上校论币：BTC弱反弹止跌何时才能出现确定性的入场机会

过去24小时，BTC合约价格表现为止跌回升。截止今早9时，根据波网平台BTC永续合约价格为8890美元，相比24小时前，上涨0.94%，波幅3.54%。

经历过昨日下跌后，BTC暂时在8600上方获得支撑，价格小幅反弹。但对于反弹是否真实有效，还需要借助市场情绪数据来验证一下。

在BTC看跌/看涨合约比上，以持仓量为口径，比率已经在5月24日下跌至0.64。但5月25日的数据又急剧上升至0.81，已经接近本轮下跌前的高点。这说明期权市场上看跌的数量还在增加，市场普遍对后市没有信心。

关于看跌看涨合约比率到底是反向指标还是正向指标，这其实不是一概而论的问题。在股票市场上，它有时表现为反向指标，甚至有时没有太强烈的指示作用。但在比特币市场上，从其一年来的指标数据对应价格表现来看，总体上表现了指标对价格的跟随效应，具有正向指标的价值。

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可能很多人都有一种体验，即有些指标在一些时段有用但过一段时间就无效了。我想在这里多说几句，市场的一大特征就是要消灭超额收益。资产价格变动最本质的逻辑还是价格围绕价值的波动。但我们运用技术分析的各种指标包括市场情绪的观测指标（看跌/看涨比率）都是针对价格的观察。当一种技术分析的方法在市场中被运用的越来越多时，该方法获取超额收益的空间也就越来越小。所以很多时候我们感觉有些方法是一段时间有效而过了这段时间就失效了。不仅是技术分析，很多量化策略也有他们的时效性，这是市场不同玩家博弈与风格轮转的结果。

当然，说这些并不是让交易者频繁地抛弃自己的方法，而是在明白市场运转的原理后坚持自己独特的市场判断逻辑。与时俱进是一种生存方式，而以不变应万变也是一种，生存方式没有高下之别，只在于你如何认识市场。

目前BTC价格止跌反弹，很多人都想寻求抓住市场反转地机会。但在交易中，寻找确定性是更重要的。从4小时k线来看，BTC止跌后还在MACD上形成了一个背离，这是一个好的信号。但在趋势运行时，一个背离往往并不能积累出很好的反转效果，而且目前的10日均线还处于倾斜向下的状态，此时追入场确定性并不高。

与其冒险追高，不如继续等待。如果价格可以继续回落形成连续背离，对于未来上涨的确定性才算是增强，届时才可能出现胜率更大的交易机会。

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如图所示BTC1小时级别图，价格依然维持再下行趋势线下方运行，因此整体格局依然偏弱。从浪形上看整体下滑的浪C内部结构为联合型结构，上方9090水平压力与趋势线重合，预计能提供较大压力作用。下方则关注之前涨势38.2%回撤位8600附近的支撑力度，如果近期该位置失手则下行空间进一步扩大，建议操作上维持高空思路为主，仅供参考。

市场爆仓情况

过去24小时，市场表现为止跌回升，合约市场的整体表现也较好。根据金果子的统计，过去24小时全网爆仓总额为2.06亿人民币。分平台来看，币安成为爆仓额最大的平台，总计爆仓8779万人民币。最大一笔爆仓单为BTC永续多头爆仓，价值1075万人民币，发生在Bitmex交易所。

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2.各交易所持仓兴趣：

过去24小时，主要交易所在持仓量方面变化并不大，头部平台OKEx和Bitmex只是下降了1000万美元的持仓量。但各交易所成交量方面都出现了萎缩。

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结合过去24小时BTC以及整体市场止跌回升的走势看，这可能说明市场人气还较为低迷，信心不足，反弹更大可能为弱反弹，后续还会有继续下跌的可能。

3.主要交易所持仓人数多空比

OKEx持仓人数多空比：24小时内多空人数比由1附近降至0.89。

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币安持仓人数多空比：24小时内同样回落至0.89附近。

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过去24小时，OKEx和币安两交易所的多空人数比都出现了高位回落，且都回落至0.89附近。这说明市场对于未来价格的预期偏弱，市场信心稍显不足。

但我们对多空人数比历来有一个反向的观点，即当大多数人都不太看好后市时，可能是一个寻找积极因素的时期。如果价格可以继续下行形成连续背离，配合多空比的低位，可能是一个不错的短线反弹机会。

4.主要交易所持仓量多空比

OKEx精英多空平均持仓：近几小时空头大幅加码

火币与币安精英持仓多空比

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从分时持仓多空比看，OKEx的用户在近几个小时内大幅加仓空头头寸，火币用户虽空头整体大于多头，但两者间的差距正在缩短。币安的多头对比一直是多头大于空头。

结合多空比来看，币安多空人数比持续下行，但持仓多空比却保持多头压过空头，说明币安中多头的人均实力更强一些。OKEx则是多空人数比和持仓多空同步下行，说明空方人多量大。未来几小时说不定市场的多空博弈要继续加剧。

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编译者/作者：上校论币

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