稳定币在运行。 Tether研究入门（USDT）| 由Blockchain.com | @blockchain | 2020年7月

Tether研究入门（USDT）强调

总览

Tether成立于2014年，前身为RealCoin，使其成为最古老的稳定币之一。 USDT是一种加密货币，利用分布式账本技术允许个人和组织存储，发送和接收主要与美元（USDT），欧元（EURT），人民币（CNHT）和黄金（XAUT）挂钩的数字令牌）。 系链令牌可以在全球范围内点对点快速发送/接收，而费用仅为许多传统支付网络的一小部分。

传统上，要创建系链货币单位（USDT），必须先向运营稳定币的公司Tether Limited存入美元。 根据Tether Limited的常见问题解答，USDT数字令牌“得到Tether储备的100％支持”，并且Tether Limited致力于维持“ 1个Tether USDT等于1 USD”的兑换率。 据我们所知，Tether Limited在其整个运营历史中已经可靠地赎回了USDT代币。

实际的Tether数字加密令牌使用不同的区块链网络发行和赎回。 在其大部分历史中，Tether使用了Omni Layer协议（以前称为Mastercoin），该协议是运行在比特币区块链顶部的“覆盖网络”。 最近，Tether进行了扩展，以通过以太坊（ETH），Tron（TRN），EOS（EOS）网络以及Liquid比特币“侧链”实现USDT代币的发行/交易/兑换。

Tether（USDT-ETH）的以太坊ERC-20令牌版本的发行和使用已经爆炸式增长，在2019年末超过了Omni层。 在2019年春季，在以太坊网络上转移的所有Tether的价值也超过了以太坊的本币单位（ETH）的转移。 有关在不同区块链上发行的USDT的当前价值和其他统计信息，请参阅在Tether网站上发行的Tether代币的实时摘要。

在链下抵押品的支持下，Tether通过软钉保护其利益相关者免受加密货币波动的影响。 USDT的价值在代币（系链）与其关联的传统法定资产（例如美元银行存款）之间的一对一的储备比率附近波动。 但是，套利者有经济诱因，通过赎回/购买USDT只要有意义地有利可图，以缓解任何重大波动。

发行后，系链令牌可以像比特币或任何其他加密货币一样进行转移，存储和使用。 从而存入了用来创建束缚的法定货币，从而有效地进行了转换，获得了加密货币的一般属性，同时其价格也“束缚”（稳定）到了储备资产。

Tether可以在交易所交换其他代币，也可以撤回并保存在用户控制其私钥的任何比特币钱包中。 Tether Limited通过对发行新代币收取少量费用而产生收入。

实力长寿和熟悉

Tether是最古老的稳定币之一，因此受益于所谓的“ Lindy效应”，该效应假定年龄可以提高技术的预期寿命。 在当今的大型稳定币中，Tether的稳定性和赎回记录也明显更长，从而赢得了许多交易者的信任。

流动性

尽管其市值份额在2018年第四季度显着下降，但Tether主导了当前稳定币交易量格局，估计交易量市场份额超过80％。

一级交换支持

Tether已被证明对不提供美元客户帐户的大型交易所特别有吸引力。 例如，2017年，Tether在Poloniex上的交易量迅速增加，可以说在它成为2017年中期按交易量成为当时市场领先的交易所方面起着举足轻重的作用。

Tether的市值已从2017年的700万美元大幅增长到如今的100亿美元。 USDT总市值的上涨主要来自活跃的加密货币交易员采用Tether作为风险管理和对冲工具的情况。 加密货币交易者可以将资金转移到USDT，以免除一般加密货币波动的风险，同时通过转换回法定货币避免逃离加密货币市场。 如下图所示，Tether的持续增长表明市场上对法定支持的加密货币的巨大需求。

问题/权衡负面宣传

自2015年以来，许多加密货币交易所和交易平台已与Tether集成并合作，以支持存款和取款。 但是，Tether被指控经营“部分准备金”，在向姊妹公司Bitfinex隐瞒了约8.5亿美元的贷款后，许多人认为这是正确的。 尽管Tether坚持认为美元储备等值一直足够，但其信誉和形象受到了与公众透明度有关的挑战的影响。 FSS的最新报告是展示此类证据的第一步，但今后将需要做更多的工作来提高公众的透明度。

交易对手风险与对传统银行系统的依赖

Tether在交易对手风险方面的脆弱性非常重要，并且是其当前设计所固有的。 该公司依靠以前在台湾和现在在加勒比海的离岸银行的传统银行机构来保管其法定储备。 因此，Tether要承受任何标准银行存款固有的相同信用和交易对手风险。

Tether持有人缺乏合法权利

人们对Tether的确切承诺及其有关赎回的法律义务产生了担忧。 Tether Limited发布了一项法律澄清，该法律从本质上说，持有Tether不会为持有人提供法律上可强制执行的权利。

不透明/单点故障

系链更广泛地代表了由法令支持的稳定币存在的两个主要问题：（1）透明性低于链式抵押系统；（2）集中式单点故障。 许多人认为，Tether的发展还不足以将信任度和对Tether Limited的依赖程度降到最低，Tether Limited通过创建和销毁资产支持的代币来依靠其流通资金。

改善声誉的机会披露有信誉的资产托管人

任何资产支持的加密货币仅与基础资产的最终托管人一样安全。 将基础资金/资产存放在安全，信誉良好和可信赖的银行机构中，可能会大大改善Tether。 简而言之，银行越安全越好。 理想的人选是真正的“狭窄银行”，其中资产与其负债一样具有流动性，这意味着将存款一对一地投资在安全的政府债券中或以现金形式持有，而没有零星准备金银行业务。 尽管Tether于11月宣布已与设在巴哈马的Deltec建立了银行关系，这是朝正确方向迈出的一步，但Deltec并非一级金融机构。 它缺少一些Tether竞争对手使用的资产负债表和声誉保管人。

增强签发实体的信任

发行实体也可以进行重大改进，因为这是大多数操作风险都在于资产支持代币的创建和销毁的地方，即信任和透明度越高越好。 实际上，该实体本身可以是接受存款的银行。

增加法律可执行性

另一个可能困难的领域是确定令牌本身的法律地位。 Tether没有相关的法律可执行性。 任何赋予所有者真正合法权利（但仍有助于点对点交换）的代币，都将比现有产品有很大的改进。 目前尚不清楚这种硬币是否在法律上被视为“金钱”，证券或其他东西。

展望未来

尽管存在弱点，但Tether在总价值方面仍然牢牢排在前五名的加密货币中，并且在每日交易量方面已经领先于比特币。 与它的声誉相反，Tether还接受了一些监管监督（例如，在金融犯罪执法网络（FinCEN）中注册为货币服务业务）。 但是，Tether对其抵押物储备存有疑虑，并且第三方对Tether的链下法定储备金的核查并未消除所有疑问。 尽管最近的研究已经解决了此类问题，但对Tether在低温资产交易市场操纵中的作用的担忧也得到了解决。

交易者并没有回避在加密货币交易所使用Tether，而Tether已与领先的加密货币交易所建立了信任关系，这是其继续占据主导地位的关键因素。 但是，Tether的缺点为替代稳定币创造了进入市场的机会，其市值份额跌至90％以下就已经表明了这一点。

通过在链上存储抵押品来最大程度地减少信任和交易对手风险的稳定币与Tether相对集中和不透明的结构形成了特别鲜明的对比。 Tether使用者必须记住，握住Tether时，仍需遵循警告购买者的原则（“让买方当心”）。

展望未来，尽管Tether迄今已成功抵御了许多新的稳定币竞争对手，但Tether承认，如果没有获得美国顶级银行的支持（目前似乎不太可能），Tether将很难大幅扩大其规模，使其超过当前水平。 整个美元支持的稳定币领域可能面临的另一个生存威胁是引入美国数字美元。

—-

原文链接：https://medium.com/blockchain/stablecoin-on-the-run-b596dad6ad2f?source=rss----8ac49aa8fe03---4

原文作者：Blockchain.com

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。