（证股同权语音课堂）雷应秋：央行数字货币与DeFi解读

5月11日晚上8:00，长城公社联合创始人雷应秋老师，做客证股同权语音课堂，进行了“央行数字货币与DeFi解读”的主题分享。本次课程采用微信直播+社群转播形式，课堂中雷老师讲述了她理解的区块链，通过对货币的属性和价值的分析，道出央行数字货币发行的意义和价值所在。在金融商业价值的维度，阐述了去中心化金融DeFi的概念和用途。随着区块链的推进，我们已站在经济发展的历史拐点上，潮流即将席卷，新的时代将要开启，本期雷老师的课程可以让每个人通透的认识到金融的本质和能量。以下是本期雷老师直播的课堂精华概要：

光阴似箭，时间如白驹过隙般划过。今天是我正式上房车布道区块链的第422天，422个日日夜夜，有过不适应，有过迷茫，有过心酸，甚至有过想要放弃，不过直到今天我依然坚守着！每个时代的人都被那个时代赋予了相应的使命，机遇和挑战，我们在享受着机遇同时，也要去承担这个时代给我们的责任与义务。要想抓住机遇，前提就是你愿意为这个时代的进步与发展付出自己的时间，自己的青春，自己的智慧。这就如80年代的个体经济，90年代的房地产与股票。2000年的互联网。凡是有所成就的人他们都有担当，格局，他们对自己的付出无怨无悔！

关于CBDC

“一千个人眼中就有一千个哈姆雷特”。也许你看到的区块链世界和我不一样，不过没关系，世界正是因为差异而美丽。

今天给大家分享的第一个话题是CBDC（央行数字货币）。说起央行数字货币，我们应该感到无比的骄傲与自豪。因为中国政府即将是第一个推出央行数字货币DC/EP的国家。根据可靠消息，DC/EP已在苏州的相城区等地进行试用。苏州相城区的各区级机关和企事业单位，工资通过工农中建四大国有银行代发的工作人员已经可以下载DCEP钱包。这个月开始，工资中的交通补贴的50%将以数字货币的形式发放。这是在中国历史上足以载入史册的历史大事记。

大家想一下，中华民族上下5000年的历史。货币的发展历中，我们祖先最开始使用的是贝壳，石头。再到后面的金银直到宋朝才出现了第一张纸币“交子”。经历了“元，明，清，中华民国”如今的中华人民共和国，我们出现了法定的电子货币。这是一件非常有意义的事情，另外DC/EP的出现虽然只代替了我们流通中的现金交易，也没有任何信息说明它可以用来交易其他数字货币。但是对于我们区块链甚至是币圈人来说，这无疑是一次重大利好消息。因为将有更多的人了解到区块链，学习区块链。除了中国的DC/EP以外，突尼斯，塞内加尔，委内瑞拉，马绍尔群岛，瑞典，俄罗斯，泰国，立陶宛都在加快研究发行自己国家的数字货币。美国，日本也在不久前发布消息对数字货币进行研发。

国家数字货币采用了区块链技术但不只用了区块链技术。它是一个以国家作为信用背书的现金代替品。这和大家耳熟能详的比特币以及其他数字货币是有本质的区别的。

关于比特币以及其他数字货币的价值体现我跟大家做以下分享：中本聪的第一个去中心化信息处理系统，分布式记账的系统，也就是大家都知道的比特币公共治理的区块链诞生后，我们看到了一个去中心化系统梦想世界的开始。从那个时刻到今天，已经是10年过去了，在这个时间段，整个区块链的技术和它的理念和各种变形以及各种的衍生形态发生了突飞猛进的变化，在这个过程当中，我们越来越看好这样一个标杆项目，这样一个分布式的系统不断的走向了能够被用到真实世界的一个前台的位置，在此我想和大家分享一个非常重要的理念上的区别。区块链的这些项目，我们到底如何从大板块来对它进行一些区分，这一点我发现不管是炒币的人也好，还是长期投资的人也好，都没有一个非常清晰的概念。实际上几乎所有的公链项目，它是可以去被切割为两个很大的板块的。

货币资产标杆

第一个板块就是以标杆式的比特币系统为代表的，我们把它称之为叫资产类。它是什么意思呢？就是我们所说的Token，它的代币本身不需要它有明确的使用价值，它可以被投资人认定为它本身就是价值，它本身可以无理由的具有价格，我们可以把它比为金属里边的黄金。大家非常熟悉的股神巴菲特先生对黄金有过这么一个描述，他说黄金是什么？黄金就是你花900美元从地里把它挖出来，把它练成金块，然后通过不断的市场扭转，变成1500美金，再由一群投资人把它买回去，买回去了以后把它锁在柜子里，重新埋回地下。从这非常生动的描述当中不需要多做解说我们就可以直接的理解每一个区块链的挖矿的这个动作，POW挖矿这个动作是不是都可以1对1的代入到巴菲特先生描述的这样一个行为中去，那么问题就来了，在真实的物理世界当中，我们有没有想过，除了黄金以外，还有没有人说对于任何一个其它的金属，它也是按照这样的方式做的呢？比如说铜、铝，我们可以想象其他任何一种金属有没有像黄金一样操作，我从地里挖出来，练出来，压成一块块的长条或者金块，然后就把它锁在一个箱子里，又埋回到地下去。我们仔细想一想，天下所有的金属里面除了黄金，还有哪个金属是被人们这样对待的？我们可以很确认的，除了黄金以外，没有任何一个金属值得人们这样去对待它。

事实上除了黄金以外，任何一个其它的金属，你的开采、挖掘投入的钱，到最后必须是把它变成了一种能够被使用的商品。它商品的价值必须要能够覆盖你去挖矿，把它练出来这样一种生产的成本，才会有人去做这件事。也就是说在物理世界里边，不是所有的金属都可以毫无理由的凭借着它自己是个金属就可以承载价值。不是每一种金属，甚至于说99.999%的金属，它根本不具有天然的资产属性，每一个金属它之所以能够值得被人家去挖，值得被买卖，它必须展现它的工业和使用属性。如果我们能够把这个概念牢牢的记在脑海里，你回过头来再看币圈，我们能不能给自己打一个问号？放眼望去，看到所有有价格的，所有在被炒的、所有在流通的，所有在交易的币种里面，你能够告诉你自己哪些币只是在行使着黄金的价值，它并没有什么使用属性，而只是被挖出来，就被无理由的在交易。

带着以上所说的金属的概念，来认真的考问一下你自己，外面这么多的币当中，有几个是具有自身价值的币，在区块链的发展过程当中，你可以去看看排名市值前一百的币种，其中有三四十种。它们事实上就是在模拟比特币，是比特币的儿子、孙子、重孙、它们是不能展现它们的使用价值的。如果对这样的币投资，就相当于在物理世界里面，你对某一种金属的投资，并且期盼着它某一天也获得黄金一样的地位，除了黄金以外，你每一个金属必须具有实用性。所以除了比特币之外，每一个币种都必须要有实用性。

商业价值性标杆

在区块链的发展历史上，第二个非常重大的标杆式的突破，是一个具有使用价值，著名的公链网络，也就是我们耳熟能详的以太坊。以太坊除了把资产和资产的流动行为用分布式的记账系统记下来，它还把处理资产和处理交易的这个代码流程也作为一个分布式记账的对象，这个是以太坊在数据结构上的一个重大突破，是以太坊另一个商务模式的突破，让我们第一次在区块链里面引入了使用价值这个概念，以太坊是以gas流动费用作为计价，从而对以太币进行一种价值赋予。带着这个思路去看，你马上就会发现一个问题，如果它的定位是交易Gas费，用对网络的使用费用来定义它的币价的话，那么它今天的币价是不可能支持现实生活中有意义的支付系统的费用的，也就是根本无法出现有商业意义的应用，因为企业是无法支持这样昂贵的Gas成本的。所以现在以太坊上的应用大多是金融层面属性的应用。暂时未发现，以太坊与实体结合的商业级应用。

DeFi(去中心化的金融）

DeFi实际是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议，旨在让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。目前去中心化的借贷平台是去中心化金融的重中之重。在现有的金融系统中，金融服务主要由中央系统控制和调节，无论是最基本的存取转账、还是贷款或衍生品交易。DeFi则希望通过分布式开源协议建立一套具有透明度、可访问性和包容性的点对点金融系统，将信任风险最小化，让参与者更轻松便捷地获得融资。

相比传统的中心化金融系统，这些DeFi平台具有三大优势：

a. 有资产管理需求的个人无需信任任何中介机构，新的信任在机器和代码上重建；

b. 任何人都有访问权限，没人有中央控制权；

c. 所有协议都是开源的，因此任何人都可以在协议上合作构建新的金融产品，并在网络效应下加速金融创新。

DeFi是个较为宽泛的概念，包括：货币发行、货币交易、借贷、资产交易、投融资等。我们将BTC和其他加密货币的诞生视为DeFi的第一阶段。然而将货币的发行和存储分散化只是提供了点对点结算的解决方案，还不足以支撑丰富的金融业务。而近两年发展迅猛的去中心化借贷协议将有机会进一步开放区块链世界的金融系统，将DeFi带入第二阶段。

去中心化的金融是将区块链数字资产与实体产业互相融合的一条必经之路，虽然目前为止，还没有一个大型的商业级的应用。不过我相信不久的将来一定会有这样的应用出现，我们拭目以待！

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编译者/作者：软银金融研究院

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