为什么监管对加密货币是最好的选择？

暴走时评：有些人可能会说，加密货币生来不属于政府的管辖范围，而且考虑到加密货币被创造的种种原因，它应该与政府始终保持一定的距离。但如果加密货币是我们的未来并且确实存在一些问题，那么我们肯定应该解决这些问题。即使是最虔诚的支持者也可能会同意这个行业的发展部分取决于建立安全、公平和可靠的市场条件。

翻译：Maya

当我们听到美国国税局追踪加密货币持有者，或者在印度使用加密货币可能会面临牢狱之灾的消息时，我们的脑海中浮现出了一系列监管可能带来的令人不安的后果。

有些人可能会说，脱离监管是属于加密货币DNA的一部分。它生来不属于政府的管辖范围，而且考虑到加密货币被创造的种种原因，它应该与政府始终保持一定的距离。

但如果加密货币是我们的未来并且确实存在一些问题，那么我们肯定应该解决这些问题。如果我们希望加密被接受并成为我们日常生活的一部分，那么我们需要参与辩论并接受合理和负责任的监管。即使是最虔诚的支持者，他们只希望看到加密货币在大规模上取得成功，也可能会同意这个行业的发展部分取决于建立安全、公平和可靠的市场条件。

目前，各个司法管辖区的监管环境仍然不确定，而且始终各自为政。然而，最近的发展似乎表明我们正处于一个转折点。全球监管框架的轮廓正在成为焦点，我们应该欢迎它。

新兴框架

全球范围

7月15日，国际货币基金组织（IMF）发布了一份引人注目的文件，其中包含对数字货币的分类法，对其带来的风险和政策建议的评估。它假定私人发行的稳定币对消费者和金融稳定构成了许多风险，并将流动性风险、违约风险、市场风险和外汇风险列为主要关注点。

它认为数字资产和加密货币可能具有吸引力，在通货膨胀率高和机构薄弱的国家，资本会流入数字资产，而不是法币。它进一步指出，当资产由去中心化技术支持，而利益相关者分散在不同司法辖区时，虚拟资产服务提供商（VASP）（如加密交易所）很难遵守反洗钱（AML）和打击恐怖主义融资（CFT）法规。

但它也提供了一些解决方案。中央银行可以发挥作用，为稳定币的发行方提供中央储备。为了防止垄断的形成并保护货币政策，他们可以考虑发行自己的数字货币，例如目前中国正在考虑的央行数字货币。然而，为了推动私营部门的创新，国际货币基金组织的文件选择支持一种公私部门合作的方式。

中央银行可以在监管的情况下授予许可证，并根据KYC，AML和CFT法规，要求VASP负责对客户进行筛选，监控交易，报告可疑活动。还可以为钱包和客户数据的安全性定义行业标准。

然而，国际货币基金组织的文件强调，任何监管都应与所提供服务的风险和类型成比例。此外，国际合作对于防止监管套利是至关重要的。

我们可以看到此类合作的第一次尝试包括金融行动特别工作组（FATF）最近推出的travel rule，该规则要求VASP在处理交易时收集和传输客户信息。虽然FATF的指导不具有法律约束力，但20国集团已宣布将遵循FATF的指导。

国内：英国

但是，我们可以看到，加密监管框架的定型并不仅仅发生在国际层面。例如，7月，英国金融行为监管局（FCA）发布了两份重要文件。第一个是《加密资产指南》，经过广泛的行业咨询，对交易所代币、功能型代币和证券型代币进行了明确的评估和区分—同时认识到某些资产可能属于多个类别。FCA发布的第二份文件提出了禁止向散户出售加密衍生品的规则，因为它们缺乏评估这些复杂（通常是不稳定的）金融产品的风险的能力。

在研究FCA的指导意见时，有一些评论是值得的。

首先，英国的整体方法与其他司法管辖区没有什么不同，例如新加坡、香港甚至美国，这些地区特别关注具有证券特征的加密资产—即构成股权，债务或是集体投资计划的一部分的代币。

其次，这些文件为加密资产的监管状况提供了相当明确的指导，因为它们旨在平衡金融创新开放和对散户投资者的保护。

第三，FCA的指南公开的时机很有意思。根据金融咨询公司deVere Group的说法，英国在脱欧的过程中处于一个独特的位置。这可能是一个制定新计划，把英国变成一个与瑞士和日本类似的加密友好中心的机会。

那么，是什么推动了这些流程？为什么一个迄今为止几乎肆无忌惮地挥霍着自由的行业应该对新的监管限制持肯定态度？

外部和内部推动因素

Libra在这里是不容忽视的。当一家拥有24亿用户并得到万事达卡，Visa和PayPal等支持的巨型科技公司想要进入这一领域时，这一行为必然具有重要的意义。

回顾那些大肆渲染，强调Facebook的提案如何在美国国会被抨击的报道，我们实际上看到了一场有益的辩论。如果有的话，Libra已经帮助提升了政府应该对这种称为加密货币的现象的关注。

“Facebook的Libra项目引起了对数字货币和区块链的新兴趣，”并且“通过适当的监管，数字货币及其技术背后的创新的平衡，可以为这个行业带来好处，” 美国共和党参议员Mike Crapo在于2019年7月30日举行的关于数字货币和区块链的听证会上说道。

同样，高盛、摩根大通和等传统金融市场参与者对该行业的更多参与也进一步推动了这场辩论—尤其是考虑到最近富达投资公布的一项调查结果，该调查显示模糊的监管政策是阻碍机构投资者在其投资组合中增加加密货币的主要障碍之一。

但除了这些外部推动因素外，我们还可以从行业内部观察到类似的驱动因素。新一代加密货币和数字资产交易所的兴起标志着与传统交易所运营商的合作。

例如，Bakkt是由纽约证券交易所的母公司创建的比特币期货交易平台。ErisX将纳斯达克列为其投资者之一。同样，在我们自己的交易所AAX，我们的匹配引擎由LSEG Technology提供支持，LSEG Technology属于伦敦证券交易所集团旗下。

这些交易所的共同点是他们都认识到了，机构级技术和积极主动的监管合规态度对于创造适合机构投资者的条件并将大量资本投入市场至关重要。

监管不是用户被剥夺加密货币所必需的自由和利益的过程。相反，它是一个必要的条件，通过它可以让所有人都开始使用加密货币。

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编译者/作者：高远

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