先行者：比特币最后突破了1万美元，但是为什么在黄金发光时却挣扎了呢？

比特币最终令人信服地突破了所有重要的10,000美元大关，但是为什么在最近几个月黄金价格飙升至历史新高之时，它却挣扎如此多？

今年早些时候，为应对冠状病毒引发的全球经济衰退，数字资产投资者对中央银行注资的数万亿美元感到不安。 押注的是，流动性的泛滥最终将导致通货膨胀，从而推高历史上被视为防止货币贬值的黄金和比特币（有时被称为“数字黄金”或“黄金2.0”）的价格上涨。其稀缺的供应。

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然而，自4月底以来，当与冠状病毒相关的市场波动平息下来时，比特币已落后于黄金，这使该加密货币的投资叙述受挫。

黄金和比特币图表资料来源：TradingView

在此期间，黄金价格飙升，上周突破了2011年创下的历史最高收盘价每盎司1,891.90美元，目前交易价为创纪录的每盎司1,940美元。 2011年9月达到历史最高点1,921美元。

与此同时，比特币自4月以来一直停留在狭窄的交易区间内，直到昨晚才攀升至10,200美元，这个水平与2017年达到的历史高位20,000美元的一半相距不远。

根据CoinDesk采访的少数投资者和分析师的说法，比特币远不如黄金成熟，因此可能缺乏通货膨胀对冲的可靠历史。 因此，尽管通货膨胀预期最近有所上升，但它仍难以吸引对冲出价。

“由于价格压力没有持续上升，过去十年来尚未对比特币的通胀敏感性进行测试。” 投资公司ByteTree Asset Management的创始人查理·莫里斯（Charlie Morris）在通过WhatsApp进行的音频采访中表示。

这与几个月前的基调有所不同，当时对比特币的看涨炒作无处不在，以至于人们对比特币有限的交易历史或市场规模一无所知。 突然之间，不乏警告，可以解释为什么比特币没有反映出似乎在提振黄金的通胀预期。

更糟的是，加密货币市场的其他角落也炙手可热：以太币是仅次于比特币的第二大加密货币，今年已上涨约150％。 比特币在2020年上涨了42％。

GSR联合创始人理查德·罗森布拉姆（Richard Rosenblum）在《电讯报》的聊天中告诉“第一财经报”，他说：“比特币具有非常独特的微观经济学，包括采矿难度周期，不断变化的监管环境以及其他与通货膨胀无关的因素。”

资料来源：CoinDesk Research，FRED

市场对美国10年盈亏平衡的通胀率的暗示，美国通胀预期已升至1.51％，为2月份以来的最高水平。 随着美联储资产负债表扩大超过3万亿美元，它们从3月19日的0.5％攀升。

比特币最初随着通货膨胀预期的上升而上涨。 到5月中旬为止的两个月内，价格从3,867美元升至10,000美元，这可能是由于围绕5月12日减半的看涨言论推动的。 从那以后，直到7月26日，加密货币被锁定在9,000美元至10,000美元的范围内，而通货膨胀预期继续上升。

FXStreet分析师，瑞士信贷（Credit Suisse）前任交易员约瑟夫?特雷维萨尼（Joseph Trevisani）认为，鉴于过去四个月以来一直作为通货膨胀对冲的黄金，黄金一直在竞标。

根据《财富管理杂志》（The Journal of Wealth Management）的数据，在1974年至2008年的八年中，按实际价格或经通胀因素调整后的价格，这种黄色金属平均上涨了15％，当时以消费者物价指数衡量的美国年度通胀率超过5％。 由于美联储紧急注入流动性推高了通胀预期，黄金在2008年中期崩盘后的三年中从850美元的三倍增长至约1,920美元。

“黄金作为通货膨胀对冲的历史是众所周知的，”特雷维萨尼在一次闲聊中告诉《先行者》。 “黄金是应对灾难的长期手段。 比特币不是，或者至少未经证实。”

实际上，自2009年初推出以来，比特币的全部存在就发生在低通胀环境中。 在截至2013年的两年中，十年期盈亏平衡的通胀率从1.6％降至-0.62％，并且从2014年至2020年1月，仍处于0％至0.8％的区间内。这远低于美联储2％的目标年度通货膨胀。

黄金市场大约有10万亿美元，有足够的深度和流动性来吸收大量与对冲相关的或避险资产。 比特币的市值相对微不足道，为1,890亿美元。

加密货币对冲基金Panxora首席执行官加文·史密斯（Gavin Smith）在接受电话采访时表示，“黄金就像油轮，而比特币更像快艇。” “但是，展望三到五年，您会看到两者的发展轨迹，并且会说两者都是通货膨胀因素。”

阻止机构和其他传统投资者向比特币进行大量投资分配的另一个因素是，人们认为其价格行为和网络基本面没有像黄金与全球经济命运紧密相关。

“比特币很有趣，但我认为它对我们的现实世界知之甚少，”英国大型银行汇丰银行（HSBC）前首席外汇策略师马克·钱德勒（Marc Chandler）在LinkedIn聊天中对First Mover说。

根据数据来源Gold Hub的数据，没有在比特币上进行投资的中央银行经常在压力时期购买黄金，而在遭受病毒袭击的第一季度，中央银行是黄金的净买主。

加密货币和外汇分析公司Quantum Economics的创始人马蒂·格林斯潘（Mati Greenspan）在周五给订阅者的电子邮件中写道：“没有什么能比黄金高得多。” “缺乏主要的比特币反弹也令人有些困惑，特别是因为当前黄金行情的主要叙述之一是对央行缺乏信心。 可能稍后会加入。 我想我们会看到的。”

在周日比特币上涨之后，只有时间能证明这一过程是否刚刚开始。

今日推文比特币手表资料来源：TradingView

BTC：价格：$ 10,241（BPI）| 24-小时高位：$ 10,334 | 24小时低位：$ 9,829

趋势：一位分析师称，比特币可能已成为主要牛市的风口浪尖，周末消除了主要阻力。

截至7月26日的7天中，该加密货币跳升8％以上，违反了连接2017年12月和2019年7月高点的趋势线。 受欢迎的分析师拉克·戴维斯（Lark Davis）在周一早些时候发推文说：“这可能是真正的交易，我们可能迈出迈向史诗般规模的牛市的第一步。”

现在，一些交易商押注在接下来的四个月中，价格将升至20,000美元。 确实，突破2.5年下降趋势线是一个重大的看涨发展。 然而，BTC仍未突破10400美元的阻力位-绘制了连接2月和6月高点的水平阻力线。

在过去的12个月中，这种加密货币多次失败，无法将收益保持在10,000美元以上。 这样，只要价格保持在10,400美元以下，多头最好保持谨慎。

如果得到证实，突破该水平将向11,000美元敞开大门。 另一方面，未能在10,000美元以上建立牢固的立足点可能会引发更大的抛售压力。

截至发稿时，比特币的交易价格接近10,241美元，当天上涨了3％。

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原文链接：https://www.coindesk.com/first-mover-bitcoin-at-last-passes-10k-but-why-has-it-struggled-while-gold-shone

原文作者：Omkar Godbole

编译者/作者：wanbizu AI

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