如何评估平台币的升值空间？

历经6年浮沉，有资产属性和生态场景的平台币迎来朝气蓬勃的发展，成为不少投资者资产配置的重要标的之一。尤其是在过去两年，轮番来袭的概念和层出不穷的模式让平台币集体爆红，巨大的涨幅让不少持币者开启躺赚模式，轻松获得“睡后”收入。

不过，今年上半年，除了“回购销毁”的玩法吹起些许浪花，整个平台币市场近乎陷入沉默，“温吞水”般的市场表现不免令投资者灰心丧气。显而易见的是，千奇百怪的玩法虽然可以成为暂时提升价格的直接手段，但终是昙花一现。下半年已经到来，作为生态的重要组成部分，交易所该如何建立平台币背后真正的价值支撑？平台币还能否恢复以往的繁荣景象吗？

平台币如何另辟蹊径？

老牌交易所比特时代开启了平台币的启蒙时代。2013年9月，比特时代推出了TMC分币计划，但由于市场认可度较低、开拓较早等原因，TMC逐渐淡出人们的视线。

直到2018年，蛰伏已久的平台币开始异军突起，成为各大交易所的标配。最初，平台币仅用于平台投票、抵扣手续费等，炒作属性并不强。但在IEO、回购销毁等玩法与模式不断升级下，平台币开启暴涨模式，小到涨几倍、几十倍，大到暴涨几百倍……市场迎来一次次热潮，并引发一轮小牛。

然而，自嗨型的平台币千篇一律，有投资价值的却是万里挑一。在缺乏内在价值下，一路破发、暴跌的平台币比比皆是。尽管在很多人眼里，具有独特基因的平台币是区块链世界里独特的一个分支，但“众人拾柴”也难掩其长期价值并无支撑的事实。

如何让平台币变得更有投资价值？这是AOFEX等交易平台一直寻找的“独家秘方”。“交易所用户越多越活跃，就能够建立一个更丰富多样的生态环境，这样就具有发行平台币的基础，交易所及生态就能赋予平台币一定的价值；同时，平台币为整个生态提供价值传递的功能，让生态内环环相扣，就会反过来促进交易所用户的增长与活跃。”AOFEX商务副总裁Vivian告诉PANews。

那么，究竟具有何种内在价值的平台币才值得投资者蜂拥而至？

三大方面评估升值空间

经历几轮加密市场的洗礼后，投资者们开始注重价值投资。对于他们而言，学会从流通价值、通缩价值和应用价值这三个方面去评估平台币的升值空间，是必须掌握的“投资法则”，这也是AOFEX等交易所为平台币价值赋能的“法宝”。

首先，流通价值是平台币估值的基本维度。在传统的股票市场，换手率是反映股票流通性强弱的指标之一。换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高；反之，则表明意愿减弱。以AOFEX平台币OT为例，非小号数据显示，OT 24小时换手率为16.81%，远超于其他平台币，流通价值较高。

其次是通缩价值。根据价格由供求关系决定的基本规律，在总量恒定的前提下，市场上流通的代币减少，代币的价值就会升高。在平台币市场，交易所一般采取回购、销毁、锁仓等操作增加通缩强度。为了建立完善的通缩机制，AOFEX采取了先回购销毁后产出的方式，且回购销毁量≧激励产出量；OT上线后，至今仍未开启10%社区运营和70%生态建设的释放机制，以确保二级市场流通量不超过总量的20%，直到销毁至总量为2000万枚为止。

同时，为了加大通缩模型的投入和执行力度，在锁仓机制中，发行总量为1亿枚的OT，在初期通过预售和申购的流通量仅2000万，同时它们全部处于锁仓状态。而通过解锁机制，每天也只有很少的量流入二级市场，这使得OT更具价值和稀缺性。另外，锁仓状态下的币支持站内转账，可以理解为半锁仓，对于一级市场的用户有着极大便利性。

最后是应用价值。相比于加密市场中其他代币，平台币的特殊性使其拥有更多功能属性和应用场景。如今，交易所不断将平台币融入到整个生态当中，使其成为挖矿激励、利润分红、投票上币等生态运作的重要媒介。

AOFEX已于本月15日正式上线OT抵扣交易手续费功能，持有一定数量可用OT的用户，会根据不同的持仓标准，享受不同比例的交易手续费优惠权利。这是OT使用场景的又一落地应用，后续将围绕平台生态系统建设和用户权益，开放更多的OT应用场景和功能，赋予OT更丰富的价值支撑。

比如在上币费用方面，项目方上币费用须全额使用OT支付，并且全部进行销毁。在7月2日，AOFEX也根据该规则，在新项目上线后对31172枚OT进行了销毁。除了上币费用之外，项目方的部分保证金也需要使用OT进行冻结。未来还将开放投票上币的功能，用户可用OT进行投票。

另外，AOFEX有一项特色产品，即每当新币种上线平台时，用户可以使用持有的平台积分零成本抢购。从已公开的信息来看，在以后的抢购活动中，用户持仓的OT越多，抢购额度就会越大，且还能获得新上线币种的空投等权益。

此外，AOFEX还将70%的OT代币作为用户激励，以持续推进AOFEX生态系统建设和完善。可以说，OT是整个AOFEX生态系统的中枢，与其中每一个环节挂钩，承担价值传递和联动的重要作用。这种通过平台币打通各类应用路径，让交易所、交易所生态、平台币三者形成足够严谨细致且合理的运作规则，可以形成一个良性循环的闭环。

新兴平台币更具升值空间

在某种程度上讲，平台币代表着交易所的发展状况与潜力。在上半场竞赛中，老牌们的巨大增幅也从侧面印证了这点。而在下半场中，新兴平台币将更具升值潜力。

费雪方程式被人们奉为金科玉律，曾经为全球货币政策的制定提供了很大借鉴和参考价值。Vitalik Buterin曾将费雪方程式作为交易媒介类Token的估值方法，即M*V=P*T（M为Token流通市值，V为Token的换手率，P为Token的市场价格，T为Token的市场流通量）。

从公式来看，当我们以“M=PT/V”来估算平台币的流通市值时，可以发现老牌平台币的增值空间已非常有限，反而新兴平台币更具想象空间。前文提到，当前OT的换手率为16.81%，价格为15.4元，流通量为2000万，市值为3.08亿，用费雪方程式可得出OT估值约为18.32亿元。这就意味着OT价格有着近6倍的升值空间。而在AOFEX近期开启的上币销毁、回购销毁、抵扣交易手续费等成长计划下，OT的影响力和价值将得到不断提升，其价格也会随之升高。

对于投资者而言，OT不仅有投资价值，还有落地使用价值。不过，平台币的竞争优势还在于交易所的综合实力。在安全方面，AOFEX引入世界顶尖的传统银行金融风控系统，采用多重底层安全技术，建立内部监管预警制度，设置风险储备金机制，为用户提供了非常安全的加密数字货币交易环境；在产品竞争力上，AOFEX在现有的基础上，研发各类数字货币金融衍生品，在保证安全和风险控制的同时，让每一个落地应用都具有良好的流通性，为用户创造更丰富的投资产品与交易方式，且AOFEX还在不断开发各类专业工具；在全球化战略部署，AOFEX已经获得美国MSB牌照和新加坡MAS豁免许可。

在平台币竞争的下半场，各家都在暗自通过扩大生态系统，以建立更加稳固的护城河，加强自身核心竞争力。但说到底，平台币的核心策略仍是吸引和留存用户。“交易所的本质还是用户，只有更多用户信任和选择，交易所才能取得更大的成就。任何一个行业，都会在逐渐成熟的过程当中，变得更加丰富多彩，用户的需求也会变得越来越多样化，这也是AOFEX不断开发更多的平台币及其他金融衍生品玩法的原因。”Vivian告诉PANews。

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编译者/作者：PANews

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