涨-跌-涨，5月BOPP“周行情”快转

导语

5月进入第三周，回归三周BOPP市场行情，第一周上涨、第二周回落、第三周再次反弹，周行情变换快速，令BOPP市场人士捉摸不透。如此趋势，下周是否会迎来惯性下跌行情？卓创认为，快转行情为偶然之举，下周出现下跌行情的可能性存在，但跌势或不及预期。

据卓创统计，本周BOPP华东厚光膜价格已上涨200元/吨。据卓创资讯统计，截至5月19日，厚光膜华东9200-9400元/吨，本周累积上涨200元/吨，环比低450元/吨，同比低900元/吨；华北9300-9400元/吨；华南9200-9600元/吨。厚光膜成交重心上周低价8500-8800元/吨消失，当前以9000-9300元/吨成交为主。

5月以来BOPP华东厚光膜周行情统计

单位：元/吨

回顾5月出现此番行情的原因，依旧是原料的主导。BOPP市场需求起色并不显著，且当前膜市正处销售淡季，市场刚需订单需求量亦不大，故原料行情对BOPP市场指引较为明显。

五一假期归来，PP市场仍处上涨通道，带动BOPP上涨，但需求不及预期，涨幅偏窄；随后PP进入下滑通道，加上BOPP市场用户采购刚需，需求端无显著支撑，BOPP跟随下调，且成交价屡屡探低，厚光膜最低成交曾至8500元/吨；进入本周，PP在原油及期货反弹支撑下止跌反弹，虽BOPP市场需求不温不火，但成本助力下，BOPP再次出现随涨行情。

图1

后市来看，BOPP市场行情出现快速转变的可能较大。

1.BOPP市场需求短时难改

BOPP市场需求来看，当前BOPP市场正值消费淡季，用户采购维持刚需；通过卓创对BOPP企业每日接单情况也可以看出，膜市下游用户采购多阶段性刚需订单补入为主，市场需求整体好转的趋势并不明显。

加上今年公共卫生事件的影响，虽国内各行各业已稳步复工，但复工后企业对BOPP市场的需求未见明显增量，依旧维持往年平稳水平。且国外公共卫生事件尚未得到完全控制，下游终端行业出口订单严重受阻，出口订单严重缩水，传导至BOPP市场的需求再次减少。BOPP出口过去五年占比在10%附近，且多以大型企业为主，单从BOPP出口形势上看对膜市需求缺口影响暂可控制。但下游来看，出口方面影响较为明显：以胶带母卷为例说明，2015-2019年胶带母卷占BOPP下游需求量的21%-27%，胶带母卷过去五年出口量占比在27%-40%，2020年国内外公共卫生事件影响之下，其出口订单严重受损，从而影响到胶带母卷行业对BOPP市场的需求量的缩水，这只是胶带一个行业，其他行业也面临同样的处境。

卓创认为BOPP市场需求清淡情况短时间难以改善。但随着海外公共卫生事件逐步得到控制，及国内BOPP市场终端需求的陆续复苏，BOPP市场需求或有明显改善，目前看，二季度末三季度初出现需求好转的概率较大。

2.BOPP盈利缩水，膜厂调整开工负荷

图2

通过2020年BOPP利润图可以看出，当前BOPP企业盈利能力已偏低，几近成本线位置。在成本持续偏高、需求起色不佳的情况下，BOPP企业已部分做出决策以降低企业亏损程度，自4月开始，已陆续有BOPP企业实施停机检修计划，4月检修集中在4月中旬；5月检修在五一实现部分，之后部分企业陆续落实检修计划，4月至今，BOPP企业开工负荷率均维持在偏低水平。

图3

图3为周度样本企业BOPP行业开工负荷率统计，2020年至今行业开工负荷率平均负荷水平在50%，较去年同期下降7.42个百分点，春节归来之后行业开工负荷率提升也较为缓慢。

3.原料导向型，PP波动频繁

BOPP当前供应端有较大调整空间，需求面依旧处于相对平淡的阶段，供需方面对BOPP暂形不成有效指引。接下来，BOPP仍将随调PP。

PP来看，原油阶段性反弹对其带来一定成本支撑，且当前石化库存处于合理位置（5月19日塑料库存在84.5万吨，单日降6万吨，去年同期在80.5万吨），且两会召开在即，以及政策面对于企业开工的支持，加大了市场对于现货走势的向好预期，石化出厂也有上调引导。但下游用户谨慎追涨，对高价货源仍存抵触情绪。卓创预计，PP短期在消息面引导下维持高位行情，但伴随着市场买气支撑的疲弱，后期仍将高位回落。BOPP接下来走势仍将是原料导向为主，膜价跟涨后存再次回落的可能。

综上，卓创认为，BOPP行情变动快速行情仍将持续，当前BOPP在原料上涨背景下正处上涨通道，但就卓创5月18-19日两日调研的企业接单情况来看，其市场需求表现仍较一般，下游看涨买入热情不高，实盘采购仍多刚需，膜厂交累积订单为主。接下来BOPP仍将随调原料，原料涨后其下游追涨较为谨慎，如若行情高位维持，市场刚需采购量有望改善，如若行情高位后迅速回落，市场整体成交仍将清淡。因此，卓创预计，接下来BOPP市场仍将处于涨跌快速变幻的行情之中，期待下游需求复苏的同时，随时关注原料市场变化，实盘成交让利现象或陆续显著，厚光膜华东成交重心8800-9300元/吨。

文|冯圆圆

来源|卓创资讯

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本文来源：卓创塑料
原文标题：涨-跌-涨，5月BOPP“周行情”快转

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编译者/作者：卓创塑料

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