Hubox研究院：比特币减半新时代开始比特币何去何从？

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减半这场加密货币领域的春晚，终于落幕。

北京时间5月12日03:23:43?，比特币达到区块高度630,000，该区块由蚂蚁矿池挖出，区块奖励由12.5个BTC减少至6.25个BTC，日产量由1800枚降低至900枚。

比特币历史上第三次区块奖励减半终于完成。

从QKL123提供的数据看，减半完成时，比特币的价格约6万人民币。比特币总市值15726亿美元。

比特币历史减半

比特币的第一次减半在第210,001个区块的时候完成。

早在2012年，比特币还是一种新兴的数字资产，当时，比特币唯一的主要交易所Mt.Gox现已不复存在，当时Mt.Gox交易所比特币的总交易量占市场的70%左右，每天的交易额仅为几百万美元。

在第一次减半之前的12个月里，比特币的交易主要在5美元到15美元之间横盘整理。在比特币减半的那天，1050万比特币（占比特币总数的一半）已经开始公开流通。

比特币的价格在12美元左右，比2011年中期30美元的历史高位下跌了60%以上，总市值约为2亿美元。

2013年3月，比特币突破了30美元的历史高点，飙升逾1500%，达到200美元。到2013年底，比特币的价值将再增加500%，达到4位数，然后进入残酷的熊市，最终在2015年初跌至200美元左右的低点。

因此，比特币的第一次减半主要是为了证明，数学原理可以用来创造一种真正稀缺的数字资产。

比特币的第二个减半事件发生在第420,001个区块。到2016年，比特币生态系统已经比四年前成熟了许多。

比特币的日交易量已经跃升至7500万美元左右，价格徘徊在400美元左右，市值达到60亿美元。

在2017年的牛市行情后，比特币的价格和全网挖矿算力飙升至14000美元和高达110 EH/s的全网算力。

对比之前，不难发现，比特币在两次减半后，价格均在短暂下跌后迎来一波牛市行情。

因此，人们猜测，这次减半，比特币也可能再次迎来疯牛。

行情暴跌，减半期待情绪不高

从减半前的市场情绪来看，2020年的这一轮“减半”似乎不是那么让人亢奋，3月那次大跌很多投资者受创，整个币圈给人一种病恹恹的感觉。

从社交媒体看的话，推特上还有点亢奋、对于本次减半寄予了厚望，相比之下微博、朋友圈就显得有点无感，甚至夹杂着一丝悲观。

即便5月8号那天涨到1万点，大家也都没什么感觉，好像总担心再跌下去。

算力方面，在临近减半的最后30个区块，出块速度明显变得很不规律，有时几分钟内接连爆出多个区块，有的时候却40分钟无法出块。很多人纳闷是不是比特币出了什么问题？

实际上，从比特币减半的时间节点不断前移可以看出，全网算力在短时间内确实提高了。

实际上，比特币区块的间隔时间并不是固定的10分钟，有时候它可能会是毫秒，有时则可能长至1个小时左右，出块，完全是个概率事件。

QKL124数据显示，减半前比特币全网算力约122T，据计算，减半前每T算力挖比特币收益为0.99元，减半后，收益直接降低至0.49元。这必然导致部分高功耗矿机不得已暂时关机。

有多少算力会因此退出市场？

减半后第一周到十几天之间，全网或许将有20%-30%的算力关机，但是，随着丰水期到来，便宜的水电上线，算力将得到回升。

在此之后，算力将逐渐归于平稳。

BCH和BSV先于BTC减半，因此，减半前BCH每T算力收益为0.95元，BSV为0.97元，可以预见，这两个币种将在短时间内涌入大量算力，出块时间会加快。

有趣的是，比特币的难度调整周期是14天，这次因为减半导致算力降低约20%，难度却还要6天才能对此做出反应。

那么，在接下来的六天里，剩下的算力将面临超高的难度，因此我们推测，比特币的出块时间将会延长。

目前，比特币的链上打包交易费用已经快速上涨，减半后，链上交易拥堵会加剧，伴随着剧烈的币价波动，对于合约交易和抵押借贷等杠杆交易用户而言，需要注意包括无法及时补充保证金在内的交易风险。

减半后的比特币挖矿靠谱吗？

这一轮减半，比较有意思的地方在于，正好赶上了丰水期，丰水期的意义在于，它为比特币挖矿带来了更低的成本。

目前，自营矿场的水电价格约1.5毛/度，托管价格约2毛/度，这在往年几乎是不可能的，以火电价格3.6~3.8毛的价格计算，降幅不小，换句话说，今年的水电矿场出现了一定程度的“产能过剩”。

也正是这个原因，原本大概率要退出市场的的一代神机蚂蚁S9，兴许还能再战一个丰水期，前提是矿工拥有足够低廉的电费成本。

从这两天开始，西南地区的丰水季即将开始，一些位于中国西北地区的火电矿场矿机正好关机，然后开启前往西南地区的专场之路，目的就是降低电费成本。

而且，倘若挖矿进入枯水期，而比特币价格又进入牛市的上升通道，S9的寿命还可能更长。

“挖矿是拼成本，到最后都是看综合成本，对于矿工来说更多关注的还是电费。

假设年底之前BTC价格不超过2万，那么在这个价格下，矿机厂商不会大量出新机，所以挖矿也还不错，但是，如果币价大涨，矿机厂会大量出新机器，矿工可能反而不赚钱。

在这次减半后，比特币挖矿会呈现出两个特点：

第一，减半将进一步加快比特币挖矿的专业化、自动化和标准化程度。它将迫使矿工去优化人力成本，提高挖矿的稳定性，也就是说，矿工需要从管理层面降低成本。

第二，减半后，挖矿产业对比特币市场的发展影响将逐步降低，最初，市场以矿工和交易者为主，但今天，矿工人群占比和影响力在下降，它们将成为比特币网络安全的提供者。

影响比特币价格因素逐渐在改变

OKEx行情显示，减半前市场出现大幅下跌，BTC从8900美元跌到8150美元，跌幅8%，凌晨3：23分完成减半后，BTC价格出现回调，最高上涨到8800美元，截至早晨6点暂报8600美元。

其实这些都是正常的，相比四年前那次减半，很多影响BTC价格的市场因素已经变了。

甚至让人觉得“这次比特币减半没有那么令人激动人心了”，这也间接的反映出比特币逐渐走向成熟，越来越没有那么容易操纵控制了，这对行业是好事。

很多人认为比特币价格和挖矿成本完全匹配，认为比特币减半，币价必然2倍，这个想法不完全合理。

因为比特币现在的价值会受多方影响，随着更多的投资者入场，衍生品市场的成熟，全球经济形势的变化，每一个因素都会直接带来币价的大幅波动。

行业早期比特币价格波动的因素较现在更单一。

相比2016年第二个减半年，整个全球经济局势相对稳定，从金融到科技行业，投融资市场情绪比较积极，因此币价和挖矿价格之间的关系更紧密；

当时整个市场规模相对更小一些，价格也更易于被操纵。

随着加密市场逐渐壮大，影响比特币的价格因素也随之改变。

接下来比特币将走向何方？

比特币第四次减半预估是在2024年区块高度为840000的时候。

下一个四年，我们坚信，迎来的将是行业更稳健地向前发展，区块链行业会有更落地而翔实的应用。

这期间，我们遇到一些满怀热情的人投入区块链行业，也会因很多不靠谱的人和事而备受打击，对于未来我们仍然抱着乐观积极的态度，因为这个世界需要一套“信任体系”，建立在当前的经济形势下行以及全球的不确定性环境中。

或守候，或错过，或归来，比特币不仅打开了财富的大门，也将改变了我们看待世界的方式。

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编译者/作者：Hubox财经

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