达利欧新作《不断变化的世界秩序》说周期，海上马车夫逃不脱的宿命！

17世界是海上马车夫荷兰的时代，这个人口不到100万的小国却控制着世界50%的贸易，大部分海上航线，还拥有世界一半的商船和军舰，在一个世纪的时间里享受着海上霸权带来的各种优越。

桥水基金创始人达利欧今年4月份在他的最新作品《不断变化的世界秩序》中指出，根据他对最近500多年世界主要大国历史的研究，这一段时间（直到现在）出现了三个世界霸权级别的大国，分别是荷兰，英国和美国。

荷兰是历史上第一个世界霸权国家。

荷兰的繁荣持续了一个世纪，在18世纪中后期开始走向衰落，随后把世界霸权的指挥棒交到了英国人的手上。英国人的好时光同样持续了一个世纪，在二十世纪第一次世界大战时期开始衰落。二战之后美国接过了世界霸权的权杖直到如今。

达利欧认为世界大国的兴衰更替并不像我们表面看到的那样混乱无序，相反背后有一套周期性的因果关系，这个周期有一定的规律可循，这些规律和机制决定了世界秩序的运行。

荷兰的兴起也有过一段小国逆袭的励志故事。

荷兰作为曾经的世界第一大国，国土面积却小得令人吃惊，正常时期只有41526平方公里，相当于德国的九分之一，英格兰的三分之一。在疆域最大的尼德兰时代，也只有七八万平方公里，跟我国宁夏差不多大小。

而且荷兰是一个海拔非常低的国家，平均海拔只有11米，近一半的土地都在海平面以下，人们需要用精卫填海的精神来跟大海争夺土地。跟日本一样，荷兰资源非常缺乏。

这种条件下的人们真是太难了，要生存只能想办法向外走。荷兰的优势是靠海，有富饶的渔场，为通过渔业与欧洲其他国家之间的贸易往来提供了基础，也为建造大批的船只提供了条件。

而且15-17世纪正好是欧洲的大航海时代，欧洲人已经开辟了横渡大西洋到达美洲，和绕道非洲南端好望角到达印度的新航线，他们成功的完成了第一次环球大航行。此时正在从地中海，北海，波罗的海一带向外扩张。而荷兰正处于北海东岸，具有发展海洋经济和远洋贸易的先天优势和条件。

而荷兰在独立之前只是西班牙国王的一个领地，没有任何的海外殖民地及贸易特权。荷兰的兴起主要是依靠海上贸易，不过最开始开辟航海的启动资金还是通过东印度股份制公司发行的股票来筹集。

依靠贸易迅速崛起的荷兰曾经决定着北海-波罗的海贸易区，以及大西洋贸易区，还有地中海贸易区主要商品的价格，还决定着马来群岛的香料和咖啡；中国的丝绸和瓷器在印度洋太平洋地区的国际贸易价格。荷兰的贸易额占到了世界一半。

由于荷兰人非常精通金融之道，建立了世界第一家联合股份制公司，第一支股票，第一家股票交易所，第一家现代意义上的银行，他们充分利用信用和借贷等金融工具在贸易中发挥作用。

当时的荷兰人也凭借良好的商业信用赢得了世人的赞誉。1596年，荷兰一位名叫巴伦支的船长带领17名水手帮助客人运送一批衣物，药品等货物，在途中被困于北极圈冰封的海面。他们在这里度过了8个月漫长的冬季，牺牲了8个人，却始终没有动用客人委托的一件货物来救命。最后终于把货物完好无损地带回荷兰，交到了客人的手中。荷兰人依靠这种商业信用创造了伟大的商业奇迹，也创造了传之后世的经商法典。

赚到巨额财富之后的荷兰人，仍然选择了金融来保存他们的财富，他们把大笔的钱用来投资，放贷赚取利息和高额的回报。因此荷兰帝国强大之后最受益的也是金融行业。

成也萧何败萧何，荷兰因为贸易和金融带动的国家实力增强，奠定了世界大国的地位。却也因为过于依赖贸易和金融的经济结构走向了衰落。

国家太小，人口和资源不足是荷兰的先天缺陷，依靠贸易赚了大量财富之后，荷兰却没有重视工业和农业的发展，没有为工业化创造条件，而是热衷于做中间商的二道贩子和搞投资借贷，开始大量向其他国家和海外借钱赚利息，过起了躺着收租挥霍的日子。

和平时期贸易和金融是最赚钱的行当，战争时期如果没有能力保护，就成为了危机最严重的行业。

因此当依靠工业力量强大起来的英国和法国开始挑战荷兰的时候，荷兰的劣势就显露出来了。

一方面，十八世纪时，西欧各国逐渐从内部混乱中抽出身来发现荷兰已经强大起来，他们开始采取高关税来限制从荷兰的进口，同时向本国企业提供高额补贴来保护国内贸易。虽然荷兰已经占据垄断地位，但是国内资源缺乏，发展后劲不足，荷兰的优势被迅速削弱，海上贸易规模急剧下滑。

到十八世纪30年代，东印度公司已经无法维持高股息的政策。然而为了不让投资人知道公司亏钱，只能以3倍于国内的利息借债来维持高股息，使股票保持高价位。1780年以后，它实际上已经破产了。

战争打的是人口，时间和物资。荷兰本国没有大规模的工业和农业，边打战还要想办法战争向其他国家购买战争物资。另外，荷兰在军事上的投入也与其大国地位完全不相符合，海军的作战费用属于特别开支，不能由常规的税收负担，需要由联省议会特备拨款。到了战争后期，各省已经拒绝再为海军提供经费，军队只能借钱打战，最后债台高筑而破产。

另外，荷兰的钱大部分都在金融里面，借贷给了其他国家。战争一打起来，那些正在与自己打战的英法等国的贷款就收不回来了，战争就是跟自己的资本作对。更糟糕的是，在战争前，英国人曾经在阿姆斯特丹发行了利率极高的战争债券，许多荷兰商人都参与了投资。因此，在战争开始后，荷兰国内很多富商都站在了英国一方，因为他们想要从英国人手里拿回自己的投资和回报，荷兰人的钱反倒用来帮助敌人来攻打自己，而英国人就用着荷兰人的金钱来与荷兰人进行战争。

以前靠利息就能过上安逸生活的荷兰人，现在失去了利息，甚至在国外的投资和借贷的本金都拿不回来，荷兰的繁荣一去不复返。

到1785年，荷兰的处境已经很糟糕了，公共债务增加到几乎付不出利息的地步。

达利欧对大国更替的原因总结了17个推动因素，包括教育，科技，经济产出，贸易份额，军事，金融，货币储备等等。但他认为最重要的是货币和信贷周期导致的债务周期。

这些大国从胜到衰的历史都显示出一样的规律，在逐渐强大的过程中，国家会利用信用和借贷不断推动生产力的发展来提升经济，从而带动国家其他各方面实力的增强。而在霸权建立起来之后，信贷和金融带来的高额利润以及特权会让人们想办法去巩固这种地位，并获得更高的利润，国家也会花费巨大的投入来捍卫这种地位。结果便是生产力的逐渐衰落，竞争力下降。人们开始靠着金融过日子，信贷过度扩张，债务增大，直到最后走上危机爆发的结局。

一个霸权的周期一般会经历从上升到鼎盛，再到下降三个阶段，也是从创造>消费，到消费>创造的过程，对应的财务发展状况就是从积蓄>负债，慢慢转为负债>积蓄，直到债务危机的爆发。

因此，在走上世界霸权的时间，实际就已经播下了走向没落的种子。

强权的兴衰如此，经济发展的周期也是如此，经济从繁荣走向危机爆发也是世界各国从财富的顶峰，走向债务逐渐积累到顶峰的周期。

而投资周期除了要遵循世界秩序和格局变化的大周期，以及经济发展的周期，还有投资市场牛熊转换的小周期。周期的更迭，实质上也是利用信用从创造价值，到吹起泡沫，直到债务过重泡沫破裂的过程。

这一次的周期可能是投资周期，经济周期与世界秩序变革的周期，几重力量的叠加。这里面涉及的可能是世界格局，经济危机，世界货币，投资市场等多种形势的变化。现在我还没有形成比较完整的思路，今天算是起了个头，以后再慢慢整理和输出。

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编译者/作者：币圈小雪

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