驭金有道：如何用双币盈产品换取BTC并实现风险对冲？

越来越多的证据显示，比特币作为一种区块链数字资产，其价值存储的功能和资产配置价值正在得到更多个人和专业投资机构的认可，比特币具有长期升值潜力。

2020年5月，华尔街顶级投资人保罗·都铎·琼斯在接受CNBC采访时表示，比特币将成为全球法币大规模通胀时代增值速度最快的资产，自己已经使用接近2%的总资产买入了比特币。根据福布斯杂志数据，保罗·都铎·琼斯2019年个人净资产53亿美元，在全球400名富豪中位列第343名，在全球最赚钱的对冲基金经理中排名第7。

全球最大的比特币信托基金公司灰度投资，其2020年第一季度投资报告显示，该季度投资者向灰度基金投资3.889亿美元，创灰度投资基金季度新增规模历史新高，其中88%资金来自机构投资者。

在这种趋势下，比特币衍生品也受到了更多专业投资者和机构的青睐。从当前行业发展来看，比特币期权正成为投资比特币衍生品的下一个蓝海市场，具有10倍成长空间。目前，比特币期货交易量约为现货交易量的3-4倍，已经初具规模，而比特币期权市场仍是“小荷才露尖尖角”，有待开发。

2020年5月25日，全球最大的比特币期权交易平台Deribit比特币期权交易量24小时为9,564 BTC，约合8,386.19万美元。同日，全球前12大比特币现货交易平台比特币现货总交易量约为21.74亿美元。由于以上平台交易量占据了全球最主要的比特币期权和现货交易量，因此不考虑其他比特币期权和现货交易平台的话，当前比特币期权交易量占比特币现货交易量的比例约为3.86%。高盛最新研究报告显示，2006至2019年，美股个股期权市场交易量为美股现货交易量的37.86%，2020年2月10日，受美国优质蓝筹股买入盘的推动，该比例飙升至91%。按照美国个股期权和其现货的交易量占比，比特币期权交易量未来可能占到比特币现货交易量的38%，相比现在有10倍成长空间。

美股个股期权交易量占美股现货交易量的比例（2006年-2020年2月10日）

那么，期权有什么用？为什么要交易期权？

在传统金融市场，期权的主要作用是：第一，收益增强；第二，风险对冲；第三，让专业投资机构实现更加丰富的交易策略。简单地说，就是帮助投资者赚得更多、亏得更少、交易更灵活。对于比特币矿工和普通数字资产用户来说，更关心的是前两点：赚得更多、亏得更少。期权产品涉及到到期日、行权价、欧式期权、美式期权、期权定价公式、专业的交易平台等多个因素，复杂度和交易门槛比期货和现货都要更高。

由于期权产品能够帮助矿工和数字资产用户实现更高收益、更低风险的目的，火币矿池为降低用户期权交易门槛，让更多普通用户享受到期权的价值，于2020年5月21日推出了双币盈产品。

下面，我们来介绍下比特币矿工和普通数字资产用户如何使用双币盈产品能赚到更多比特币并实现风险对冲。

双币盈是一款基于比特币期权的产品，具有BTC指数、挂钩指数价、产品到期日、参考年收益率、到期收益率等指标。BTC指数取全球6家主要的BTC-USD交易所的BTC中间价。目前，用户只能用BTC买入双币盈。每一款双币盈产品都有一个固定不变的挂钩指数价。在产品到期日时，如果BTC指数价≥挂钩指数价，按挂钩价结算成HUSD的本金和固定收益；如果BTC指数价<?挂钩指数价，用户将获得BTC的本金和固定收益。

2020年5月25日，火币矿池官网上架了7款双币盈产品。目前，双币盈对境外用户、HPT持仓百万以上的用户和火币矿池矿工用户开放销售。我们假设，2020年9月25日，BTC的价格会低于14,000美元，你的需求是通过购买双币盈赚到更多的BTC，控制BTC价格下跌风险。我们以9月25日到期、挂钩指数价14,000 USD的产品为例介绍操作方法和注意事项。可以看到，这款产品的产品名称为BTC-25SEP20U14000，BTC本位年收益率是12.6%，产品名称里表明这是一款BTC双币产品，也显示了到期日和挂钩指数价等信息。第一次点击“去购买”后，要完成投资者测试才可以下单，投资者测试题的答案在产品列表的“常见问题”里可以找到。

火币矿池双币盈产品列表（2020年5月25日）

火币矿池双币盈BTC-25SEP20U14000产品详情页（下单页）

完成用户测试，再点击“去购买”，可以看到这款产品的到期收益率是4.25%，期限是123天。即，如果你购买1?BTC，到期日BTC指数价<14,000 USD，你将获得1.0425 BTC =?购买数量1?BTC?×（1?+?到期收益率4.25%）。如果到期日BTC指数价≥14,000 USD，你将获得14,595 HUSD?=?14000 HUSD?×（1?+?到期收益率4.25%）。因此，如果我们的假设是对的，5月25日买入这款产品，到9月25日BTC价格低于14,000USD，那么你持有的BTC从1?BTC变成了1.0425 BTC。如果你持续购买3次123天期限的产品，假设每次都判断正确，每次到期收益率都是4.25%，每次都用上次购买结算的本金和收益重复购买。由于火币矿池在产品和信誉层面保证了双币盈到期收益率能够实现，也不会出现数字资产被盗本金损失的情况。那么一年下来，你持有的BTC数量增加了13.3%=（1+4.25%）3-1。你在BTC本位上的年化收益率就是13.3%，远超大多数BTC赚币产品。从另一个角度讲，如果这一年BTC下跌20%，双币盈产品帮你实现了13.3%的价格下跌风险对冲，在法币本位，你持有的BTC法币本位价值只下跌了6.70%?=?20%?- 13.3%。赚BTC和风险对冲同时完成，是不是很完美？

另外，双币盈还有一个隐藏功能：在指定价格执行变现。这对矿工很有用。很多矿工朋友们经常遇到一个情况，就是执行交易纪律不坚决。比如定下来在BTC达到14,000 USD的时候要卖币。在这个价格变现，可以完成各种费用支付，还有不小的利润。但是当币价达到目标价位时，又心存侥幸心理，想再继续观望甚至高杠杆追高，最后币价下跌，不仅没有完成既定的目标利润，还造成了巨大的亏损。这些矿工可以购买双币盈，使用双币盈执行变现。因为当BTC指数价高于挂钩指数价时，双币盈一定会在挂钩指数价执行HUSD结算。用户会得到挂钩指数价× （1?+?到期收益率）的HUSD。比如，矿工购买100 BTC的2020年9月份到期的14,000USD挂钩价的产品，到期收益率4.25%。币价低于这个价位时，可以获得104.25?BTC。当币价≥14,000 USD时，产品会自动出售BTC换得HUSD，获利了结，矿工会获得1459500HUSD=100?× 14000?×（1+4.25%）?。目前，比特币现价约8882.34 USDT，也就是说，矿工这笔交易盈利571,266 HUSD，收益率64.31%。

总结一下，使用双币盈赚比特币和风险对冲有几个前提和注意事项：

1.?需要你对BTC未来一段时间的价格走势有判断力。通常，这个“未来一段时间”越短，越不容易判断价格走势，“未来一段时间”变长时，价格走势判断相对容易。举个直观一点的例子，你可能不知道明天BTC是涨还是跌，但可能大致知道，未来三个月BTC大概率涨不过“某个点位”。

2.?确认你的需求是赚更多的BTC，控制BTC价格下跌风险。

3.?根据你的“未来一段时间”、“某个点位”选择双币盈产品下单购买。

4.?参考年收益率并不是越高越好。一般来说，参考年收益率越高，挂钩指数价越低，期限越短，越容易被结算为HUSD。我们建议风格稳健的用户选择期限相对长，挂钩指数价相对高的双币盈产品。

5.?初期为了控制风险，火币把每单下单量控制在0.1~5 BTC，用户可以重复下单。如果有一次性购买100 BTC以上的双币盈产品需求，可以联系火币的官方微信号Huobipool04，享受他们的定制化服务。

6.?境外IP地址用户可直接下单购买，HPT持仓百万以上的用户和火币矿池矿工可以联系官方微信号Huobipool04，开放购买权限。

7.?初期双币盈产品额度有限，为了让更多的用户购买到双币盈，目前销售时间是周一至周五10:00-17:00，节假日除外。未来如果调整，请注意查看。

笔者寄语：这是一个资本市场，有人赚钱必定有人亏，市场不可能满足所有人需求，赚钱的人只是其中的极小一部分 。在大行情来之前，要注意观察保持清醒，有自己的想法和判断，才能有机会在币圈市场中脱颖而出。关注我的同时，也欢迎实时留言交流，本文作者：驭金有道（指导：yjyd_666）。

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编译者/作者：驭金有道

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