比特币的生命周期 与 炒作周期

技术采用生命周期原本是一条钟形曲线，被分成5个组成部分，每个部分对应着一类群体。在技术诞生之初，2.5%富有冒险精神的创新者(innovators)开始探索，13.5%的早期采用者(Early Adopters)继续尝试，这两批人是早期的好奇宝宝。在好奇宝宝和主流大众之间，有一条“死亡鸿沟”(The Chasm)，大部分新技术根本都迈不过去这条鸿沟，就在这里挂了。新技术继续被接纳，主流大众是在人群中占主体的早期大众（34%）和晚期大众（34%）。最后，技术得到普及/饱和，人群中还剩16%的落后者。

技术采用生命周期与Logistic曲线叠加，可以看出前者正好是从“速度”维度描述了Logistic曲线。

Gartner每年发布对新技术成熟度进行研究和分析的系列报告，其中的“炒作周期曲线”最为知名。在这个炒作周期中，可以对新兴技术的发展前景进行分析。

曲线的编制原理很简单：将“炒作期望”和“技术成熟度”两个因素叠加。炒作剧烈影响着曲线的Y轴，来得又快又猛，短促的极端狂热中，大量注意力和资金被消耗，之后是漫长的低潮。技术成熟度如同股票的内在价值，像万有引力一样引导着市场预期，尤其是在长时间周期上。时间越长，炒作和预期就变得越温和，越贴近技术成熟程度。比特币诞生之后，商业可行性尚未被证伪，光环加身，在早期一些技术狂热分子鼓吹下，媒体正好有兴趣进行推波助澜，谈论此事成为一股潮流。在这种正反馈下，出现了很多被人们津津乐道的神话故事（10000比特币的“大饼”），新技术的成功迅速被夸大；区块链相关的初创公司开始一轮一轮融资，一拥而上，进入狂热的泡沫。这种看似“机遇”的繁荣，本质只是炒作推动的，基本面远远滞后于炒作预期。进入深水区后并不是很顺利，大家发现并没有出现想象中的场景，区块链技术商业应用的探索遭遇挫折，过高的期望没有被实际进展满足，负面报道涌出，无数企业现金流断裂，公众的兴趣也由盛转衰，炒作兴趣幻灭，批评铺天盖地，迅速滑入低谷，只有少数企业能够幸存。经过长时间的萧条，少数坚持下来的人渐渐有了突破，比特币本身的技术推陈出新（SegWit、闪电网络、隐私解决方案、Stratum V2、Schnorr 签名），带动相关产业萌发，主流人群开始渐渐接受；技术的成熟度强有力地推动着公众的认知，实际价值不断产生，预期被逐步实现。最终，相关应用开始复苏，智能合约、应用型token、证券型token百花齐放，市场不断扩大。Gartner在今年发布了区块链业务成熟度曲线（ Hype Cycle for Blockchain Business），我们可以看到区块链技术在不同行业的发展情况。

基于区块链的数据交换、智能资产、ACH支付、物联网、加密资产托管业务等，都处在萌芽期，鲜有实现落地。加密资产托管领域，华尔街的富达、Bakkt 已经开始试水，Crypto 世界的 Coinbase、Huobi 等也在开展，只是还没有得到大规模采用。难以大规模落地，是这两年大多数区块链项目濒临死亡的主要原因。

处在炒作上升期的有加密货币和区块链监管、智能合约、医疗、通信、供应链、物流、保险、教育、ZF区块链项目。这里面有些是已经初步落地的。去年8月，腾讯公司的区块链电子**已经*始应用了，到今年底已经开出1000万张，算是成功落地。在泡沫破裂低谷的，有分布式账本、1C0、加密货币、交易所等。当前在熊市深处，谷底的这老几位最成功的区块链应用（俗称的“币圈”），都进入了低潮。和年头的鬼哭狼嚎相比，年尾的慢刀子割肉都感觉不到疼了。项目方跑路，交易所被盗，1C0被重拳猛揍，完全是数九寒冬之相。但是这里面有金子的，很便宜的那种。上述这两个曲线模型叠加，炒作周期中泡沫破裂的最底部，正对应着生命周期中的死亡之谷。这道坎，是一个新兴技术性命攸关的成年礼。

我们关心的是，比特币在哪个位置。

比特币已经安全运行了十一年，是一个大孩子了。虽然一路上“被夭折”数百次，但是在经历两轮牛熊之后，已顺利经度过了创新者时期。此刻，我相信，在Logistic曲线中，比特币刚刚进入对数增长期。2017年以来，比特币的影响力不断扩大：价格一度逼近20000美元，纽约证券交易所设立的Bakkt开张，嘉楠耘智在纳斯达克上市，我国强调把区块链作为重要突破口，各国有权有势的人频频提及比特币，Libra横空出世，DE/CP即将推出，华尔街开始建仓——这超出了密码学、互联网、金融，已经成为一股全球性思想潮流。我们似乎每天都能看到细碎的思想火花在夜空中四射。这两年，价格没有创新高，但是算力不断增加。同时，底层技术不断完善，媒体上曝光度、线下商家接受程度、千禧一代持有意愿大幅提升。世间才一日，密圈已三年。比特币或许已经跨过“鸿沟”了，或许还没有。绝大多数跨过不去的项目，是因为没有核心用户，也没有能落地的应用。这其中，唯一拥有核心用户、成功落地、且经受住了时间考验的，就是比特币。所以，我们几乎可以确定它已经、或最终能跨过。因为在这个动荡的世间——负的法定利率，负的无风险收益，过度负债的ZF，一轮一轮的货币宽松，掠夺性的政权，动荡的局势，局部冲突，战争，十数年一轮的金融危机——需求是确定的，只是主流大众需要一些时间和契机。

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编译者/作者：忆江南

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