技术视角解读证券化通证 STO 发行交易的合规性设计

Magic Circle CTO 白玉琪博士从合规视角来详细论述，如何在区块链上表达相关的技术逻辑。

原文标题：《从全局的技术视角看 STO 发行交易的内置合规性设计》
撰文：白玉琪，Magic Circle CTO

STO 或者我们所通常理解的证券化通证，正逐步走向成熟的阶段。尤其是可编程性是最吸引人的地方。从加密金融和区块链技术的视角看，STO 体现了一种高度的自主性和平等性，同时，通过可编程性可以进一步达到不同金融功能的可组合性和互操作性，这正契合了区块链领域最有前景的应用—开放金融（或者去中心化金融，即 DeFi）的发展方向。同时，我们也需要从传统金融的视角同步透视 STO 的本质，用技术或者说可编程性来表达合规——这一金融世界最主要的监管属性。加密金融实验室本期邀请了 Magic Circle 的 CTO 白玉琪博士来分享专业的观点，从合规的视角来详细论述，如何在区块链上表达相关的技术逻辑。

以下是白博士的阐述：

Security Token 常常被当作 DeFi 的一种，即使在概念上这样说并无大的问题，这个 DeFi 却具有鲜明特征，值得引起关注；它跟那种典型意义上的 DeFi 系统相比，比如 MakerDAO、Compound, 区别还是相当巨大的。典型的 DeFi 系统可以被视为虚拟资产世界中的经济或金融的乌托邦，它们不受制于现实世界既存的历史和法规，有一种纯粹甚至简单之美。但 Security Token 远非如此，它要直面现实金融世界及其复杂性，无论是从业务的角度还是技术的角度。

这种情况向 Security Token 系统的设计提出了相应的问题和任务。简单来说，如同传统的 IT 信息系统一样，Security Token 系统需要致力于处理多样的、传统的业务平台的纷繁复杂的状况。为达此目的，系统的可扩展性与持续演进就成为了关键问题，决定系统成败。并不是说 DeFi 不需要扩展与演进，它要升级，有升级能力。但是 Security Token 系统不只是升级，它在每一个实施项目中都可能，几乎必然出现定制的要求，它要支持众多的司法管辖区，它要不断去融合、集成其他技术和系统。这些由可扩展性所支持的活动，密集而且沉重。我们需要将 Security Token 系统的可扩展性推向一个更高的高度。

合规是 Security Token 系统非常重要的，可能是最重要的方面，本文聚焦于合规系统的设计。

合规系统的设计模式

简而言之，我们的合规系统是一个逻辑可装配的合规组件的网络。

jurisdiction==US &&certificate=AccreditedInvestor||jurisdiction==sigapore&&certificate==**

每个 Security Token 都被各自配置一个这样的表达式。显然，这个组件本身有很高的复用价值，能够满足相当一部分项目的合规需求。

不断扩展的其他组件

合规合约系统的设计主题是「组合装配」，并且可以具有任意深度的装配层次，这种递归装配结构可以提供几乎不受硬性约束的扩展能力与灵活性，以适应不同的数字身份及其证书的来源、技术与形式，多国家多司法管辖区的要求，以及 Security Token 在政府金融法规方面可能的进步与变化的预期。合规是 Security Token 最主要最本质的方面，与此相适应的技术设计也是 Magic Circle 的重大任务。

案例

下面我们分析几个组合装配合规组件的场景模式案例：

场景一：多司法管辖区支持

要求投资人可以是美国人或者新加坡人或者日本人，并具有相应国家各自认定的投资人资质。

场景 2： OnchainI D 的适配

OnchainID 所采用的数字身份规范是 ERC734、ERC735 身份代理的方式。现在的情况是：

如上图所示构建的逻辑合规组件即可满足上述合规检查要求

用这些方法可以验证投资人是否拥有数字身份并是合格投资人。

往前一小步

不同司法管辖区的投资人，有些使用了 Magic Circle 数字身份钱包，有些是 TX 发行平台投资人用户。

解决方案：构建案例 1 和案例 2 的逻辑组合即可，不再赘述。（说明：通过让 TX 投资人用户安装数字身份钱包，再通过 claim provider 网络将 Identity Proxy 中的 Claim 转化发布到 ERC780, 是另一种路径，做何选择取决于实施条件）

演进路径

组合装配的合规系统同样提供了演进路径。

结语

与 DeFi 不同， Security Token 合规问题需要直面现实世界的金融系统复杂性的挑战，传统 IT 平台设计开发中形成的模式与技巧对于应对这一挑战是不可或缺的。

来源链接：mp.weixin.qq.com

—-

编译者/作者：加密金融实验室

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。