危机期间以及在70年代和80年代日本爆发的金融危机）的后果的历史数据表明，通货紧缩是最大的风险，而不是通货膨胀。这次情况会有所不同，还是通胀风险理论将无法再次以重要的方式实现？无论如何，比特币期货产品是有价值的工具，可以纳入无数不同的策略中。

讨论要点

强调：1）比特币网络奖励今天减半。 2）市场结构在7,250美元上方看涨。 3）每周收盘价高于10,550美元的新牛市。 4）矿工受减半的影响最大，监视网络运行状况至关重要。

这是我们所有人都在等待的一周–第三个比特币减半已经到来。在紧要时刻之前几天的周末动荡的交易中，BTC市场在不到15分钟的时间内下跌了14％，抹去了价值超过2亿美元的BitMEX未平仓合约。市场再次证明了加密货币没有免费乘车服务。

只要没有收盘价低于6,500美元，市场结构就会保持看涨。为了在近期上涨至10,000美元的过程中保持动力，多头需要保持在7,250美元，这是上周飙升的春天。如果比特币能够以每周10,550美元以上的价格收盘，那将是自2017年底运行20,000美元以来的第一个更高的高位。这将给人们长期趋势反转的早期信号。

在减半之后，我们将密切关注网络数据，以查看将区块奖励削减50％之后采矿业务的收益情况。比特币网络的哈希率将成为焦点，以查看有多少台旧计算机脱机并评估新的，更有效的采矿硬件的增加。虽然预计采矿空间会进一步整合和增长，但BTC价格将决定许多对价格波动更为敏感的中小型企业的业务决策，具体取决于其资本水平。

讨论要点

1）高于每周支撑位在164美元的看涨市场结构。 2）以太坊的移动是上周由比特币领导的。看看随着BTC减半的叙述逐渐结束，ETH是否可以重新获得自主权。 3）市场需要收回288美元以表明长期趋势变化。

本周，在主要的ALT / USD市场上我们看到了脱钩，比特币领涨，而其他硬币跌回了赤字。以太坊在近两周的时间里一直处于224美元至194美元的合约区间内，但鉴于比特币减半的到来，我们可以预期本周的波动性以及比特币可能引领市场。在这一转变之前，以太坊一直领先于市场，并一直领先于比特币。我们将密切关注以太坊，因为它也有可能导致其他替代对。

从市场结构的角度来看，以太坊仍然看涨超过164美元，但需要突破每日高点288美元才能摆脱过去两年的长期看跌周期。在本周的大部分时间里，未平仓合约保持不变，直到本周末市场突然下跌超过10％。这一重大举措使OI减少了22％。

自12月下旬以来，波动率一直呈上升趋势，最近的每日已实现波动率打印刷新了30天平均值的5.7％的七个月新高。鉴于越来越多的媒体关注，DeFi的增长以及将于今年夏天晚些时候推出的ETH 2.0，短期内波动性很可能会继续升高。

数据中心

关键点：

跟随各地扶手椅经济学家的社交媒体流之后，共识意见似乎是全球中央银行过度实施量化宽松（QE）将导致通货膨胀失控。反过来，这将导致商品和服务成本增加以及内乱。尽管这些流行的叙述可能会导致恐惧加剧，但历史数据却描绘出了完全不同的景象。

在日本，这种扩张性的货币政策实验始于70年代后期，并采用了许多凯恩斯主义的策略：印制法令，保持低利率以及使政府赤字激增。日本银行使用的政策是试图刺激增长和缓和通货膨胀，但结果却不如预期，因为日本在近三十年来继续遭受相反的打击。该实验的结果使美联储对’08充满信心，认为其自己的量化宽松措施不会冒快速通货膨胀的风险，这是正确的。

从’08危机起的十二年中，美联储采取了与以前完全相同的行动。果然，对5年通胀的预期已经触及15年低点，3月份的低点为1.2％。有许多消息来源称比特币可作为对冲美国经济中这种通货膨胀风险的对冲工具，但数据尚不支持这种说法。当与新兴市场货币以及委内瑞拉等经历过高通货膨胀的国家的货币配对时，比特币无疑是对抗通货膨胀的宝贵对冲工具。关于全球储备主权货币美元，这一点仍有待证明。

DeFi检查

关键点：

就固定在Defi平台上的价值而言，DeFi领域的借贷产品一直是增长的主要来源之一，2019年对于该领域来说是丰收的一年。成长中的DeFi平台dYdX报告发放的贷款超过10亿美元，目前占DeFi锁定总价值的3％。随着对这些产品需求的增加，许多其他公司也在开发自己的借贷服务。竞争的增长，也增强了整体流动性，是这些产品可用借贷利率下降的主要因素。 DeFi的增长对网络的影响应该对产品供应产生积极影响。

相比之下，传统的集中式贷款（CeFi）的发行量也急剧上升，因为Genesis Capital仅在2020年第一季度就报告了超过20亿美元的新贷款发行，这使整个DeFi平台的发行量相形见war。这是可以预料的，因为与新的DeFi技术和实践相关的风险更大。随着以太坊市场每一次急剧下跌，DeFi的成长之痛有时非常尖锐，伴随着众多智能合约漏洞，黑客攻击和大量清算。

假设当前趋势继续发展，智能合约可以如期而至，那么随着DeFi贷款相关的风险和烦恼随着时间的推移逐渐减少，我们将看到DeFi的持续快速增长，利率将变得更高，需求也将增加。

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原文链接：https://www.cryptoninjas.net/2020/05/12/hxro-crypto-report-the-weekly-no-5/

原文作者：CryptoNinjas.net

编译者/作者：wanbizu AI

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