一文了解稳定币新秀DefiDollar，如何在DeFi生态中打造“稳定币的稳定币”

原文作者：Arpit Agarwal，DefiDollar创始人，以太坊扩容解决方案Matic Network工程师。

最近，关于Dai脱离挂钩以及涉及维持其稳定性的治理提案的讨论很多。 同样，即使是中心化的稳定币也经常在其挂钩价格上下波动。

“奇怪的是，平均而言，锚定法币的稳定币交易价格一直高于锚定汇率，而完全锚定加密货币的稳定币交易价格却低于锚定汇率（@Gemini除外）——开发工程师Alex Lebed ” 中心化稳定币面临的其他风险还包括交易对手风险，挤兑风险，资产没收风险以及负利率的影响。

推特上的一份调查显示，61%的用户认为执法人员可以冻结用户的Tether（USDT），USDC为23%

DefiDollar的机制

现在，假设A的价格波动至1.1美元，B的价格波动至0.9美元。这提供了套利机会，因为在池中，A和B仍为1：1的比率。因此，套利者将A从池中交易为B，这将导致两个池的价值接近每个100美元，DefiDollar将再次保持平衡。这些交易的一小笔手续费也将直接转到收益池。 尽管上面讨论的套利机会将使基础代币的相对价格保持同步，但DefiDollar仍然有可能从其锚定汇率中滑落。这里有几种这样的情况，即所有基础代币都跌破1美元。

  预言机（Oracle）  

为了能够解释这一点，我们先把注意力放在上面讨论的收益池，该池是从利息和交易手续费中获得收入。 假设这个池在一段时间内累计了5个A和B币。 该池将充当一种对波动的缓冲。

假设A和B的价格分别跌至0.97美元和0.98美元，那么DUSD价格将大约为0.975美元。 为了再次重新平衡这些池，一个预言机oracle（Chainlink）将会定期将基础代币的价格推送到核心智能合约。

从Chainlink参考合约中获取的价格

一旦有足够的资金用于波动性缓冲，之后所有收益将作为协议手续费。

  如果DUSD从价格脱锚怎么办？   如果DUSD的交易价格高于固定汇率，那么该协议将允许人们通过锁定价值1美元的其他稳定币来生成DUSD，从而立即获得差价利润。 套利者将铸造更多的DUSD并在市场上出售，从而推动DUSD价格下跌。如果DUSD的交易价格低于锚定汇率，则可以立即获利，因为该协议允许以价值1美元的其他稳定币赎回一个DUSD。 套利者将购买DUSD代币并将其从协议中赎回，从而导致其价格上涨。 上述机制与Maker系统的工作方式不同。 以下是《sUSD的崛起》一文中部分摘录：

Maker是一个聪明的系统：杠杆和pulley旨在保持一种非强制的软挂钩。 货币政策和套利机会的结合使锚定汇率处于1美元上下。 但是，在2019年3月出现的锚定汇率的小幅波动期间，Twitter用户和DeFi评论者@DegenSpartan强调了这种套利模型中存在的细微瑕疵。

当这种锚定低于1美元时，从理论上讲，Maker系统会激励CDP所有者（利用ETH抵押品铸造DAI的用户）以折扣价回购这种稳定币以低于成本的价格偿还债务。 但是，该机制在3月份的波动期间并未体现高效，要了解原因，我们只需要记住，最常见的CDP用户类型是做多ETH并希望通过使用DAI加杠杆的用户。 在市场周期的现阶段，市场情绪压倒性地看涨。 不幸的是，在这种锚定中，几分钱的套利不足以鼓励足够的交易者平仓。

总是有一些套利者在等待，但是在某些时候，CDP所有者和准备进行套利的交易者之间的重叠消失了。 发生这种情况的均衡价格很可能为96美分或97美分或98美分。

  DUSD的主要好处   更稳定的稳定币。作为其他稳定币的对冲一种基于AMM的高效稳定币互换的方法。需要最少的治理。捕捉特定基础资产出现的收益率瞬时上升趋势，即我们有时看到Dai，sUSD，bUSD出现30％+的APR（年利率），但仅持续几个小时。风险分散。 该协议对于中心化稳定币是否可以用作基础资产没有异议。 但是，这里面可能会有一些实质性的多元化潜力。 DefiDollar已上线Kovan测试网络  

DefiDollar已经在kovan测试网上上线，可以在https://defidollar.xyz/上进行试用。 目前支持DAI，TUSD和MKR（通过Uniswap V2转换为基础资产）来创建DUSD。

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编译者/作者：玩币族

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