加密数字币每日估值表第658期及我的定投实盘

跳脱出旧的圈套

要成为优秀的投资者，需要具有很强的自我突破能力。不把自己局限于某一方面，画地为牢固步自封。要敢于自我否定，善于学习，但又不会受到所学知识的束缚，并不断发展和创新。

能认识到这一点，对于我来说虽然有点晚但已经是很难了，什么时候能做到这一点，能否成为优秀的投资者尚不得而知，也许遥遥无期，也许是永远。

我刚接触格雷厄姆投资理论的时候，有一段时间严格按照价值投资理论来进行操作。通过寻找低于净资产价格的股票买入了银行股和煤炭股，很快就惨遭套牢，而且跌势凶凶没有尽头的样子。虽然有大盘的影响但它们自身也不争气。后来我发现，我陷入了低市净率低市盈率陷阱，“廉价买入”的几种满足格雷厄姆检验准则的股票之所以廉价，是因为银行和煤炭都是强周期股，正遭受“去杠杆去产能”的行业阵痛，买入的时候正是赢利能力拐点期，表面看似股价低赢利高，导致市盈率和市净率都低。可是过不了多久，银行盈利下滑煤炭亏损……套牢一年又一年，望穿秋水又春水。银行没有起色，煤炭也是回光返照。正应验了这句：“时间是绩优企业的朋友，是平凡者的敌人。”

从早期的投资错误中吸取经验教训，这几年开始不再严格遵奉格雷厄姆的投资策略。开始学巴菲特和费雪的路子，相对于股票的价格和市盈率市净率，更重视这些公司的质化特征。当然还是寻求市场价低于实质价值的品种，不过不再局限于最低价的劣质烟蒂，而是根据未来公司的增长潜力倒推现今的价格是否远远低于价值。但是这样的股票在估值偏高的A股市场很难挖掘，稍有点概念苗头有点发展潜力的股票就被炒上了天，只有静静守候。于是我又陷入了两难，如同凯恩斯所说：“困难并不存在于那些新的主意，而是来自跳脱出旧的圈套。”因为格雷厄姆的基本理念：安全边际理论实在是太珍贵了。如同给股海裸泳的你扔了只救生圈。所以无论如何都不舍得丢弃这个理念。导致很多潜力股在发现时已基本没有了安全边际因此无法买入却一路疯涨。

如今投身于币市，首先要解决的就是如何将股市经验灵活运用于币市。所谓灵活运用，是有所取也有所舍，不是一律照搬。毕竟两个投资市场各有各的规律和准则。但格雷厄姆的“安全边际”和费雪的“寻找成长”这两大理论在投资领域可谓放之四海皆准，如何结合币市特点在有效继承的基础上更进一步创新，发展出自己不同的方法来应用这两个理论是个难题。制作数字币估值表就是自己摸索着的一种实践，严格按照估值表估值，在币种低估值区域买入能确保有一定的安全边际，也要根据币种的基本面尽可能运用费雪的成长股理论进行评估。这也是自己投资理念坚守下的改变。

投资的过程是一个不断突破自己、不断改变自己、不断提高自己的过程。任何一个把自己限制在某一方面的投资者，想取得很大的成就都是不可能的。投资之路路漫漫修远兮，当上下勤勉求索。

数字币每日估值表第658期

a.表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常，红色为高估，蓝色为BTC比较基准。

b.百分位为时间窗内小于当前值的样本个数与总体样本个数的比率，代表当前值在历史统计值的估值位置。

c.币种记价单位为美元。

实盘操作简说

实盘操作及玫瑰组合播报：

昨日无操作，今日不计划操作。

持续种下数字币种子，静待时间的玫瑰绽放。

玫瑰数字币ETF实盘持仓20200522

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编译者/作者：公子货

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