ATFX：原油连涨两日，市场情绪逐渐乐观

两日前沙特刚刚宣布减产100万桶/日，随即，科威特和阿联酋也宣布6月将分别额外减产8万桶/日和10万桶/日。然而，在供应端利多消息的影响下，原油当日并没有出现大涨，仅仅以小阴线收盘。周四和周五两天，消息面并没有出现利多因素，原油反而两连阳上涨，截至目前报价28.58，有望上破关键价位30美元/桶。除了沙特的消息，昨日美联储主席鲍威尔也发表讲话，否决了市场传言的“负利率”，重述仍将使用传统货币宽松政策。受此消息影响，美元指数昨日冲高回落，对原油昨日走势形成一定程度支撑。当然，在新冠肺炎疫情导致全球经济衰退的前提下，原油供给端的利好消息和美元指数的下跌都显得不那么重要，需求端萎靡不振才是压制油价上行的根本原因。只有全球主要经济体均有序复工复产，GDP增速回归正常水平，原油才能真正迎来持续性多头行情。

图1，纽约原油日线走势图

技术面来看，原油上方阻力在33.1美元/桶，目前市价28.55美元/桶，上涨空间455标准点。当前处于上涨波段，尚未出现顶分形阻力位，预计短期多头仍将持续。ATR值为1.975，处于较低水平，且趋势向下，日线波动率较低，预计上涨幅度不会太大。勾形角度观察，目前尚未出现右侧调整波段，入场信号尚未形成，建议耐心等待。

图2，EIA原油库存数据走势图

根据5月1日当周的数据看，库欣地区原油库存总量为6544万桶，按照美国官方说法库存上限7600万桶计算，还剩余13.8%的储油空间。沙特减产而油价没有出现大涨，一方面是需求端不足；另一方面就是四月份“原油库存危机”让市场印象深刻，投资者担心再次出现“负油价”的局面，故而对利多消息视而不见。

从长周期来看，油价一定会回归到正常水平，最起码在50美元/桶之上。但是，高油价必须建立在新冠肺炎疫情影响消退，全球主要经济体均复工复产的基础之上。目前海外累计确诊病例444.16万人，单日死亡6.24万人，累计死亡29.8万人，依旧看不到疫情消退的迹象。综上所述，目前的原油只可短线投机，不可长线抄底。

图3，美国、中国、欧元区主要经济数据

GDP总量前三的国家，美国21.2万亿，中国14.2万亿，欧元区14万亿。三个国家均已公布第一季度GDP增速，分别为0.3%、-6.8%和-3.3%，从结果来看，中国衰退最为明显，美国不但没有衰退，还表现出了小幅度增加。原因也很简单，执行居家隔离越是严格的国家，其经济受到的负面冲击也就越大，经济增速也就越差。从失业率数据来看，欧元区和中国均已突破5%的标准线，美国4月份失业率14.7%，处于近30年最高水平。窥一斑可知全豹，经济体量最大的国家经济尚且如此，其余国家只会更差。

全球经济正增长，能够提振原油的需求，反之遏制原油需求。一季度数据已然如此，二季度会不会出现好转尚无定论，但可以看到的是，全球多个国家已经迫不及待的取消居家隔离，纷纷复产复工。这对于原油需求来说或许是好消息，但对于长期的疫情防控来说，却是明显的坏消息。综合来看，原油长周期看多，但中周期方向不明。

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编译者/作者：ATFX

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