牛市共享课第284期王牌对王牌——MKR的最强对手WGRT

6月14日19：00，应「牛市财经共享课」邀请维基链战略分析师陶敬做了主题“王牌对王牌——MKR的最强对手WGRT”的分享。

陶敬——维基链战略分析师

以下为陶敬分享原文：

Q1：治理币WGRT将于6月17日首发全球顶级交易平台OKEx。WGRT是什么？在维基链生态中起到什么作用？能否简单介绍一下？

A1：维基链的首个DeFi产品——去中心化抵押借贷系统Wayki-CDP，从上线到现在已经取得了一些成绩，相信大家对产品也有一定了解。WGRT是这个产品的核心成员之一，接下来可以简单描述一下这个产品的运行逻辑。

在中心化金融系统里，我们拿房子、车子这类资产去抵押给银行，然后银行借给资产价值打折后的现金，而银行的决策层负责管理自己的借贷业务的运作。在Wayki-CDP中，资产就是WICC，现金就是WUSD，同样也是采取超额抵押方式，开户的抵押债仓称为CDP，然后由WGRT承担管理决策职能。

既然WGRT承担了治理工作，相应地就应当获得回报。Wayki-CDP的运营中会产生两部分收益，一个是利息，一个是罚金。利息很好理解，和我们在银行借钱付的利息一样。罚金是指抵押资产的用户（简称抵押人）的抵押资产价值下跌到只有借出的WUSD的1.5倍时，我们认为这笔债务可能产生坏账，因此要进行清算即把抵押的WICC卖掉一部分用于还债，卖的这部分价值就包含“罚金”。卖出所得的WUSD一部分放在“风险备用金”，一部分和利息一样被用去购买WGRT，然后销毁WGRT。如果行情波动太大，卖掉的WICC价值不足以还债，就会增发WGRT用于补足坏账部分。通过这两部分收益，会使得WGRT通缩，这就赋予了它价值，所以用户会有动力来持有WGRT，并且为了更好的获得收益，避免增发WGRT，他们会参与到决策治理Wayki-CDP这个系统当中来。

Q2：为什么这样设计经济模型，代币最核心的价值体现在哪里？

A2：货币的价值支撑来自于实体经济，然后货币再在各类金融工具中流转，可以看出货币是金融体系的基础。中心化金融里央行是就是控制着货币运转的核心机构，与此对应，发行稳定币的借贷系统就是央行的角色，是DeFi的基础设施。

WICC同比特币一样属于价值波动性较高，归属于资产一类，不适用于作为衡量价值尺度的货币。在Wayki-CDP的三币制体系中，既区分了价值波动通证和价值稳定通证的使用场景，并且满足了用户获得流动性资金的需求，又可以在此基础上扩展出其他的金融应用，比如把WUSD用于理财、投资、手续费、支付等场景。具体地讲，抵押资产越多，发行的WUSD也就越多，收到的利息也就越多，从而销毁越多WGRT，使得WGRT和WICC的价值越大。发行WUSD多寡的根本在于使用需求，所以WUSD的使用场景是赋予这个经济模型核心价值的关键。

目前用户已经可以把WUSD用于继续投资数字货币市场、港股打新或者套现法币，接下来上线的“Wayki-X”产品将满足用户投资股票、大宗商品等需求，并且会完善贷款对应的存款服务，以及可让用户投资中心化资产标的。

Q3：WGRT上线顶级交易所，对WICC的价格有没有影响？

A3：当然有，而且是积极的影响。Wayki-CDP里抵押的WICC体量占比其流通量的19%左右，这是一个阶段性的突破。上交易所之后，能让更多人了解这个项目，这些人也存在借贷、存款、投资等需求，其实相当于为产品做了宣传和推广。

当然，用户量更大了，自然抵押需求也会上升，WICC也就更重要，价值或者说价格自然就同步上升。简而言之，除了拓展真实需求用户，还形成强烈的品牌效应，有了更好的知名度，投资WGRT、WICC的用户面也会更广，从而推动价格上升。

Q4：当前的中心化金融存在哪些问题需要去中心化金融系统来解决？相比当前的中心化金融，维基链对用户最大的帮助又是什么？

A4：中心化的金融分为两类，一类是非数字货币的传统金融，另一类是数字货币里面的中心化服务。

传统金融中，普通用户的发言权非常弱小，规则是头部的那小部分人制定的，谁制定规则就对谁更有利。还有就是在中心化的规则中，信用和风险评估更难做，这就导致进入门槛更高。

最简单的例子，一个普通百姓和一个大企业在银行里贷款，需要支付的利率不一样，并且没有不动产基本不能完成贷款。另外，有些服务的风险非常大，因为不透明的暗箱操作太多比如P2P。

对于现有的加密货币市场的中心化金融服务而已，它更是欠缺规范。如果和传统金融比较，存在对应的服务内容但没有对应的信用、规则来保障，用户资产的风险性更高。维基链现在做的事情，就是改变大家在金融服务里没有发言权、门槛高、风险高的局面，并且提供更多的选择，因为可抵押资产更广、可投资的范围也更广。

Q5：许多数字资产目前的价格都是极其不稳定的，当发生极端黑天鹅事件时，抵押资产在短时间内大幅下跌，造成部分CDP资不抵债。如果平台发生这种事件，会有哪些应急安全机制？

A5：抛开技术安全仅从业务层面来说，所有抵押借贷服务应对抵押资产价值的大幅下跌是重中之重。在数字货币领域，因为它们的价值波动相较实体的那些不动产大很多，所以需要有更精细的规则设置、更透明的流程。我们采取的机制首先是尽可能的保障不要出现CDP资不抵债的情况，因此设置了抵押率下限为200%的超额抵押。如果抵押率下降到150%就开始进入清算，即打折卖掉部分抵押资产来还债。顺便说一句，用户可以通过加仓、还债一部分或者赎回的操作来避免损失，这个设置对用户非常友好。

如果是黑天鹅事件比如极端行情或者极端技术故障，抵押资产的短时大幅下跌导致CDP资不抵债，则会使用“风险备用金”里的WUSD先去还债平仓，然后再增发WGRT补偿“风险备用金”，从而保障系统的正常运作。

更加极端的情形是，出现大面积的CDP资不抵债，“风险备用金”里的WUSD都不够应急，导致系统整体的抵押率低于80%。在这种情况下，系统会自动熔断，暂停一切操作，等待危机解除。

Q6：在DeFi这个市场，有了一些知名的项目比如MakerDAO，而MakerDAO也有治理币Maker（MKR）。相比于MKR，WGRT与之有哪些不同点？

A6：我们提供的服务大逻辑是一样的，而具体运行规则是有差异的，主要体现在风险备用金、清算、费用和安全性四个方面。

前面已经提到应对资产下跌风险的问题，就先从这个维度来说一下维基链的优势，其中风险备用金是维基特有的一道风控机制。我们都有清算设置，不同的是我们使用一定的折扣出售资产，而MakerDao通过拍卖来出售。如果拍卖时，底层公链运行很拥堵的话，用户的操作被确认需要更长的时间、费用也更高，拍卖就不会很顺利地进行。有些参与拍卖的用户出的价不能成功上链，就导致拍卖的资产价值被低估，或者参与要付出的成本更高。实际上，在清算环节往往由于资产价格的大幅波动，链上的其他操作也会增多，意味着此时链拥堵的概率是很高的。说到这，清算能否顺利进行还和公链的性能紧密相关。如果公链性能足够好，不出现拥堵情况，也就不存在拍卖机制的弊端。维基链目前TPS稳定值在4500左右，平常操作非常顺畅，一笔交易3秒就能确认。

另外，在我们的系统中用户的手续费用本非常低，不同的交易类型收取0.001-0.01WICC或者WUSD，尤其对小额交易来说，体验会很好。

前面说的这几个不同都是用户可以直观感受到的，还有一点不能直接看到，但是非常重要的，就是安全性。我们这套产品是开发在公链底层的，安全性较合约层更高，且扩展性更强，为以后WUSD应用到其他更多场景打基础。

Q7：您觉得目前的DeFi市场有哪些机会？或者说参与维基链的DeFi生态有什么赚钱的机会？

A7：DeFi的参与者除了想要获得更平等和安全金融服务的用户之外，还有套利者比如参与清算就是套利行为的一种，还有提供流动性的做市商、预言机节点、参与治理等。

实际上，这里面的每个角色都可以获得利益。用户获得变现、存款理财、投资、用于支付这些需求的满足；清算有折扣以及不同交易市场有价差，这些都是套利者的赚钱机会；像做市场、预言机节点，他们获得利润是比较稳定且持续的，当然市场体量越大获益才能越多。我认为，相比套利者、做市商，参与治理是大多数人较优的选择，因为它的门槛低一些，不需要很专业的能力和资源。

Q8：对于普通用户而言，DeFi产品的进入门槛和成本都比较高，你们是否会采取更多措施优化用户的体验？

A8：是的，和现在我们常用的app比较，大多数dapp的体验还差很多。现在有一点是不可避免的，就是钱包的存储不同。dapp需要助记词、私钥，初次使用者需要一定的理解成本。

除此之外，我们的很多直观体验已经非常靠近app。比如前面讲到过的，交易上链速度快，让用户几乎感受不到延迟。还有就是界面简洁、跳转逻辑清晰，这些都不会妨碍用户体验。成本更低，这是是我们目前比传统金融服务更有优势的地方，这也是任何一个行业改革升级的基本逻辑。

Q9：关于dapp在今年的发展，您怎么看？绝大多数dapp都是昙花一现，即使在排行榜单上的dapp日活和成交量也很差，您觉得dapp圈如何才能走出困境？

A9：出现困境的根本原因就是没有抓住用户的需求，没有产生实际的可持续效益。典型的例子就是之前很火的游戏dapp，它的火热其实是在炒投机赚快钱的概念，但是本身却是个零和游戏，有人赚钱就需要有人接盘。游戏dapp本身质量很差，所以吸引不了太多用户，短暂炒作周期一过就会死掉。

目前，需要思考的是到底哪些行业可以用区块链，用去中心化的方式去使它变得更好，如果不能提高行业运转效率、降低各组织使用成本或者创造新的服务，那都是空谈。目前这个阶段，数字货币用户的金融需求萌发，但现在提供的服务还是很初级的，因此可以看出还有很大的探索空间。除了DeFi，当然区块链还能赋能很多领域，比如供应链金融、版权、税务、政务等等。还有就是需要根据具体业务设计去中心化程度，没有必要追求完全的去中心化，去中心化只是我们追求更好服务的一个手段而已。

Q10：WGRT总量是多少，具体的分配情况是怎样的，上交易所的规划是什么呢？

A10：总量210亿，其中30%私募，40%空投推广，15%团队，15%用于战略合作互换。每一项里面有不同的锁仓条例，大家可以去看一看白皮书，也可以参考下面的一张图。

WICC为了确保流通性，目前已经上了很多大大小小的交易所。WGRT上所的策略是先上大所，待流动性充足之后再慢慢上二线以后的交易所。

粉丝互动环节

提问一：WGRT的涨跌受什么影响？

嘉宾回复：WGRT的价值支撑来自于Wayki-CDP的发展，这是最核心也是影响WGRT涨跌的根本。当然，WGRT的涨跌短期也会受到整个数字货币交易市场行情的影响，甚至是国内外金融局势的影响。我们需要做的就是尽可能关注这些外部局势的情况，紧跟用户需求并提供更优质的服务。

提问二：用户有没有资产被盗的风险？

嘉宾回复：这不是一个能说绝对0风险的事情，但我们一直极力投入技术安全，目前为止并没有出现过用户资产被盗的情况。

提问三：WGRT的下一个计划是什么？

嘉宾回复：大概两个月之后，会上线一款合成资产交易的产品，让用户可以投资股票、大宗商品。随后会做存款服务，还有就是把WUSD向传统金融投资标的拓展，会把国内外的优质标的链化，降低门槛让大家参与投资。

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编译者/作者：维基链WICC

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