川大统领：3000点后，不是牛市来了，而是最后的狂欢

昨天，A股暴跌，有人归因于成都，有人归因于蓬佩奥。

但这都是表象，也都是短期因素，大跌的本质其实是货币宽松已经结束。

我们以波动较小的1年期SHIBOR利率（上海银行间同业拆放利率）为例。

今年元旦后，1年期SHIBOR利率开始逐步下行。大家对春节前的“春季行情”还有印象吧！当时各大机构都在高呼春季行情，原因就是银行间利率经过1年的横盘后，再现下行迹象，货币宽松的味道越来越重。

但人算不如天算，新冠疫情的突然再次爆发打破了“春季行情”的预判，股市几起几伏，但始终没有太大行情。

新冠疫情虽然中断了“春季行情”，但却加速了货币政策宽松力度，1年期SHIBOR利率飞流直下，从3.0%一下子跌到了1.7%。

一时间，市场流动性肆虐。那资金去往何处呢？楼市刚刚抬头，就被“房住不炒”，那剩下的就是股市了。疫情和外围市场虽然压制了整体行情，但A股素有“喝酒吃药”行情，就是整体行情不好时，存量资金抱团医药、白酒股。

这次既有相同，也有不同。相同之处在于整体行情不好，不同之处在于这次是增量资金喝酒吃药。

增量资金的威力我们也看到了，一下子把茅台的市盈率干到了40多倍，远高于2015年巅峰时期的20倍。

把茅台、恒瑞拉高后，这批资金开始流向低洼的科技股，再流向大金融，让沪指成功突破3000点，再叠加上突破3000点前后的政策利好，一时间“牛市来了”广泛传播，成交量快速放大。

但在众人高呼“牛市来了”的同时，1年期SHIBOR利率早已悄悄拉升1个月了。拉升或许和1万亿特别国债发行有关，但也反映出，央行的水龙头没有继续加大，反而已经开始逐步收紧。

7月份后，股市加速上行，但1年期SHIBOR利率也加速上行，所以这轮史上最短牛市戛然而止不是无缘无故的。

站在现在的角度来看，3000点之后，根本不是“牛市来了”，而是最后的狂欢，新进来的韭菜无疑是给这批资金接盘了。

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1、央行一周净回笼6177亿元

数据显示，本周（7月20日-24日），公开市场有8277亿元资金到期，但央行只进行了1600亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，净回笼6177亿元。

经济恢复正常后，货币政策逐步回归常态化已经是大概率事件。昨天文章中提到，月底的大会将对下一阶段的货币政策定调，会怎么定不用多说了，不要抱有牛市的期望了。

2、科创板基金认购火爆

昨天，易方达、博时、富国、万家、南方、汇添富六家基金公司的科创板基金同日开售。据说6只科创板基金一天的认购额超过150亿元，不少产品还一日售罄。

不少股民苦于50万的门槛无法参与科创板交易，科创板基金的发行给了他们参与科创板交易的渠道，认购火爆在情理之中。不过基金发行完成到建仓之间间隔好几个月，认购火爆对当前行情没有啥太大影响。

3、创业板注册制首批上市公司诞生

昨天，证监会向4家创业板IPO企业核发批文，这4家企业将成为创业板注册制改革以来的首批上市企业。市场预期这4家企业有望在8月下旬登陆创业板。

有没有注意到，股市大跌后，新股发行该发还是发，监管层没有像上周那样释放利好消息。核心是这次指数并没有涨太多，也没多少下跌空间了，不值得监管层出手，但也反映出监管层不希望牛市走得太快的想法。

4、未来两周票房市场将恢复三分之二

在第二十三届上海国际电影节上，阿里巴巴集团副总裁、阿里影业总裁李捷表示，“我们能够看到，观众进场观影的信心正在慢慢恢复；未来两周，我们有信心票房能恢复到同期水平的三分之二。”

我看到的数据是，这次复影后，电影单日票房仅三四百万，和以往大几千万的票房是没法比的。而且片源缺乏和上座率限制难题短期内无法解决，我看不到未来两周票房如何恢复到同期水平的三分之二。

5、贝壳美股上市

昨天，贝壳正式公布，准备在纽交所上市。

贝壳就是大名鼎鼎的链家。贝壳是线上服务平台，链家则主要是线下门店。2019年贝壳达成21280亿人民币GTV，营收460亿人民币，同比增长60.6%。

应该说贝壳算是个不错的资产，腾讯和高瓴资本都有入股，可以预期上市后，必将受到资本的追捧。不过在中概股回港二次上市的大潮下，贝壳逆势去美股上市，有点想不通啊。

本文来源：币姥爷
原文标题：川大统领：3000点后，不是牛市来了，而是最后的狂欢

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编译者/作者：币姥爷

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