【原创1108】我们为什么要关注Defi？又一场三国演义将在币圈上演热血厮杀之役

Defi现在已经非常火爆了，出于文章的完整性考虑，小蜜蜂简单介绍一下Defi。

毕竟，很多人听到个名词，就会说“还不是割韭菜的？！”

但Defi并不是一个项目名，也不是一个币。

Defi呢，它是一种应用形式，这种应用呢是金融应用，当然它是基于区块链的金融应用，所以Defi全称是——去中心化金融：Decentralized Finance。

说白了，Defi是一类应用的总称。

?defi的类型?

?中心化金融(Cefi)的分类

先来看中心化金融的分类，大体上分成以下类型：

金融产品主要包括货币管理的金融业务，这个执行主体自然是中央银行

资金金融业务，一般也就是借贷和支付结算，这个执行主体是商业银行，但是在民间也有小额贷款、网贷等借贷公司；

财政金融包括政府发行债券、政府购买、税收、转移支付、财政拨款、国际金融政策，总之是为了调节宏观金融环境的，这个执行主体自然是政府；

证券金融，发行证券、证券流通等，这个业务的执行主体是证券交易所；

最后还有各种金融衍生业务。

?去中心化金融(Defi)的分类

再来看看去中心化金融：

去中心化金融的几种业务：

去中心化货币，实际上就是去中心化的稳定币，USDT这是中心化的不算，那种通过智能合约来维持稳定的才算去中心化稳定币；

去中心化资金金融，无外乎两种，一种是去中心化借贷、另一种是去中心化的支付结算；

去中心化的证券金融，实际上就是去中心化交易所，一种是订单簿式的Dex，有点像中心化交易所，通过在交易平台上挂单、吃单来执行交易；另一种是存储库式的Dex，这种是不需要挂单的，智能合约会智能执行兑换，可以理解成是智能合约来执行的闪兑；

当然，也有一些去中心化的衍生金融产品。

可以看出，财政金融本来就是中心化的，所以没有相应的Defi产品。而保险类的Defi暂时还没有，这也容易理解，保险类产品本来就是为了安全，而Defi虽然长期被看好，但是具体某一种Defi在长期还不好；另一方面，币价的波动与保险需求的安全性动机正好是相反的。其他的中心化金融都有相应的Defi产品。

所以，Defi它本质上是一种通过区块链来执行金融业务的应用形式，以及在其基础上形成的生态。

?为什么要关注Defi?

?供给视角

? 割韭菜的区块链

回到最初说到的那个问题，有的朋友说“Defi也不过就还是割韭菜”。

这个问题怎么说呢，现在的币圈几乎是一个零和博弈。一方面，从应用上，智能合约公链还没有给社会带来更多的体验，没有让人们获得物质上的价值增长、也没有精神上的体验创造，说白了智能合约公链现在还没有非常实际的用途。

另一方面，从价值上，由于智能合约公链没有实际用途，所以也没有价值流入。

说白了，智能合约公链没有给人们带来价值和体验，人们也就不会为公链而支付费用。

那么，整个币圈，几乎是钱从一部人手里流到另一部分人手里。

在这个基础上，币圈是炒币也好、各种行为挖矿也好，最终价值来源都只能是——割韭菜。

? 杀手级应用

接下来说，杀手级应用。

这个词相信大家都听说过，但是它并不是我们理解中的，很厉害的应用，也不是很多人使用的应用。

杀手级应用，它是有一个特定含义的。来看看百度百科的解释（虽然百度百科很多专业领域的解释并不深入，但是在互联网方面的词条解释还是可以参考的）

杀手级应用，两个含义：一是非常有用，二是消费者愿意购买。

看明白了吧，刚好和前面智能合约公链的两个问题相对应。

智能合约公链没有用，杀手级应用有用；智能合约公链没有人愿意为之付费，但杀手级应用却是消费者愿意购买的。

所以，智能合约公链迫切的需要杀手级应用。

Defi很可能是智能合约公链的第一批杀手级应用

智能合约公链需要杀手级应用。但是问题来了，一些复杂的应用运行在公链上，需要大量的数据。比如一个游戏，其中有很多用户、用户还有很多游戏数据、并且很可能还有频繁的数据读写，就目前的公链性能，还不能承载这样复杂而庞大的数据量。

但是，Defi是金融类应用，只有用户的资产数据，只有用户账户中有哪些币、每种币有多少数量，转账和收款等，这个数量量就很小了，智能合约公链是可以承载的。

所以，Defi很可能是智能合约公链上的第一批杀手级应用。

而事实上，美国的债券STO平台Cadence在三月初在以太坊上为美国上市餐饮连锁企业FAT Brands（纳斯达克：FAT）发行了4000万美元短期融资票据，并且该票据获得了著名债券评级机构Morningstar 的评级。

也就是说，这个餐饮企业通过以太坊上的Defi来借钱，当然就要支付利息，而利息就成为以太坊的价值净流入。这也就打破了以太坊的零和博弈。

所以说，Defi是很值得期待的，它很可能是智能合约公链的第一个应用方向，也是第一个价值流入的来源。

?需求视角

接下来，我们从需求视角上来考虑一下Defi。

? 借款需求

明明先有中心化金融，人们为什么又需要去中心化金融呢？

其实我们不用想都知道，Defi是很难取代商业银行的，更不用说中央银行了。

第一，是因为政府的力量，会保证银行系统的执行力。

第二，中心化金融的效率比Defi更高，区块链因为是多点交互，这决定了Defi的瓶颈。

所以，Defi是很难、甚至可以认为它不可能完全取代某些中心化金融。

但是，中心化金融中，它也有一些不良机构的存在。

小额贷款公司、担保公司、P2P网贷、私人钱庄对不对？

大家想想，这些民间的金融机构，爆雷还少吗？

小额贷款贷出去收不回来，担保公司跑路、网贷资金被非法滥用、高利率贷款根本难以偿还等等。

TVB随便搜了一下小额贷款公司的骗术：

这样的金融机构，对社会有百害而无一利。而社会还需要一些这样的金融机构，因为像银行这种机构的借款，它是有门槛的，对于一些收入稳定的人员，比如医生、教师等会非常友好。但是，有一些人它收入虽然不稳定，但是其实也有很强的创收能力，这时候就需要非银行类的借贷，而现有的民间借贷，风险太高了。

第一，民间贷款公司可能会跑路，直接就导致存款者血本无归。

第二，民间贷款公司会挪用用户的资金，导致用户资金受损，或者是短期无法取现。

第三，民间贷款公司，它有各种套路，让贷款者的利息变得非常高，借5千还10万，这种案例不少。

第四，就算是比较正规而相对比较良心的民间贷款公司，也会影响贷款者的征信，征信报告上会显示贷款者曾经有过贷款，或者正处于贷款中。

Defi的借贷，相对要好很多，因为币在公链上，不会跑路，也不会被挪用；一般而言，贷款者也不会被坑很多利息，因为如果一个贷款产品有问题，它的代码是公开的，很快就会被发现，同时因为Defi与中心化金融不在一个体系内，因此也不会影响征信。

? 支付需求

第一，美元是国际上被广泛认可的国际货币。

但是，我们知道比特币的诞生就是2008年次贷危机。明明是美国自己的危机，可是美国大量印发美元，导致美元贬值，大部分国家国库是有美元储备的，本来是用来应急的，结果这部分资产缩水了。美国的外债也缩水了。而在国际贸易中，因为美元是主要的结算货币，贸易出口企业的收益也在缩水。

于是 ，美国通过印美元，把自己的危机转嫁给了全世界。

这就是中本聪研发比特币的原因。加密货币因为它不是中心化的，它不会像美元一样由于一国危机形成全球危机。

第二，由于美元的地位，美国可以对其他国家进行金融制裁。比如委内瑞拉出口原油，如果使用美元，美国可以不给他结算，这样委内瑞拉卖了原油却收不到钱。而且，其他国家摄于美国的影响力，也就会减少与委内瑞拉的原油贸易。所以委内瑞拉开始储备加密货币了。据说一些中东国家也在储备加密货币。Defi的支付结算需求是可能是反美元动机。

第三，用户在跨国结算时，有时候也比较费事。比如TVB如果有一个异国网友，我只有人民币，而对方比如他只能使用日元。想给他汇款，可能也比较费事，银行系统是肯定最费事，因为要兑换外汇，有可能要在银行的工作时间才行。支付宝、贝宝等工具，同样也是要换汇。这时候，Defi作为没有国际的支付工具，就比较容易执行。Defi的支付结算需求是跨国支付动机。

所以，从需求上，我们也可以看出，Defi是具有一定社会需要的。

?Defi的不完善之处?

Defi虽然很值得期待，但它有一些不完善之处。

?安全性问题

Uniswap和Lendf.Me先后受到了黑客的攻击，损失2500万美元。

虽然最后，Defi社群通过多方努力，给黑客施加压力，黑客返还了所有的资产，但是这还是让人们心有余悸。

这个事件体现出Defi的一个问题就是安全性问题。

因为Defi是通过智能合约来执行的金融形式，而智能合约代码写在公链上，人人可见，包括黑客。所以Defi比中心化金融的风险更高。

要知道，黑客想要攻击中心化金融难度相对更高，因为黑客看不到中心化金融应用的代码，因此找到其漏洞、难度相对较高。

但是，Defi的漏洞是完全曝光的。

（二）监管问题

也许有的朋友会说，Defi是去中心化金融，怎么会需要监管呢?

事实上，中心化金融的监管者，银监会、证监会、保监会，它们也不是政府机构，它们是民间行业组织，是监督和管理金融机构安全、顺利和规范化运行的。

我们试想一下，如果有一个专业监管机构去监管Uniswap和Lendf.Me的代码，及时找到其中的漏洞，此次攻击有可能被避免。

监管机构的特点不是中心化、也不是制衡和管理，监管机构的特点是专业化。

也就是说，Defi缺乏一个专业化的监管，从产品设计、代码审计、生态平衡等角度进行监管，促进Defi的健康发展，这是有必要的。

?写在最后?

曾经有一个应用场景倍受期待，那就是链游，但是链游终于还是没能火爆起来。原因一是：真正的游戏玩家需要的是体验而不是币；原因二是：区块链还不能高速地运行大规模用户的参与。

而Defi不同，Defi的形式是区块链，但是Defi的本质仍然是金融，金融的用户需要的就是钱，这与币圈的宗旨是几乎完全一致的。另一方面，现有区块链的性能虽然不足以运行大规模的游戏，但是金融数据的数据结构简单，因此是完全可以高速运行金融类应用的。

所以，Defi大概率是区块链第一类杀手级应用。

原有的Maker，最近大热的Compound，以及刚刚在OKEx Jumpstart上线的WGRT，都是Defi项目。

看来，又一场三国演义将在币圈上演热血厮杀之役……

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编译者/作者：TVB

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