MXC抹茶新版合约合约市场的破壁人

导语

近年来，现货交易转冷，合约赛道备受加密交易所追捧。

无论是原生的头部交易所火币、币安、MXC抹茶，还是拥有传统金融背景的 Bakkt，都拓展了合约交易业务；就连一些新成立的交易所，也将目光直接瞄向合约市场。

市场上合约交易所数量一度达到上千家，竞争趋于白热化，大有 2018 年「千所大战」重演的新趋势。

目前，合约市场的霸主仍然是OKEx以及BitMEX，而根据合约帝的数据显示，截至2020年6月8日的实时数据，以持仓量计算，二者市场份额总和超过60%。有观点认为，合约交易所头部格局已经固化，强者愈强、弱者愈弱，后来者完全没有机会。

不过，博链财经分析认为：「马太效应」并不完全适用加密市场，特别是合约领域；行业格局并未固化，新兴的合约交易所仍有机会，关键是要找准方向，补短板，强化优势项。

随着技术门槛的降低，当下合约交易业务已经从技术导向转为用户导向。谁能提供更好的运营维护、产品体验乃至增值服务，谁就能掌握市场的话语权，问鼎头部。

合约市场变局犹存，竞争白热化

2018年的熊市，让高波动、高收益的期货交易，变得更受欢迎。

接下来两年，期货交易量陡增，也推动合约走向更广阔的市场。

博链财经统计发现，整个2019年期货合约平均月交易量已达数百亿规模，并且其交易规模还在以现货交易量数倍的速度不断增长。以BitMEX为例，尽管2019年下半年加密市场下行，但整个2019年BitMEX的交易量相较于2017年的交易量扩大了713倍之多。

现货交易热情减退，期货交易自然成为交易所眼中的香饽饽，争相布局。

仅2018年10月，就有20余家期货交易所相继成立；而后，火币、币安以及MXC抹茶等原生加密头部交易平台，相继入局期货市场，上线合约交易；就连传统金融巨头——纽交所母公司洲际交易所（ICE）也推出了Bakkt，并在2019年9月正式推出比特币期货交易。

根据Coingecko数据统计，目前全球开展比特币期货交易的交易所数量，超过2000家。

小小的合约赛道，挤满了数以千计的合约交易所，竞争愈发激烈。

此前，OKEx就与多家交易所，因为合约榜首问题产生争执，掀起一轮又一轮的口水战。为了抢夺流量，一些合约交易所也开展费率战，争先拉拢大客户。

不过，普通用户却无缘享受这一服务，常常成为被忽视的群体。对于普通用户反应的产品问题，合约交易所们的也听之任之，不思进取。

渐渐地，用户选择用脚投票，去往一些体验更好、性能更强以及产品更加完善的交易所。老牌交易所的市场占比不断下降，并逐渐被后来者追赶。

2018年底，火币推出火币合约；2020年，币安上线合约。2018年，OKEx和BitMEX二者市场占有率约为90%，目前这一比例下降到60%左右。

截至2020年6月8日，16：00合约帝的实时数据，以持仓量计算，其中OKEx、BitMEX、火币、币安四大平台BTC持仓占比分别为30.80%、29.79%、24.91%和14.50%，所以合约市场并不是一成不变的，行业格局也并未固化，仍然存在较大的变数。虽然OKEx和BitMEX二者目前仍然是行业霸主，但随着强二线交易所的崛起，合约市场格局必然进一步发生变化。

对于后来者而言，要想突围，真正的机会在于完善产品设计、强化合约风控并改善用户体验。近期，MXC抹茶交易所就对其原有合约产品进行升级，朝着这一方向发力，致力于打造“精品合约”。

作为2019年最大的黑马，MXC抹茶交易所曾在现货市场创造奇迹，凭借多个新项目积累流量，成功问鼎头部交易所「HBOM」之列。

但是，合约市场对产品以及运维的要求更高。昔日的头部顶流MXC抹茶，能否搅动现有合约市场格局？博链财经也对其产品进行了深入分析。

MXC抹茶「精品合约」有何亮点？

实际上，MXC抹茶的合约产品并不是最近才出的。早在2018年，MXC抹茶便上线了BTC永续合约，整个合约产品线整整发展了两年。

近期，MXC抹茶对原版合约进行了全方位升级，推出新版合约。关于这次升级的要点，博链财经认为主要集中在三个维度：增加功能，强化风控，改善用户体验。

1.增加功能

根据MXC抹茶官方预告，新版合约第一个亮点，便是保留USDT正向合约的同时，计划增加反向合约。

所谓反向合约，即币本位合约，用户如果做多BTC，合约保证金以及结算都是用BTC；而USDT正向合约，即用USDT作为保证金以及结算。

二者各有优劣，也有各自的拥趸者。MXC抹茶新版合约，正好切中了用户痛点，满足了市场需求。钟爱反向合约的用户以后可以前往MXC抹茶进行交易，进一步扩大了合约流量。

博链财经也注意到，目前MXC抹茶新版合约还未正式上线反向合约，应该还在测试中，正式上线指日可待。

MXC抹茶新版合约的第二个亮点，是可以自由调节杠杆倍数。

原版合约中，用户只能选择逐仓20、50、100倍三种杠杆。新版合约系统逐仓条件下，用户可以修改杠杆倍数，支持1-125倍杠杆自由调节，同时也支持从逐仓修改到全仓。

MXC抹茶主动降低杠杆倍数，也是考虑到众多合约用户对风险的意识不足，出于保护用户的目的（后文会详细解释）。

MXC抹茶新版合约的第三个亮点，是增加了 Post Only（只做 Maker）功能。

用户下单不会立即在市场上进行成交，保证订单在始终为 Maker （挂单）。在该这种策略下，用户作为流动性提供者，可以享受低手续费；若手续费为负值，还可实现正盈利。

也就是说，你挂单交易，不仅不给手续费，别人还给你钱。对于合约动辄数十倍的杠杆来说，这些手续费的「返点」就能帮助用户获利。

因此，Post Only可以视作帮助合约用户成为做市商，赚取稳健收益的有效措施。在Post Only下，人人都是做市商。

另外，MXC抹茶新版合约还增加了IOC(全部成交或撤销)多种委托方式，可以保证用户的市价单以最佳的价位成交，而其余执行过但未成交的单子，将被系统立刻销毁。

2.强化风控

合约本身属于高风险产品，交易所必须当好把关人，强化风控便是题中应有之意。

MXC抹茶新版合约，以用户安全为出发点，在合约系统中增加了多个风险设置功能，包括“同时设置止盈止损”等功能。

所谓「同时设置止盈止损」，即用户进行「计划委托」的时候，可同时设置“止盈、止损”，其目的可以帮助及时做好收益和风险控制。

目前，其他合约交易所仅支持止盈或止损功能中的一个。要做到同时兼容这两项功能，对交易所技术性能要求极高，必须提升合约交易的撮合效率。

MXC新版合约，在性能方面，就着重对撮合引擎处理数据的速度进行系统优化，增强合约系统的稳定性。

另外，为了保障用户权益，MXC抹茶合约产品本身设置了多处风控提醒。

比如，当用户仓位杠杆较高的时候，计算出的强平价格和合理价格较近，很容易造成用户刚开仓就被平的情况，这种情况下会友情提醒用户调低杠杆倍数 。

MXC抹茶在合约产品设计的过程中，任何有影响用户风险性的设置，都力图实现让用户进行多次确认的功能，第一时间为用户体验着想。

最后，MXC抹茶新版合约也对价格指数进行了更新，防止发生插针情况。

MXC抹茶也是目前市场上选取价格来源最多的交易所之一，其他主流交易所BTC价格指数如下所示：

MXC 抹茶 的 BTC 价格指数，选择了 6 家交易所比特币现货价格，分别是：Coinbase、BitStamp、Binance、火币、OKEx、Bitfinex。如果某交易所现货价格偏离所有交易所中位数±3%，则此交易所现货价格按照中位数±3%来计算；如果某交易所行情数据长期更新缓慢或价格偏离，则会剔除此交易所的现货价格数据；如果被剔除的交易所数据质量恢复，则会恢复其原先的数据权重。

MXC抹茶制定了合理的价格保护机制， 并通过风控检验措施，避免行业扎针或因个别交易所出现问题，导致本交易所出现连带问题。

3.改善用户体验

合约产品，最重要的就是用户体验（User Experience）。

新版合约，对用户非常友好。比如，设置了「新手引导」，帮助用户熟悉整个操作界面；当用户鼠标放置在某个按钮上，系统也会自动弹出其特定功能。并且，新版合约与旧版仍然保持畅联，引导用户使用，用户点击即可完成跳转，方便用户交易，避免在币价迅速波动的时候因时间问题而错过交易时机。

另外，此次升级，新版合约的交易界面改观较大。

界面背景上，原色调改为深蓝色调，界面更清晰，整体更靓丽；界面优化上，着重对界面进行简化，将功能整合，并增加ADL显示灯；旧版合约开仓、平仓需要切换界面，新版合约开平仓界面并列，开平仓操作更加方便。

发现问题，解决问题，这是产品不断完善的必经之路。在新版合约产品上线前，MXC 抹茶的技术和产品团队也多次进行产品功能测试、模拟实际情况。

新版合约上线前，MXC 抹茶便推出了新版永续合约模拟盘，号召用户进行模拟交易。用户除了参与模拟交易体验赛赢取奖金，还可以向 MXC 抹茶提交自己发现的 Bug 以及建议，平台也对用户建议进行了评估并发放相应奖励。

MXC抹茶合约的“用户友好”，也获得众多美誉。CypherMoney 曾在“全球 17 家潜力交易所调查报告”中，对 MXC抹茶的产品评价是：对用户友好的页面排版和配色，很多创新玩法，产品跟进最快，深度不错等。

总结：MXC抹茶合约能否问鼎？

昔日手机领域的诺基亚，曾一度占据40%以上市场份额，是名副其实的霸主。但随着智能机的来临，不思进取的诺基亚衰落了。

无数的案例证明，领先一步不代表能一直领先。谁能笑到最后，还是交给时间去检验。

特别是加密市场，在所有行业中，不确定性最高、变数最多。也正是这种变数，造就了其魅力。

回看加密市场的发展，2018年大家就说行业已经固化。

结果，现货市场，MXC抹茶等交易平台一个接一个争相涌现。合约市场，BitMEX、OKEx曾经独霸一方的格局也正在被撼动。

如今，合约市场进入2.0时代。当下合约交易业务已经从技术导向转为用户+产品导向，谁能提供更好的运营维护、产品体验乃至增值服务，谁就能掌握市场的话语权，问鼎头部。

从这点来看，MXC抹茶合约在2.0时代将有新的机遇。作为曾经现货市场的顶流，抹茶是所有主流交易所中，社群基础最好的，对于新版合约的推行大有裨益。

更重要的是，MXC抹茶产品自身相当过硬。在埋头苦干的两年中，MXC抹茶始终关注产品本身，加大研发力度，产品的易用性和友好性非常高；始终坚持初心，不做噱头营销。

在MXC抹茶发表两周年公开信中，这么一段话：“用户驱动，一直是MXC抹茶立足于市场和健康可持续发展的核心逻辑。基于对用户核心需求的洞察，怀着为用户和行业创造价值之心，在交易体验、服务体验等方面更好满足用户基本需求和潜在需求，归根结底服务好每一位用户，我们一点点获得用户支持和口碑。”

如今，MXC抹茶新版合约将正式腾飞。对于行业而言，抹茶的入局，也将引导合约市场更加健康、成熟的发展。

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编译者/作者：博链财经

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