“羊毛出在羊身上”：DeFi无门槛的马太效应体验

资本通过USDT直接进入DeFi，DeFi提供了无门槛的自由货币，给资本带来的是低成本的服务和绝佳马太效应的体验。

Compound启动了治理代币

2020年6月16日凌晨2点多，Compound启动了治理代币COMP的分发机制，所有使用Compound存款和借贷的用户都能按规则分到COMP。USDT在compound的存款利率到8%。comp目前无法捕捉价值，美国项目，也很难推出分红机制。核心矛盾点是 COMP 的发行模型，被称为「借贷即挖矿」，只要用户在 Compound 平台上存款或者借款，存款方与借款方都可以获得 COMP。

按照 Compound 的官方信息，通过用户借贷而发行的 COMP 有近 430 万个，占总量的 43%，每个以太坊区块会产出 0.5 个 COMP，这样计算就是每 24 小时大约有 2880 个 COMP 生成，也就是每天有 2880 个 COMP 分配给在 Compound 平台存款借贷的用户，其中存款方分配 1440 个，借款方分配 1440 个。

COMP 套利

我们先明白 COMP 的挖矿逻辑，挖矿获得的 COMP 数量并不是与存款借贷笔数成正比，也不是与存款借贷金额成正比，而是与存款借贷的利息成正比。存款获得的利息越多，获得的 COMP 越多，借贷付出的利息越多，获得的 COMP 越多。

2020年6月18日存入10000USDT，6个小时赚到了0.19个COMP。目前COMP单价大约100美元。Compound 已正式启动治理代币 COMP 的「借贷即挖矿」分发活动，将持续 4 年的时间。用户只需要正常参与该协议的借贷，即可获得 COMP，后续可以参与协议的治理。Compound 的这一招是希望将协议的真实用户转变为协议的利益相关者，共同促进协议的发展。资本通过USDT直接进入DeFi，DeFi提供了无门槛的自由货币，给资本带来的是低成本的服务和绝佳马太效应的体验。

马太效应创造套利空间

星巴克公司品牌资本的马太效应创造了成功的奇迹，在华尔街，星巴克早已成为投资者心目中的安全港，过去十年间，它的股价在经历了四次分拆之后攀升了22倍，收益之高超过了通用电气、百事可乐、可口可乐、微软以及IBM等大公司。以上例子說明马太效应创造了才套利空間和投机。 马太效应在资本市场是个好东西，对能生存的企业都有利。

马太效应完美版在区块链

交易挖矿，就把韭菜调动起来，形成了真正的投机交易市场。交易挖矿就是马太效应的一种，有资本的可以挖比较多的矿，然后可以套利。马太效应创造套利空间。交易挖矿，可以把雄厚资本的这种优势啊表现出来。把链下的马太效应再链上传导。有了马太效应，套利空间才会大。所以，币圈的马太效应会使这个好处更上层楼，因为区块链是能看得见的公平的马太。借贷即挖矿,马太套利高。区块链跟实体不一样的一点就是公开可查。马太效应在实体传统经济可以做到公开可查吗？不能！所以马太效应，它的完美版应该是在区块链上可以实现的。

DeFi的系統风險低

DeFi有智能合约的风险，黑客会盗取数字货币， Compound其实是一个中心化团队，拥有随时冻洁和控制权限，这对黑客攻击是一个很好的防御。DeFi使每个参与交易的人都有得益，但是用戶要承受系统风险，就是智能合约的风险。DeFi智能合约在不断改善，虽然不算得完美，相对传统的金融市场的系统性风险一直都在积累。所以是传统的金融市场用户所承受的系统性风险比DeFi更甚。当下的DeFi玩法是从DeFi所获得的利息利润会转到BTC作为价值储存。因为比特币是没有系统性风险的资产。

DeFi 借助区块链的安全性、去中心化和协议可组合性，提供了无门槛的自由货币。两者创新式的结合带来的是低成本的服务和绝佳的用户体验，这将是未来金融的新形态。更主要的是DeFi的系统风险比其它的传统金融产品低。

传统资本家还是喜欢不透明的游戏方式

专利是链下的东西，可以利用国家的力量实现不公平和不透明的马太效应，美国人是永不会停下把以太坊甚至加密金融体系搞复杂的冲动，所以DeFi也会越来越复杂。V神說过“希望大家做的产品能够简单一点，安全性高一点，还是不要做得很复杂，最后让用户买单。”

以下的例子是傳統資本家玩DeFi的完美例子：

Compound Lab 发了twitter, 意思是说区块链上不好埋雷，但链下的专利就能埋雷

区块链把DeFi系统性风险降低，不管币价涨跌都是好事

虽然没有很精彩的论证，但是结论我认为都是对的。外来资本进来区块链后，我們就不要给他走。不要给传统资本带着我们来玩，应该是我们区块链要有一套DeFi方法给传统资本在里面玩。

DeFi token思维范式的改变

有人说：“大部分所谓的#DEFI借贷# ，都是通过合约在各个币种之间流动性互换上套利，没有看到什么真正的借贷的defi的产品。”但是DeFi没有任何隐瞒，这个公开透明的事实是DeFi产品的价值。Comp价值由无需许可和去中心化來背书。资金流向实体我们就美言之为有用途，空转我们就恶言之无用。但空转也有用，可以对DeFi压力测试、吸引黑客攻击DeFi、交易次数多对DeFi操作也熟悉了、以后新DeFi产品教育成本更低。

有人看到新闻“NEXO向 #compound挖矿# 增资3400万$USDT 。”想起了以前p2p平台挪用客户资金去炒房去做期货。但是NEXO的有关DeFi的操作是公开透明。相反p2p平台挪用客户资金不是公开透明。

有人想不通$COMP 的价值在哪？其实任何的DeFi token都有价值，因为token使DeFi系统能实现羊毛出在羊身上的目的，而只有羊毛出在羊身上是DeFi无需许可且去中心化的最终目的。comp并不是昙花一现，它是合乎规律，Compound挖矿至少能玩半年。

为什么DeFi会更安全

羊毛出在羊身上安全，還是羊毛出在猪身上安全？答案是肯定是前者安全。传统的经济是羊毛出在猪身上，而DeFi的经济只能羊毛出在羊身上。譬如交易税会用在不相关的卫生公共商品上，而DeFi的交易奖励token直接给相关参与者。

虽然每个DeFi都有项目方，但是，DeFi的生态像中国文化博大精深的大融炉，化项目于无声无息。DeFi是唯一可以脱离项目方的生态。

DeFi还是要出几次黑客的事，黑客就是去中心化产品的试金石，比任何都监督机制都好，黑客是自负盈亏的检验员质检员?。黑客若是不及格會被抓去坐牢，且不花纳税人一分钱。DeFi黑客的例子就是羊毛出大土中羊身上的例子。

DeFi羊毛税和传统羊毛税的例子

DeFi代币的交易学习成本很高。而微信老人家都会用。所以每一次DeFi交易都是教育市场一个好的方法，也是对DeFi的一个测试压力测试。所以我认为DeFi如果可以做到像微信支付老人家都会用的这么牛逼的话。DeFi就不用给使用者任何奖励。事实不是，所以每次DeFi交易我们都要给交易的人奖励。这种奖励是为了更好教育市場。比如说那个人DeFi交易很好，那代表他学习很好就给奖励。只要你认为你的DeFi体验跟微信是一样的，那里完全可以不用奖励使用者。

DeFi是直接奖励交易的人，这是我对#Compound挖矿# 的理解。传统的经济是羊毛出在猪身上，而DeFi的经济只能羊毛出在羊身上。譬如传统的经济会在交易中抽税，但是不会把税投于指定知识相关的教育，传统交易税只投于不相关的公共商品上。而DeFi的交易奖励token直接给相关参与者。

本文来源：苏博明
原文标题：“羊毛出在羊身上”：DeFi无门槛的马太效应体验

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编译者/作者：苏博明

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