聊聊近期观点（从DEFI系列出局，静静等待大盘方向。）

1.这个世界好精彩！

上个月，美国公布了4月份的非农数据，各种报告显示美国经济已经千疮百孔，前几天美国又公布了5月份的数据，更是惨不忍睹，甚至还爆出数据造假的丑闻，国外经济究竟惨到什么程度可想而知。

疫情持续蔓延已经到了让人麻木的地步，美国现在像是在搞群体免疫一样，带着他欧盟的一帮小弟们纷纷选择无视疫情，一副“爱咋咋地”的态度。

屋漏偏逢连夜雨，偏偏这时候又出了因为黑人被警察压住脖子而死的事件，并且持续发酵，抗议席卷了整个美国。

白宫也首次熄灭了灯光，特朗普两度跑到了白宫的地下掩体里，但这哥们确实是一个奇葩，在事件发生以后，没有安抚民心，却在推特上引用一个白人种族主义者的话来威胁：你开始抢劫，我开始开*。

这句话简直就是点燃了民众的怒火，而这件事的影响已经延申到了全美超过70个城市，包括加拿大、英国也开启了大规模示威及游行，事件上升到了另外一个高度，极端民粹主义彻底爆发。

这一切看似巧合，再感叹庚子年不好过的同时也得认识到，有因必有果，世界上没有那么多巧合，这一切的发生其实都很好理解，只是之前没有让它爆发的一个契机而已。

2.这个世界真诡异。

一方面是国外疫情蔓延，社会动荡、经济持续萎靡，失业人数不断攀高。

一方面是美股风风火火，从接二连三的熔断以后开启荡气回肠的V型大反转，顺带着加密市场也水涨船高，连续8周收获阳线，比特币翻了近3倍，虽然昨天下跌但还是收在了9000上方。

是不是很诡异？

美股为什么会上涨？不了否认，这是美联储无线放水的威力，也是特朗普的功劳。

特朗普至上台以来，为了让美国重新伟大，他做了很多大刀阔斧的改革，也换来了不少成就，包括失业率的持续下降，经济活动的持续复苏，股市的历史新高等。

这也是特朗普常常自我标榜最主要的成就，也是他连选连任最大的底牌，今年又是选举年，所以无论如何他都要保住自己的功绩。

美国的社会制度决定了，美联储的放水资金其实并没有多少分到普通市民手中，绝大多数都到了华尔街，当他们有了无限的资金，可以肆无忌惮的抄底高价值资产，比如被巴菲特抛售的航空股。

其实我们只要把个股分离出来就会发现，此次美股上涨，并不是所有股票都在涨，真正上涨的股票只有10%，恰恰是这10%的个股占据了整个市场超过50%的市值，也就是这10%的股票带动了整个市场形成反转。

我们在再把视线转到加密市场。

比特币联动美股，走势一直都很相似，只是走的比美股要奔放。

上蹿下跳折腾了两个多月，时不时的上下插针，一周一次的千刀大跳都快成了大盘的正常生理特征，伴随着合约爆仓的清脆和操作者的哀嚎，留下手中的筹码被交易所和庄家揣入口袋。

我在上个月就给朋友说过，5.1期间不管是美股还是比特币都是抛售的好时机，别看比特币一副火力无限的样子，真正上涨的空间并不大，在往上就到了真正的套牢区。

所以不用把精力放在比特币上，折腾来折腾去，它的价格还是那样，因为9000上方这个价格，正好符合各方的利益，庄家、交易所、旷工、机构等都心照不宣，大家谁也不愿意打破这种平衡，既然如此，那就没事爆合约玩好了。

之前就有很多人发文章说过，比特币近3个月的上涨是因为机构的介入，尤其是灰度的大肆购买，而且越来越多的数据表明，还有很多机构加入了购买潮。

很多人觉得是机构是看到了比特币的“避险”“储值”等价值，我觉得有点牵强，现在比特币除了投机没别的价值，尤其在它波动之大冠绝全球的时代。

3.机构购买无非就是为了获利。

以灰度为例，它之所以大张旗鼓的购买，是因为它的比特币基金（GBTC)在二级市场有非常大的溢价，加上它的操作很简单，税务方面也不复杂，所以越来越多的人喜欢购买GBTC，从而使得灰度一直以来不断加大比特币的购买力的。

以太也是同样的道理，很多人都再说以太2.0会把以太带到前所未有的高度。

但是ETH2.0已经鼓吹几个月，并没有带来价格上质的改变。

不管别人看好不看好，反正我是不是那么看好ETH2.0，我一点也不怀疑它会涨，毕竟有故事可以讲，有群体可以CX，最近以太的上涨也确实跟这个有关系，但更大的原因，和比特币上涨一样，因为机构的介入。

灰度除了发售GBTC以外，也发售GETH，而且后者在二级市场的溢价比前者还要好，现在每一股GETH等同0.09个ETH，但它在二级市场的价格已经高达270美元，溢价达到将近800%，所以灰度在购买比特币的同时，也在大肆购买以太，这也是造成以太价格近期上涨强势的原因。

和美股一样，比特币和以太坊占据了整个加密市场的绝大多数市值，这次上涨，幅度最大的也是它们，也就是它们的上涨带动了整个加密市场的反转。

但是除了比特币和以太，还有哪个市值较大的主流跟上了它们的涨幅？并没有！

4.很多人说眼下最热的DEFI系列都翻了好多倍了，咱们稍微来聊聊。

DEFI系列确实轮番上演暴涨大戏，在以往主流应该有所动作的时间里，开启它的表演，俨然一副抢班夺权的架势，让人不得不深思，市场是否已经发生资金结构的改变。

我在前天手里还持有很多这个系列的币，到现在为止都有了很好的涨幅，而且后面还会有上涨的空间，很多币种都在20%以上，但并不妨碍我已经把大多数币清仓了2/3以上，就算是重仓的OGN和FOR和STORJ，也已经把本金拿出来，只剩下利润在里边。

不可否认，DEFI系列绝对是以后币圈的一股新生力量，场内的资金结构很有可能会因为它的存在发生改变，投资这一系列的币也会有很好的收益。

但，毕竟这些币种的筹码大多集中在庄家手机，外面流通的太少，这些币的早期人口红利又早就过了，技术也没什么优势，落地应用更是少的可怜。

而且我对今后市场的发展并不乐观，大盘横盘的时候他们会有所动作，但一旦大盘回撤，这些币的涨幅能一下子跌回去，而且是没有底的那种，现阶段的DEFI还不能对大盘起到太大的影响。

所以我的策略非常保守，保守的自己都觉得自己怂————能吃一波那是市场对我们的奖赏，吃两波就得考虑减仓，吃三波就得出本金，能吃到四波以上，那我得烧高香了。

我对DEFI的态度一直是参与一下就好，以后真正有发展的我认为还是公链，所以前几天我进仓了IOST，也推荐给了几位朋友，但时机好像不对，正好在高点，希望他们不会怪我。

4月份的时候我和一些朋友说过，不要把精力放在比特币上，可以去接触研究一下山寨币。现在我连山寨都不关心了，因为到了大盘形态发生改变的时候了。

很多朋友留言发微信问我对后市行情怎么看，其实问了也是白问，谁都知道我是看空，很多人还说我是空军头子。

5.至于为什么我固执一般的看空，是有很多原因的，简单聊聊。

比特币走势一直联动美股，先来看看美股，自3月份大放水以来，一直上涨，但为什么昨天跌了呢？

上边说了，美股的上涨是华尔街那帮金融大额们干的，但那是5月份下旬之前的事情，之后美股的上涨，种种数据都表明是美国散户开始跑步入场造成的。

最直接的表现形式就是，之前美股上涨，量小但涨幅大，换手率低，进了6月以后正好相反，量大，涨幅不大，换手率高。

所以我们看到，即使是全世界都知道美国5月份非农数据造假，但美股还是涨，因为4月份数据也是假的，但那时候散户并没有进场，机构仍然在拉，所以6月以后散户当然紧跟机构脚步，开始跑步进场，甚至特朗普带头年轻人嘲笑起了巴菲特。

当你看到聪明人在做蠢事的时候，不妨停下脚步冷静一下。

在美国年轻散户跑步进场的时候，巴菲特仍然坚定持有现金，肯定有他的道理。

美股史诗级暴跌以后紧接着就是史诗级暴涨，就像空中楼阁一样，没有一点根基，无限放水无异于拔苗助长，其中的泡沫不是一般的大，总有曲终人散时，泡沫越大，风险越大，风大的时候把猪吹上了天，风速一旦降下来，这些猪都免不了跌回来。

而且，华尔街那些金融机构早就完成布局，他们等的就是散户进场，所以借着昨天美联储公布数据的时机开始出局。

美股真正的暴风雨并没有来临，6.19是美股各种衍生品交割的日子，到那时候，兴许我们又能看一场好戏。

到那时候，跟美股联动性很强的比特币无论涨跌都会跟美股同行。

上次我发了一篇微文，认为没有10亿以上的资金持续进入市场，牛市不可能来。这背后的逻辑很简单——成本！

不用奇怪，哪一行都有维持其存在的成本，币圈也不例外，要维持币圈存在或者发展，不可或缺的就得需要钱，而这些钱其实都是从币圈投资者身上出的。

首先看币圈最大的基础设施，交易所。

如果把币圈比做是一个赌博市场的话，交易所就是名副其实的赌场。

交易所最基本的赚钱方式就是收取手续费。当然这只是他们很小的一部分，其他的我们就不算了，直说手续费。

根据市场公开数据，2018年火币的手续费超过了5亿美元，2019年接近7亿美元。

币安2019年的净利润则在5.5亿美元。

Bitmex没有找到公开的数据，不过2018年年中到2019年年中，仅比特币的交易量合计就已经达到1万亿美元，哪怕按照万分之五的手续费推算，其仅比特币手续费的净收入一年也在5亿美元以上。

OKex的盈利整体与Bitmex非常接近，也在5亿美金以上。

也就是说，仅仅这4家交易所一年就从市场上收取20亿美元以上的交易手续费。

假定4大交易所交易量全网占比1/3的话，这意味着全体交易所每年至少从市场上抽血60亿美元以上。

这还是最保守的估算，实际金额肯定比这要大的多，更不要说发币、爆合约等收入了。

再来看看币圈唯一的实体从业者——矿工。

矿工是这个虚拟世界里，唯一干实体的，也正是他们的存在，比特币才有了最初了定价，因为他们是实实在在投入成本的。

矿工挖矿，需要向矿机商买矿机、向矿场交托管电费，向矿池交管理费，要请技术人员维护，要提供员工的各种待遇，要和政府部门打好关系，要应付各种监察部门的检查，要奔跑于电力部门等等。

这些都是旷工们实实在在先投入进去的，这些钱被被电厂、矿机生产商和矿池管理方，矿业中介，政府人员等给提前瓜分干净，剩下矿工们自己，靠着挖出来的币，在币价的涨跌中慢慢的回本。

2018年比特币矿业收入52.6亿美元，

2019年收入50亿美元。

也就是说，保守估计，要维持旷工的正常生产，旷工每年要从币圈拿走50亿美元。

币圈还有一个大的成本——私募。

币圈从最初的只有数得过来的几个币，到现在数都数不清的群魔乱舞，发币的背后，是各种链的发展，最流行的就是就是打着什么ICO、IEO之类的筹资行为。

根据PWC & Crypto Valley的不完全统计，2017年全年的ICO规模达到70亿美元，2018年ICO+STO规模为197亿美元，

2019年的ICO+STO+IEO规模为41亿美元。

今年币圈的各种项目更是层出不穷，这些项目要发展又得从币圈拿走一部分钱，我们按照最保守的数值算，一年各种私募等得从币圈拿走近60亿美元。

单单这3大块，每年就得从币圈拿走170亿美元，每个月就是14亿还多。

而这仅仅是维持币圈现状的成本。

不可否认，这些钱里边有一部分会流回币圈，但大部分还是会留在场外，所以我认为，如果没有持续的每月10亿美元以上的资金进入市场，牛市不可能启动。

大家也可以看看从3月以来，这次上涨比特币的量能，虽然偶尔有放量的时候，但把时间拉长会发现，太寒碜了，几乎到了今年的最低点，这不是牛市的味道。

6.至于大盘后市的行情，我觉得不会就这么跌下去，还会来回挣扎几下。

特朗普会想办法在选举之前把美股托住，要不然他连任的唯一本钱都没了。

但是6.19是美股各种衍生品交割的日子，之前累积的衍生品已经达到2万亿美金，其中绝大多数是获利的，到时候如果他们开始了结，对市场绝对是灭顶之灾，就看特朗普怎么应对了。

比特币也不会就这么跌下去，还会来来回回的挣扎几个回合，毕竟现在币圈最大的财主灰度还在持续购买。

但灰度之所以买入比特币，并不是对比特币前景有多么看好，而是出于对自身业务的考量，他购买的比特币有6个月的锁仓时间，一旦锁仓的比特币到了了结的时候，对于大盘来说就很危险，毕竟历史上鲸鱼砸盘的事件不是小概率。

再加上币圈现自身也不太平，不是交易所跑路就是黑客光顾，圈里的人还闲的没事起内讧，现在又出现了"冻卡"风波，种种迹象显示这不是一次突发事件，"正反双向冻结"等于从根本上缩小了投资者参与市场的渠道。6月的市场正处在拐点位置。

至于我的策略还是之前那样，继续执行。

7.投资最重要的是避免失败，而非抓住每一次成功。交易中亦是如此，宁可放过，不可做错，有时候等待也是一种盈利，自己的钱除了自己没人帮我们珍惜，所以只做有把握的行情，不冒自己看不懂的风险。

每个人?都有自己的一套投资逻辑，有的人很详细，有的人就跟粗略，我就属于后者。

这是?我自身条件造成的，文化程度不高，对金融市场不熟悉等，使我只能用最底层的逻辑来理解市场。

而这个市场逻辑的形成，是自己对当前宏观微观的各方面现状，以及自己得到的各方面信息，整合以后的一些判断形成的。

因此，不要奢望能从别人那里得到太多答案，?没人敢对后市做出百分百的判断，只能是按照自己的市场逻辑制定出适合自己的策略，剩下的就是执行。

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编译者/作者：藏青

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