期权合约备受关注OKEx分析师的“入门指南”

数字资产期权作为一种新的加密衍生工具已经受到市场的关注,目前包括OKEx、BinanceJEX和BHEX等众多交易所都上架了期权产品。然而相较于交割合约和永续合约产品,期权产品对于投资者而言更为陌生。

期权本质上交易的是“权利”,这项“权利”可能一文不值也可能价值千金。如果说现货提供了做多和做空两个线性的交易方向,交割合约增加了时间维度的交易要素,那么期权合约则又多增加了波动率这一维度,因此更为复杂。

相信很多投资者在一开始接触期权合约时,都会产生两个疑问:如何选择期权合约产品?如何通过期权合约盈利?OKEx分析师从多个角度为投资者讲述期权交易的入门内容,使投资者可以更好的了解数字资产的期权合约。

数字资产期权价格影响因素

在进行期权交易之前,必须理解哪些因素会影响期权的价格。对于数字资产期权,OKEx分析师表示,一般有四个因素影响期权的价格:当前标的资产的价格(S)、执行价格(K)、期权期限(T)、标的资产的波动率。

在上述四大影响因素中,投资者应该对期限(T)的疑虑最小,因为交割合约相比于现货其实就是多了一个时间维度(T);波动率是期权交易的核心,我们将放到未来做介绍;目前我们主要专注于当前标的资产的价格(S)和执行价格(K),顺带考虑时间问题(T)。

对于一张看涨期权,在行权时,期权收益=(标的资产价格-执行价格)*合约乘数。因此随着标的资产价格(S)的上升,看涨期权的价值也会增大,随着执行价格(K)的上升,看涨期权的价值会减小;对于一张看跌期权,在行权时,期权收益=(执行价格-标的资产价格)*合约乘数。因此,随着标的资产价格(S)的上升,看跌期权的价值会减小,随着执行价格(K)的上升,看跌期权的价值会增大。如下表所示:

如何“读懂”期权合约?

许多投资者在刚开始交易期权合约时都会不适应,因为可供选择的期权合约种类实在是太多了,除时间维度(当周,次周,季度)外,期权还分看涨期权(买权)和看跌期权(卖权),此外OKEx期权合约还为投资者提供给了不同的执行价格。现在OKEx分析师将带领大家熟悉OKEx期权合约的表示方式:

OKEx期权是以BTC计价和结算的。当然,考虑到用户的日常习惯,在网页界面的右上角也可以切换采用USD计价,因此十分便利。在下文中,除特殊说明外,我们仍将继续使用官方采用的BTC计价和结算方式。

此外,在OKEx的期权交易中,因为合约乘数是0.1,所以1张期权代表0.1BTC的面值;但期权的报价是采用1BTC面值来报价的,所以我们应该将期权的市场价格乘以0.1才是目前1张期权合约的价格。在下文中,除特殊说明外,我们均采用1BTC面值的报价方式来表示期权的市场价格。

目前OKEx上提供了BTC和ETH期权合约。可以看出,由于多了不同的执行价格,期权的种类相较于交割合约的种类数量多了几倍,因此期权合约的选择更为复杂。

期权合约平仓还是行权?

OKEx分析师发现,很多交易者在刚接触期权时,总会忽略在期权到期前,应该选择平仓还是等待行权交割?实际上,如果交易者想要收益最大化,一定要在交割到期前平仓,以赚取期权时间价值。

OKEx分析师认为在计算期权的收益时,要用期权平仓的收益,而非到期交割时的收益。理由是大家会选择在期权到期行权前就平仓。

那什么是期权的时间价值(TimeValue)呢?一张期权的价值(OptionValue)实际包含两部分,一部分是内在价值(IntrinsicValue),即在当前情况下期权行权所能获得的价值;一部分是时间价值(TimeValue),指的是期权价值中内在价值之外的部分,因此有:期权价值=内在价值+时间价值

因此,通过选择平仓的方式来了结头寸,不仅能获取期权的内在价值,还能获取期权的时间价值,所以在实际交易期权前,一定要平仓。当然,期权时间价值会随着期权剩余时间(T)的减小而减小,并且随着到期日的临近而迅速衰减,因此如果我们在临近到期日时平仓,其实也赚取不了多少时间价值,因为此时期权的时间价值会非常小。

OKEx作为现货、币币、合约和期权的全交易类型的全球顶级交易平台,其期权产品极具优势以及可靠性。OKEx分析师希望通过期权交易的指南讲解使投资者更加高效便捷的交易投资。

在本次入门级攻略中,OKEx分析师为大家简单介绍如何根据现时行情选择期权合约及头寸方向,掌握了这部分内容可初步买卖期权合约。在未来的中级内容中,OKEx分析师将重点转向期权的风险对冲及头寸管理,这是专业期权卖方必须掌握的技能。

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编译者/作者：区块链小帮手

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