复利背后力量是什么？

价值投资者津津乐道”复利“，可”复利“的结果到底是什么？简单来说，复利有72法则，每年按照X%的利润增长，大约需要72/X年就可以翻倍，比如10%需要7.2年。很多人谈到复利兴奋不已，就连爱因斯坦也不得不感慨，复利是第八大奇迹。

复利的背后是时间的累积，当贝索斯问巴菲特为什么价投原理如此简单，可最终成功只有寥寥几人，巴菲特意味深长地说：没有人愿意慢慢变富。当大部分人都只能看到短期的一两周，那些以年为单位进行复利思考的人无疑会后来居上。

可就算这样，懂复利思维的人还是很多，为什么最终变富的始终是少数人。因为复利的前提是以较低的价格入手好的标的。

中石油曾经被巴菲特所持有过，他的买入逻辑是这样的：

可后来达到预期目标就果断卖出了，巴菲特并没有践行终身持有的原则。

巴菲特投资中石油的历程：

价值投资并不意味着要在一棵树上吊死，当公司过度高估的时候，那么是有必要进行清仓处理的。很多人教条地认为价值投资者就是拿着不动，那么最终被割韭菜也是因为不愿意进行独立思考的结果。

我国是缺油少气的国家，这样的资源为基础的中石油并不能成为巨无霸，因为每桶油价的成本40美元远远比沙特的8美元要高出好几倍，这在国际市场上是没有任何竞争力的。换句话说中石油大而不强，根本没有行业的护城河。巴菲特投资中石油是带有未来投*性质的**。看不透这一点，一根筋的人也是不懂投资的。巴菲特一生是复利投资的结果，那么真正的复利到底是什么？

1、以较低的价格买入资产

一个新事物如果是带着众人的预期过来的，那么刚刚发行股(币)价的时候，是买入的好时机吗？韭菜们总是一厢情愿地相信口号，以为买了就能暴涨。可是事情并不那么简单，当新事物的发展不及预期的时候，价格是要腰斩的，这也是韭菜追涨杀跌最终的下场。高手知道资本市场对于投资的标的价格大部分时间是高估的，除非匹配高成长性这些价格才会被市场消化。很明显的一点是，A股市场的新股，第一天上市就能涨44%，接下来几天连续涨停。这就是市场的过度炒作的结果。一旦新股开盘，后面的接盘者最终要承受的是几年的暴跌，慢慢的长路是无穷无尽的价值回归。

万泰生物从底部上来已经涨了十倍，公司还是那个公司，可因为流通值少投机力量就肆意炒作：

这样的涨幅，几乎未来几年，就没有低估的时候。韭菜任何时刻买入，都是为了后面的暴跌做准备。

那么什么时候才是买入的时机？丘吉尔说过：不要浪费每一次危机。这句话同样适应于资本市场。只有当标的受到市场质疑的时候，散户恐慌抛售，这才给了聪明的投资者入场的时机。无论是茅台的塑化剂危机还是三聚氰胺对于国产奶质疑，市场都极端地对所以公司说不的时候，逆势买入是需要真正的勇气的。

巴菲特的伯克希尔一直保有大量现金流也就是这个原因，等到市场崩溃的时候，所有人都快死掉的时候，带血的筹码才是最低的，真正的暴利是这个时候获得的。

2、资产必须是真正优秀的标的。

很多人误以为我的股票很便宜，可是为什么就是不涨呢？垃圾资产一直都很便宜的，可是跌了还会再跌。好的资产始终是稀缺的，市场可以无限供应股票，可是茅台只有一家，真正的好公司也不过数家。大部分企业都是普普通通的公司，活下来都要兢兢业业的。投资这样的公司，怎么可能给你带来回报。更多的人，是持有带着市梦率的垃圾资产，不断下跌的价格让持有者见证一次次历史，最后傻乎乎地说要留住未来。

只有优秀的公司才能带来你真正的回报，不要以为随便路上捡块石头就当宝。一个好的公司就像一个天才一样，不需要你去教他做什么，每件事都能超出你的预期。你以为这已经够好了，可是它居然做的更好。第一流资产，躺着也能赚钱的公司，每年的产品的价格不断上调，市场还供不应求；第二流的资产，管理层很优秀，有条不紊地进行着未来的布局，给你超预期的收益。至于剩下的，都是些垃圾资产，就算黄金，如果没有战乱，也是垃圾资产，这些，都不值得投资。

价格过低和资产优秀的统一，才是复利背后的力量。时间的复利，只属于那些真正看到时机并坚定拿好优秀资产的人。

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编译者/作者：我思故我在_子非鱼

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