波卡映射充值上线交易所，背后有何套利机会？

映射充值到交易所的代币无法提现，在不同交易所出现的价差就是套利机会。

原文标题：《新币上所充值方式影响首发价格猜测》
撰文：黄世亮

前天（2020-7-17）几个大的交易所分别宣布上线波卡币 DOT ，现在是第三个交易日，价格非常好。是第二轮私募（我参与的 85 USDT/DOT）的两倍多，最高都超过 3 倍了。不过交易量很小。

不同充值方式上所项目对比

DOT 上所采用的充值方式是智能合约映射。

DOT 是在以太坊网络上进行的 ICO，项目方将投资者的权益锁定在 ETH 的一个合约里，每个投资者都掌握一个 ETH 账户，DOT 的权益就是通过 ETH 账户登记在合约里。

波卡的映射过程是这样的，投资者先申请一个波卡主网的公私钥对，然后使用自己控制的 ETH 账户向合约发送一笔特殊的交易，将自己的权益映射到自己申请的波卡的公钥上。

现在交易所使用的映射充值，就是交易所申请好波卡主网的公私钥对，然后让波卡的投资者将 DOT 权益映射到交易公钥上。

波卡主网现在是不支持 DOT 转账的，现在映射充值后是不能提币的。

交易所上新币，更多的是采用成熟的钱包充提方式，甚至是采用 ERC20 币的方式。成熟的钱包更方便用户充值。上新，如果不带锁仓模式的币，上交易所的瞬间，带来的抛盘压力是非常大的。

一个非常典型的案例是我参与的另外一个项目，cocos，我亏了很多。cocos 首发币安，采用的是 ERC20 币充值。上所前，所有私募份额解锁 55%。当时我通过 ETH 区块浏览器查看币安的充值地址，开通充值后几小时充值量非常大，我已经记不得具体数字，肯定超过了 10 亿。

cocos 的首发价非常难看，直接破发了。

不同充值方式的区别

DOT 的映射充值，其实绝大多数用户都不会，也不敢去使用。虽然 Polkadot 的官网把流程写的非常清晰。

充值进去首要目标就是卖。越难充值，那首发期间抛压量就会越少。

而采用 ERC20 代币充值，那币圈人人都会的，谁还没有一个以太坊钱包啊。大家都会把手里的币充进去。

cocos 首发时，我和几个朋友都将币充值进币安，当时的心态就是，万一拉盘呢？

私募投资者，都是投完钱，投了一年以上了，好不容易解锁，并且上交易所了，万一有机会以好价格脱手，赶紧卖。

这种心态，和充值的便利性，给首发期间带来了巨大的抛压。

而买盘呢？

什么币总是会有看好的用户，这些用户没能参与私募，希望建仓。

还有另一波用户，就是打新心态。币圈的项目经常会为了一些特别的想法，想把首发价定的非常好，直接把价格拉到几倍几十倍。打新的用户往往会第一时间冲进去买入，然后拉盘时卖出。

对于抛压小的上新币，打新用户会很坚决。很可能真实的上涨就是这些用户买起来的，都不是做市商做出来的。

但如果上新币，挂单簿上面的卖单是黑压压的一片，会立刻吓退所有的打新用户。

虽然影响价格的因素非常复杂，但上新币的充值方式影响价格的因果关系看起来是非常清晰。

充值方式是一种变相锁仓

看起来币圈做项目发币，不应该一律采用 ERC20，你用自己的钱包，让充值变的更难，就形成了一种变相的锁仓。

当然，前提是你的项目够牛。

OKEx、火币、Bitfinex 他们支持 DOT 的映射充值，是因为 DOT 名气大。有以太坊前 CTO Gavin Wood 撑腰，交易所都给足面子。

但如果项目方名气小，自己做一条链，都得求着交易所上币。如果还给交易所添堵，让人家研究你的钱包，把你的币整合进交易所的充值提现系统里，那交易所估计也不会搭理你。

新币上所不容易，项目方本身是弱势，交易所是强势方，项目方尽可能不给交易所添麻烦。所以 ERC20 币才会这么流行

套利机会

如果本文所说的逻辑是对的，那打新千万别去打 ERC20 代币。

以后对于像 DOT 这样的名气大，没有上所压力的项目，并且不会采用 ERC20 首发上交易所，那是可以想办法参加私募。哪怕是其他条件，如果技术，生态，你都不看好。但就冲这种首发抛压量小的优势，有套利空间，或许值得下注。

有几个朋友问我，DOT 现在还能不能买。我无法预测价格。但如果本文的猜测的因果关系成立，那随着 DOT 私募投资者的映射充值技术普及，价格就会回落。

但本文的逻辑一定对吗？我也不知道，只是猜测，我会跟踪 DOT 几个星期，直到 DOT 可以提现。

但有另一个套利机会，因为 DOT 将以未来（至少四周）不能提现，所以交易所必然会出现差价。

有朋友投资了 DOT 的，并且不想以现在的价格卖出，就可以联手搬砖套利。比如一个映射到 OKEx，另一人映射到 Bitfinex，还有一人映射到火币，再充值一些 USDT 进去，等到有价差时，就可以套利了。

来源链接：mp.weixin.qq.com

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编译者/作者：黄世亮

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