百倍币的经典范例YFI，无价代币撬动4亿美元市场价值

火爆的DeFi生态带来了治理代币的疯狂上涨，人们常说的百倍币，收益率3000%，这些看似不合常理的说法，让YFI在不到一个星期之内轻而易举的实现了。从7月18日YFI上线的34美元，最高涨至25日的4664美元，增加了100多倍。虽然这几日出现了回调，但现仍维持在3246美元的位置。

（数据来源：coinmarketcap）

现在YFI代币价格为3246美元，较前期仍有97倍的增长

（数据来源：coinmarketcap）

7月25日YFI代币价格为最高冲至4664美元，最高涨幅136倍。

（数据来源：coinmarketcap）

到目前为止，根据coinmarketcap的数据显示：共有8个交易所上架YFI，交易对主要为YFI/USDT、ETH/USDT、BTC/USDT，交易量主要集中在Poloniex，占比高达82.33%。

（数据来源：etherscan）

从etherscan的数据来看，YFI 代币总供应量: 30,000.00 代币 , 总共代币持有人 4016，前十个持币地址共有16124个代币。

什么是YFI

YFI是Yearn的子治理代币，而Yearn.finance 最初的名字是iearn.finance。

简单来说，Yearn对接多个协议让你的收益最大化。

Yearn 它为一个自动化的 DeFi 收益率聚合器，一套全新的收益率工具。它的工作原理主要是自动储蓄稳定币如DAI，USDC，TUSD，USDT，并通过Defi协议如 AAVE、Compound 和 dYdX 等多种协议来实现收益。

YFI会被奖励给yearn生态系统中的某些流动性提供者。

没有价值，为什么YFI能够大火

在17日晚，*yearn的创始人Andre Cronje，准备上线YFI之时，就强调YFI毫无价值、只是空气。

原文如下：

为了进一步放弃对Yearn的控制权，我们发布了YFI，这是一个完全无价值的0供应代币。 我们再次重申，它的财务价值为0。 没有预挖，没有代币销售，也不会上线Uniswap，也不会进行拍卖。 我们什么都没有准备。

然而这些毫无价值的代币却展现出了惊人的爆发力，YFI在第一天上线Balancer，最高上涨至1300美元，涨幅达到27倍。

YFI之所以大火，与其治理模式有很大的关系

1、环境的拉力

从大环境来看，现在正是DeFi风头正盛的时期，良好的环境也是造成治理代币容易上涨的重要原因。

2、独特而公平的发行方式

没有私募、没有公募、也不存在投资人，没有预挖 只有DeFi存在，将控制权和治理权完全交给社区打理。

3、挖矿是唯一获得代币的方式

Andre在推文中强调说，YFI 代币的公允价值为 0，因为没有销售，也永远不会有，所有的代币都必须靠持有者自己挣得。

因为没有销售，你要想获得代币的唯一方法就是挖矿，所有代币都分配给流动性提供者，这对于每个参与者来说都是公平的。当然，前期的矿工获得代币之后出售，你也可以从二级市场购买，但你必须要有资金和承担未来的风险。但所有的代币来大源都是挖矿所得。

4、社区的积极性高，治理和投票机制

创始人Andre Cronje并未持有任何代币，并将治理合约的控制权交给了社区，也就是 9 名社区成员。这些成员中，有些是 DeFi 领域的知名人士，比如 Compound 的 Calvin Liu，但其余的都是社区成员，从一开始就参与到 YFI 中。

社区称：任何人都可以在https://gov.yearn.finance/上提出治理提案。 目前正在进行许多有趣的对话。

如“0号提案”就是社区积极调整的结果，将YFI的代币总量由20000个调整为30000个。

如何获取YFI

你要想获得收益，就必须付出，即为生态系统提供流动性。

1、成为Yearn 协议的实际用户

这里主要针对的是Curve.fi 收益池上所有的流动性提供者。他们质押了自己的 yCRV，根据他们一周内在该池中的份额赚取 1 万代币中的相应部分。

2、流动性挖矿奖励

通过在 Balancer 上提供 98% 的 DAI 和 2% YFI 的流动性，流动性提供者将根据其一周内在池中的份额赚取 1 万代币中的相应部分。

3、参与社区治理

质押的 BPT 数量按比例分配投票权份额。投票权也是参与收费奖励池的先决条件，奖励池会向奖励合约中 YFI 的合格质押者发放协议费。

YFI 的风险在哪里？

合约风险：YFI 质押合约还没有审计，有可能存在失败的可能性

货币政策风险：如果社区通过了不利于通胀的计划，可能会导致平台流动性流失，对整个生态系统产生涟漪效应。

创始人中心化的风险：由于 Andre 没有得到任何团队奖励或激励，他可能最终决定停止开发协议，这将导致整个生态系统失去灵魂人物。

CoinGecko 研究分析师Daryl Lau 指出，购买DeFi 治理币的人就是通过TVL 来评估一个项目的价值的。但是，在「流通性激励」的场景里，价值就是依靠币价本身来体现，因此也催生了一种「伪庞氏经济学」。价格越高，TVL 就越高，而TVL 越高，币价就越高，至此形成一个良性循环。但这种循环不会持久。

总结：YFI只是短时冲高，因为没有可持续性，会出现回落。

面对YFI 暴涨的情况，Andre Cronje自己都认为这轮暴涨只是一时的，他表示，“在代币分发完成后就会冷静下来的，系统会逐渐恢复正常。”他强调他自己并没有代币，“价格涨跌跟我没关系”。价格也不会影响到系统的运作，所以”不存在实际的网路效应“。

yearn.finance发起提案YIP 10

7月24日 yearn.finance在推特上宣布正在进行提案YIP 10的投票，该治理提案希望可以将投票权逐步过渡到仅 YFI 代币可参与治理。

据提案者表示，当前的投票智能合约除了接受 YFI 作为投票凭证外，还接受 Balancer 中 yCRV 以及 BPT 的代币参与治理。这或许会将 yEarn 被置于敌意收购的风险之中。DeFi 项目治理应由具有该协议最长期利益的持有者即 YFI 代币持有者决定。目前该投票支持率高达 98.66%，投票截止日期为 7 月 27 日。

根据最新媒体道：依规定法定人数为28.38%，超过则会能过10号提案，26日投票的目前几乎达到33%。如果该提案通过，YFI将仅用于治理决策。

OKEx首席战略官徐坤表示，DeFi 面临着三大挑战：

首先是代码漏洞，可编程金融代表了科技的力量，但代码堆砌之后的漏洞总是难以避免；二是系统性风险，无论是传统金融还是可编程式金融，一定要思考到系统性风险，比如面临极端的行情波动时，DeFi 生态是否能承载；三是资产上链，资产上链的复杂程度和不确定性对于整个DeFi 产业而言是非常大的挑战，需要先行者做出尝试。

当前DeFi生态表面风光无限，但实际上到了关键的决择期，因为DeFi的泡沫已经吹的很大，如何安全的去除泡沫让高空的DeFi生态正常落地才是重中这重。事实上，当前的情况下应该控制一下对于DeFi 流动性挖矿的热情，给DeFi 流动性挖矿降降温，让它达到一个更加合理稳定的状态。

参考资料：

https://www.huoxing24.com/userCenter/ff9e114a9fbf43eaab79bc9a6e0c2bb9

《不到一周，代币上涨百倍、管理资金从800万美元飙升至 4 亿美元，Yearn有哪些核心看点？》

https://www.huoxing24.com/userCenter/70e684d8364b478086ff549c8fd9617d

《年化超1000%， YFI为何能成为DeFi新宠？》

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编译者/作者：区块高度

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