到2020年6月26日，Compound协议中锁定的价值达到了惊人的10亿美元，使其成为“最有价值的”去中心化金融协议。在过去的一年中，DeFi成为加密中最热门的话题。让我们仔细看看它最受欢迎的项目之一。
这篇文章是有关“Compound”的“执行摘要”，该Compound基于白皮书和开发人员文档等核心资源。
资料来源：https : //compound.finance/markets
动机
加密货币持有人通常会购买令牌并让他们闲置在帐户中。在过去的一年中，所有以太坊代币中的大多数都没有移动。也许是从传统市场延续下来的一种“无意识”趋势，一些加密货币持有者放任资产，希望其价值会随着时间的推移以某种方式增加。
对于法定货币，利率一直是货币的“价格”。它根据供求关系进行调整，将想要借贷的人与可以借贷的人联系起来。加密资产并非如此。与某些“现实世界”资产（例如房地产和股利）不同，代币仍有可能贬值。
Compound是关于将闲置的加密资产投入使用。它是具有利率市场的开源以太坊协议，允许用户提供和借用以太坊代币。通过浮动利率，大院建立了货币市场，任何人都可以通过提供资产立即赚取利息，并以给定的利率立即借款。这些利率由智能合约通过算法设置和跟踪，无需人工干预。
尽管在Compound之前仍有可能借出/借入加密货币，但效率较低。特别是，由于交易所必须在借款人和供应商之间进行“匹配”，因此缺乏流动性。
Compound经营的动态货币市场的关键特征是：
流动资金：用户可以立即向共享流动资金池供应和退出
抵押抵押：用户可以使用其提供的资产作为抵押，立即从货币市场借款
算法利率：该协议通过算法根据供需确定利率
动态：贷款没有“到期日”
供应和借贷利率代表资产的年度百分比收益率（APY）。
代币
资料来源：https : //compound.finance/ctokens
当您向Compound协议提供资产（例如DAI，以太坊，Tether，USD硬币或基本注意令牌）时，您将获得cToken作为交换。cToken只是ERC20令牌，代表您在Compound协议中的余额。cToken的主要方面是：
它们代表您提供的资产并随着时间的推移应计利息
它们可以用作抵押从Compound协议中借用
应计利息
资金池在市场中运作，这意味着每种资产都有其自己的供需市场。
利率在每个以太坊区块中都有记录。每15秒钟，cToken的余额就会增加相关资产报价的年利率的1/2102400。
让我们来看一个示例，该示例说明了如果您提供一些DAI可能会如何获得利息：
将DAI提供给Compound后，您将获得代表该DAI的cToken。这些cToken被称为cDAI。每个令牌都有一个相对于其各自的cToken的汇率，这意味着可以将1个DAI兑换为特定数量的cDAI。
DAI市场具有利率模型。一旦获得cToken的访问权，就会开始产生兴趣：随着时间的流逝，每个cToken都可以转换为越来越多的基础资产。
例：
您向资金池提供了 1,000 DAI 。供货时，DAI对cDAI的汇率为0.020070。因此，您赚取了1,000 / 0.020070 = 49,825.61 cDAI
几个月后，您想使用钱包中的cDAI兑换DAI。现在，该汇率升至0.021591。因此，49,825.61 cDAI现在等于49,825.61 * 0.021591 = 1,075.78 DAI
资料来源：https : //compound.finance/ctokens
与市场的cToken合同互动的所有供应商和借款人都应计利息。触发以下任一操作时，利息会添加到每个供应商和借款人的基础余额中：
造币厂（供应资产造币厂cTokens）
赎回
借
偿还
每个cToken都有一个供应率和借入率，随每个以太坊块更新。我们将尽快探讨供应和借贷利率的细节。
每个市场也有过剩的流动性：总有比借来的资产更多的资产。借款人支付的利息由资产的供应商赚取。
借款人支付的一小部分利息被留作储备（占市场的5-10％）。
供应
正如我们前面所看到的，作为交换来提供资产，用户获得了一些cToken：
amount of cTokens = underlying tokens supplied / current exchange rate
cToken与基础资产之间的汇率随时间增加。它是通过将该资产的总借入和储备考虑在内而得出的：
exchangeRate = (underlyingBalance + totalBorrowBalance - reserves) / tokenSupply
关于供应率，也称为供应商获得的APY：它是由以下因素得出的：
借入率
储备因子
借款总额
借用
要借用Compound，用户首先要提供资产作为抵押。例如，您可以使用DAI作为抵押品来借入ETH，ZRX，BAT等。
您可以借入的金额取决于您提供的抵押品。从0到1不等，抵押因子代表基础资产价值中可以借入的部分。
例如，如果您提供了价值100美元的ETH（抵押率为75％），则您最多可以借入75美元。
借贷没有时间期限，余额可以随时偿还。但是利息总是在累积，因此，如果您的借贷余额超过限额，则可以清算您的帐户。如果抵押物的价值下降而借入资产的价值随时间增加，也会发生这种情况。
清算是一种奖励/激励机制，化合物社区的成员可以在该机制中偿还您所欠资产的50％。作为交换，他们将以折扣价获得一定比例的抵押品。
实际用例
让我们来看一些如何将Compound用于交易加密资产的示例：
可以使用借贷来增加对特定资产的敞口或做空资产。
爱丽丝认为ZRX的价值会增加。她向Compound提供10,000 ZRX，并将其用作借入30 ETH的抵押品。然后，她向交易所发送30 ETH，以购买6,000多ZRX。爱丽丝现在有16,000的ZRX敞口，并欠化合物30 ETH。如果ZRX / ETH的价值如她预期的那样增加，那么Alice将能够从ZRX重新购买ETH，并以低于最初需要支付的金额（6,000）的方式偿还资金池。她会在保留多余的ZRX的同时偿还债务。
鲍勃想做空ZRX。因此，他向资金池提供了100 ETH并将其用作抵押品以借入12,000的ZRX。然后他以60 ETH的价格卖出了12,000 ZRX。他现在有160 ETH的暴露量。如果ZRX / ETH的价格确实下跌，Bob将能够以不到60 ETH的价格重新购买12,000 ZRX。因此，当他偿还12,000 ZRX的债务时，他可以将ETH的差额入囊，将多余的ETH保留为利润。
假设您是“鲸鱼”，又是一个大型机构投资者，押注英美烟草将在未来几周内下跌。您向USDC借了BAT令牌。您立即在自己喜欢的交易所将资产出售给USDC。几天后，英美烟草公司（BAT）如您所愿下跌，因此您回购了相同数量的英美烟草公司，但价格却比您最初支付的价格低。您退还借来的BAT，并保留一个月前以USDC出售BAT的收益与几天后回购BAT的收益之间的差额。
管治
“使用Compound协议的个人，应用程序和机构都能够将其集体管理到未来，并受到激励以提供良好的治理。” —Compound创始人Robert Leshner
Compound背后的指导思想是，权力应掌握在其社区手中。为此，该协议具有一个链上系统，该系统将COMP（管理）令牌分发给Compound用户。目的是允许COMP令牌持有者及其代表对影响协议的行动提出建议并进行投票。
就像cToken一样，COMP Token是ERC-20资产。每天，大约2,880个COMP代币在所有市场上分发给该协议的用户（约合84万美元）。
数字2880来自以下事实：已将4,229,949 COMP放置在一个水库合同中，每个以太坊区块分配约0.44 COMP-每天总计约2,880。
COMP的50％用于供应商，另一半用于借款人。
资料来源：https : //medium.com/compound-finance/expanding-compound-governance-ce13fcd4fe36
任何拥有100,000个以上COMP的地址都可以提出治理措施。提案可以在这里找到：https : //compound.comradery.io/
创建提案后，社区将获得3天的投票期。
COMP最初是在少数利益相关者群体中进行测试的。社区无需依靠大院团队或其他中间人，就可以对提案进行投票，例如在协议中添加新资产Tether和创建新的DAI利率模型。
套利者
美元已锁定在Compound货币中（请注意，COMP令牌启动后会发生什么）！资料来源：https : //cipher.substack.com/p/contextualising-compound
6月16日对于Composite来说是重要的一天，因为该团队宣布了COMP治理令牌的正式发布。这是该议定书朝着完全权力下放的进程中的一个里程碑，逐渐放弃了化合物核心团队的核心作用。
由于您仅通过与协议进行交互即可获得COMP（即使您借钱），因此有可能将大量资金转移到市场上，只是为了获得一些COMP然后将其出售以获取利润。
一些财力雄厚的投资者将闲置的代币停在Composite上几天，以获得大量的COMP，因为您提供的越多，您得到的COMP就越多。然后，这些投资者可以在价格上涨时通过交易所出售COMP。
6月25日，Coinbase宣布支持 Compound（COMP）。
我们还没有看到COMP反弹中可能会带来什么，以及核心团队接下来会采取什么行动。我们所知道的是，像Compound这样的项目的爆炸性轨迹证明了DeFi不可阻挡的本质。
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编译者/作者：三言两语
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