DFS上USDD套利步骤详解及收益率分析

套利的前提：USDD溢价和价值回归的确定性

在钱包中点开“Defis-Network”-“兑换”，默认进入EOS和USDD的交易对。这个USDD是Defis（俗称“大丰收”）上发行的稳定币。然而它并不稳定，大丰收里显示的兑换比率是：1USDD=0.4200EOS。

而按市场价格，1USDT=0.3853EOS。显然，USDD相对USDT有溢价，溢价率=0.4200/0.3853-1=9%。要是能将USDD以现价卖出去，等到它的价格=1USDT再买回来，就可以把这个差价赚到手中。

USDD的价值会回归1USDT吗？如果大丰收项目成功，USDD做为稳定币，应该是可以和其他稳定币互换的。实施上，项目方也承诺USDT和USDD将1:1兑换。

如果项目失败，大量做市商将赎回份额，卖出USDD，USDD会跌得更快。也就是说，无论项目成败，溢价的USDD都会回归。

有溢价，有价值回归的确定性，套利逻辑成立，剩下的只是操作。

步骤一：抵押生成USDD

这个套利的过程，实际是做空USDD。没有USDD怎么做空？买USDD是不行的，一买一卖是纯属贡献手续费。除非有大户朋友可以借USDD，对普通人来说，抵押铸造获取USDD，但不用承担USDD涨跌的方法。因为不管USDD什么价格，只有归还同样数量的USDD，就可赎回抵押的EOS。

在“金库”中，抵押EOS，铸造USDD。目前，抵押100个EOS，可以生成86.77USDD。

铸币费是0.3%，也就是0.3EOS。

步骤二：将USDD兑换为EOS

在兑换环节，点击中间的箭头，出现USDD兑换为EOS的界面。

前面谈到，1USDD=0.4200EOS，那么刚才铸造的86.77USDD，可以换取36.44EOS。

其中，兑换手续费=36.44*0.3%=0.11EOS。

步骤三：等待USDD与USDT等价时，将EOS换为USDD

如果USDD与USDT等价，而EOS相对USDT的价格不变，那么换回86.77USDD，需要86.77*0.3853=33.43EOS。

其中，兑换手续费=33.43*0.3%=0.1EOS。

步骤四：在“金库”中，用USDD赎回抵押的100EOS。

四个步骤做下来，EOS收益=36.44EOS-33.43EOS-前三个环节的手续费0.51EOS=2.5EOS。

套利收益率=2.5EOS/100EOS=2.5%。（步骤二和三会产生DFS，因为收益不稳定，不纳入收益率的计算，当作额外的奖励吧）

如果铸造价格和EOS价格基本不变，这里还有一个更广泛的速算公式：收益率=（33*溢价率-0.5）/100

当溢价率低于1.5%，套利收益还不能覆盖手续费，套利策略是亏本的。

当溢价率处于1.5%-5%之间，套利有收益，但收益率不到1%。

当溢价率大于5%，套利收益大于1%，如果可以在一两天内完成，这个策略是有价值的。如果出现昨天那样溢价率超过30%的情形，套利收益接近10%，非常可观。

这个策略不用承担的风险：

●DFS涨跌风险（抵押分红需要承担这个风险）

●USDD涨跌风险（做市商需要承担的风险）

●项目发展不及预期的风险（抵押分红需要承担这个风险）

这个策略需要承担的风险：

●币圈项目永远存在的黑客风险（这个项目通过了慢雾审计，黑客风险较小）

●EOS下跌风险（套利的第三步需要等待价值回归。如果这个期间EOS下跌幅度超过USDD的溢价幅度，也会出现亏损。——

●USDD价值不回归的风险（此项风险较小，得项目方不遵守承诺，项目还得发展得好，可能性极低）

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编译者/作者：南极石头

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