一些数字表明了为什么农作产品COMP如此诱人

很难弄清楚化合物COMP的新治理令牌的成本。

不是价格，而是成本：用户要支付多少才能赚取新鲜铸造的COMP？ 这变得特别复杂，因为成本不是用户存入或借入的费用，而是用户最终支付的净利息。

如下所示，现在，疯狂地进行极有风险的交易就可以免费获得COMP了。 对于许多人来说，这种情况不可能很好地结束。

复合公司通过提供资本和借贷向投资者奖励COMP。 为了获得最大的回报，大多数用户会同时选择两者。 他们存入该笔存款并从中借钱。 甚至有方法可以将其旋转成循环，从而获得更高的收益率（风险更高）。

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根据DeFi Pulse的说法，就总锁定价值（TVL）而言，这就是Compound突然成为全球顶级分散金融（DeFi）平台的方式。 由于供应量少而需求压抑，加密用户正急忙获得回报–目前回报非常强劲，但持续到2017年最初的代币发行热潮的可能性不大。

让我们做数字

为了估算成本，一个名为Predictions Exchange的网站给出了一个合理的概念，以了解投资者将花费多少来赚取新的COMP，并有助于说明为什么该资产在当前价格下如此具有吸引力。 Compound团队向CoinDesk确认，在因素不断变化的市场中，该站点的估算值足够准确，可以提供有用的指导。

根据CoinGecko的数据，COMP目前的价格为222美元。 上周，新的治理令牌出现了大幅波动，6月23日升至338美元，周三短暂跌破200美元。 自6月21日以来，总锁定价值（TVL）一直以交错的方式下降，截至撰写本文时，总价值已从本周末超过6亿美元的高位降至约5.7亿美元。

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下面，我们使用Predictions Exchange预测了三种情况-从保守到非常冒险-假设所有情况都保持一年不变（这是一个非常糟糕的假设）。 所有这些情况都将假设资本投资为$ 10,000，COMP价格为$ 200。

该练习的目的是让投资者了解在不同情况下，投资者将为每个新创建的COMP支付什么。 重要的是要注意，这些数字变化非常快，这篇文章只是为了解释当前的疯狂。

加密标准的安全方式

可以作为化合物抵押品提供的最低收益稳定币是USDC。 在撰写本文时，它的APY仅为0.12％。

此处的安全措施是借用另一枚稳定币，因此让我们开始使用DAI。 以75％的复合抵押率，这意味着用户可以借入7,500 DAI。 然后，没有什么可以阻止用户转身再次存款该DAI，从而增加他们在供应方面的COMP收益。

这将在年底获得2.29 COMP，或者在假定的代币价格为200美元的情况下获得458美元。

在这段时间内，用户将支付107.25美元的利息，并从这两次存款中赚取76.50美元，这笔存款的净损失为30.75美元。 因此，这段时间内每个COMP的费用为$ 13.43。

如果投资者立即卖出COMP，它将净赚427.25美元。

实际上，如果投资者只投入10,000 USDC而没有做其他事情，他们将获得1.06 COMP和12美元的利息，即224美元的净额。

通过承担稍微多一点的风险，对于保守的投资者来说，更好的举动就是与USDT一起做。 这将赚取3.21 COMP和$ 450的存款收益率，净值为$ 1,092。

中度冒险的方式

这是加密货币，因此，低风险，低回报的动作从来都不是推动该动作的人。

在COMP于6月15日开始分配资产之后，最佳交易实际上是在稳定币上进行的，这意味着购买者受到了基本资产免受波动的保护。

用户正在使用两种稳定币USDC和tether（USDT）。 如果现在有人进行了基本相同的交易（即存入USDC，将其借入的USDT最大化，然后再次存入），他们将获得更多的COMP，但同时也会花费更多。

该行业每年赚取8.0 COMP。 存款赚$ 349.50。 贷款成本为$ 866.25，但损失为$ 516.75。

因此，在这种情况下，COMP的成本为64.60美元，如果全部在年底以1600美元的价格出售，那么用户将获得1,083.25美元的净收益。

但是，收益农民现在已不再使用稳定币交易。 上周，稳定币DEX曲线出现了前所未有的增长，但周一交易量出现了大幅下降，从周日的1.1亿美元下降到了约3000万美元。

非常危险的方式

自上周以来，Brave的基本注意力令牌（BAT）和0x的ZRX的复合收益率飙升，因此他们可以获得更多的COMP。

与使用稳定币不同，这使投资者面临巨大的潜在波动，而自由资金实在太持久了。

化合物上的最佳可行技术供应激增。 一周前，这是189万美元。 周四已升至2.371亿美元（自周三以来略有下降）。 根据CoinMarketCap的说法，这意味着英美烟草的总市值的63.5％被锁定在Compound内。

作为英美烟草公司的创建者和主要持有人的勇敢人士已向CoinDesk确认，它并未将其储备转移到化合物市场以赚取回报，正如加密货币Twitter和其他地方上的某些人所推测的那样。

同时，ZRX是第二昂贵的代币。 该应用程序的供应也猛增，从一周前的563万美元增加到周四的4,138万美元（再次自周三以来有所下降）。 这意味着ZRX市值的17.5％位于Composite上。

因此，如果投资者进行相同的交易（存入BAT，以60％的抵押率借入ZRX，然后存入借入的东西），则该交易看起来太好了，难以实现。

首先，他们将获得33.6的COMP。 请注意，这是列出的最快策略，每周仍然只有0.65 COMP。

然后，他们还将在BAT存款中赚取2538美元，在其ZRX存款中赚取367.20美元。 总收益为$ 2,905.20，而借贷成本仅为$ 978.60。 惊人！ 仅凭存款1,926.60美元，这是一笔利润。

如果他们出售赚取的COMP，那将是$ 6,720。 总利润：$ 8,646.60。

COMP的费用？ 风险。 很多。

ZRX今年低至0.13美元，高至0.43美元。 英美烟草也有类似的波动，低至0.11美元，高至0.31美元。 这些代币所需要做的就是彼此相对移动，以使用户的抵押品被清算人削减，并使进行此交易的价格非常不舒服。

复合创始人罗伯特·莱什纳（Robert Leshner）在Twitter上提供了警告，并写道：

已经有一个提议进一步降低每美元资产可借入的Augur（REP），BAT和ZRX的数量，并且社区中的利益相关者已经开始进行更广泛的讨论，以增加更多方式来控制这种繁荣。

复杂

重要的是要注意，以上所有估算值仅仅是估算值，而且可能不是很可靠。 这是一个以加密速度发展的全新市场。 如果没有其他要求，COMP的回报在很大程度上取决于参与程度。

实际上，我们昨晚和今天早晨再次运行了这些数字，其中许多已经转移了。 毫无疑问，COMP收入将在一年中发生很大变化。

Compound Labs为分配COMP令牌制定了一个相当简单的公式，但是以一种怪异的方式，使得估算用户每天的期望值变得有些复杂。

每天，该软件都会向平台上的借方和贷方分发2880个COMP代币。 金额没有变化，因此显然活动越多，每个参与者获得的内容就越少（反之亦然）。

由于COMP产量在需求最多的市场上增长最快，而且这一价格可能会一角变化，这使情况更加复杂。

只要COMP的价格与其赚取的成本之间存在较大的差距，收益性耕种就会持续下去，但是随着液态COMP的增加，更多的将流向交易所。 （Coinbase上周迅速为其专业交易者列出了COMP；而Binance也在周四跟进。）

随着供应的增长，人们将出售。 这很可能使价格与实际市场需求平衡，以借用加密货币进行除收益农业以外的其他用途。

问题是，有多少散户投资者会在这种狂热面前陷入困境，并失去储蓄。

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原文链接：https://www.coindesk.com/some-numbers-that-show-why-yield-farming-comp-is-so-seductive

原文作者：Brady Dale

编译者/作者：wanbizu AI

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