不懂风险和资金管理--20岁北美大学生因误解盈亏而结束自己宝贵的生命

2020年6月12日他的父母在他的计算机上发现的一张纸条，上面问了一个简单的问题。：一位20岁没有收入的大学生怎么能获得将近一百万美元的交易杠杆？这则悲惨的信息是内布拉斯加州大学20岁的学生Alexander E. Kearns写的。遗憾的是，那天早些时候，Kearns 结束了自己的生命。

和其他许多人一样，Kearns在C0VID-10期间开始了股票投资，在知名的电子券商Robinhood开户。这家公司提供免佣金交易、以及有趣且易于使用的移动应用程序。 2020年第一季度，Robinhood新增了300万个新帐户。随着近期市场的剧烈波动，Kearns开始尝试交易期权，他最后一封信充满了对Robinhood的愤怒，也最终表示了自己对期权的基本交易一无所知。

事实上，KlipC分析了Kearns手机上的屏幕截图，我们发现虽然他的帐户中有$ 730,000的负现金余额，但它可能根本不是未抵押的债务，而是他的临时余额，直到他所分配期权的标的股票真正结算到他的账户。但是Kearns先生不了解期权交易的基础知识，反而认为他欠Robinhood近100万美元，后来他做了一个让整个家庭陷入悲惨局面的决定。

上周四，Kearns查看了自己在Robinhood账户后，显然陷入了绝望。该账户似乎有1.6万美元的净值，但现金余额显示为负73万美元。KlipC看到最后的一封信中，Kearns先生坚称他从未授权进行保证金交易，当他发现自己的小帐户可能会产生如此明显的亏损时，他感到震惊。

KlipC的风控总监Nucci先生说：“当他看到730,000美元这个负数时，他认为他毁了自己整个未来，我相信这个孩子很有潜力，对投资非常有意识，但是走了一条错误的道路。不学习肯定要吃亏，但他的做法太极端了。”

尽管Robinhood不会透露其帐户的详细信息，但KlipC认为Kearns正在交易的是所谓的“牛市看跌期权价差(Bull Put Spread)”。看跌期权赋予买家在到期日之前可以随时出售股票的权利，而看跌期权卖家则被要求以执行价格购买标的资产(如果被转让的话)。如果标的股票的价格在当天收盘时的价格比执行价低一美分或更多，这种情况就会在到期时自动发生。

Kearns在他的信中提出，买卖的看跌期权“应该已经取消了任何风险”，因为通常“牛市看跌期权价差组合”涉及以较高的执行价格出售看跌期权，以较低的执行价格购买看跌期权，两者的到期日相同。交易产生一个净信用(Net Credit)，如果股票价格在到期前保持在较高的执行价格之上，期权交易者将保留该净信用。通常这被认为是一种有限的风险策略，因为同时买卖看跌期权意味着每股最大损失是执行价之间的差额，减去开始交易时卖出看跌期权所赚取的金额。

KlipC的Andi Duan说，有些期权组合可能会导致风险。当标的股票到期价格在两个执行价格之间时，或者在提前转让，这种情况是可能发生的，但是他的亏损也是固定的，因为他看涨看跌期权都有。如果他只是卖出了期权，那么风险会很大，不过大部分券商是不允许零售投资者去单纯卖出期权。”

KlipC在这里给大家提供一个“牛市看跌价差组合”的例子。

6月16日，亚马逊（AMZN）的股价为2,615美元。如果您对亚马逊的走势持中性或看涨态度，你可以卖出7月17日到期的看跌期权，执行价为2615美元，每股28美元。为了限制您的风险，交易的另一部分是以较低的执行价2610美元买入看跌期权，成本为26美元。每卖出一份合约（100股)，2美元的差额(乘以100)就会产生200美元的收益。三份合约等于获得600美元的期权费，这是支付给卖方的溢价。如果亚马逊在7月17日收盘价高于$ 2,615，Kearns先生会保留所有收益，因为这两个看跌期权的到期日都毫无价值。如果股票收盘价低于2610美元，他面临900美元的最大亏损：5美元（执行价之间的差额）减去2美元（预先赚取的600美元溢价）乘以三份合约。

当股票在两个执行价格之间收盘时，他以较低的执行价格买入的看跌期权到期时将一文不值，但他所出售的看涨期权是以货币计价，并在法律上会约束以执行权价格购买股票的行为。如果三份亚马逊看跌期权的价格为2,615美元（1份合约为100股），那么购买300股将为784,500美元。在这种情况下，他可能会看到–784,500美元的购买股票要求，但直到周一您才会看到这些股票的结算。 KlipC的Duan先生补充说：“这并不意味着您损失了78万美元，只是您必须以这个价格购买300股亚马逊股票，但因为他也有购买了看跌期权，所以执行日过后这个负78万的数字就会消失，可是他不知道这一点。”

Kearns可能还没有意识到，在Robinhood主屏幕上显示的负现金余额只是暂时的，一旦将标的股票记入他的帐户，就可以对其进行纠正。事实上，现金和购买力在处理部分期权之后，但在执行第二种期权之前即使呈现负数的情况并不罕见，即使投资组合保持正数也是如此。

本文来源：KlipC
原文标题：不懂风险和资金管理--20岁北美大学生因误解盈亏而结束自己宝贵的生命

—-

编译者/作者：KlipC

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。