合约名词解释-什么是永续合约，怎么玩

永续合约是被称为”数字货币期货“的金融衍生商品。永续合约兼有现货交易和期货交易的特点，但和现货、期货交易也有一定区别。

什么是永续合约

永续合约是一种介于现货和期货之间的金融衍生品，没有交割日，不受限于时间，更适合作为投资产品持有。

永续合约的种类

XMEX数字货币交易平台目前提供最高100倍杠杆的正向永续合约交易，更多永续合约交易标的及衍生品对冲工具将陆续上线。目前，平台只接受USDT作为所有合约交易的保证金，所有产品均以USDT定价。

现货交易与合约交易之间的区别

1.合约与现货市场不同，交易的两个对手方不会立即进行结算，而是在一个明确约定的未来日期进行结算。

重要提示：由于合约市场计算未实现的盈亏的方式不同，交易者在合约市场不是直接买卖实物商品，而是交易代表商品的合约，并且在未来进行结算。

2.永续合约市场与现货市场之间还存在进一步的差异，即由于杠杆的存在，交易者可以在合约市场中用相对较少的资金来对冲现货持仓风险。

重要提示：由于持仓成本的存在，合约价格与现货市场价格是不同的。像许多合约市场一样，平台通过“资金费率”来保证合约市场价格趋向于“标记价格”。虽然这一系统会促进交易标的的现货和合约之间价格长期趋同，但在短期内合约和现货价格仍可能存在相对较大的价格差异。

永续合约与传统合约交易的差异

1.永续合约类似于传统的合约，主要区别在于：永续合约没有到期日或结算日。

2.此外，永续合约继承了合约的特点，特别是无需交割实际商品，并模仿了现货市场的行为，以减少合约价格与标记价格之间的差距。与传统的合约（与现货价格会有长期/固定的价格差异）相比，这是一个很大的进步。

永续合约的特点有哪些

1.没有交割日期

传统现货交易需要立即交割，期货合约需要在指定的未来日期交割，而永续合约没有指定的交割日期，永不到期，所以交易者无需受到结算或隔期费用的烦扰。它适用于投机者或持有对冲仓位的交易者，因为交易者可以随时买入/卖出仓位或长期持有合约。交易者切记关注每8小时的资金费率因持有的单子可能需支付资金费用。

2.双套价格机制：提高价格被操纵的难度

市场操纵是恶意操控交易价格以获取个人利益的行为。这种异常的价格波动可能导致仓位被恶意强平，因而形成一个非常不公平的交易环境。为了降低市场被恶意操纵的可能性，XMEX使用双套价格机制以确保交易环境的公平性。目前，大多数交易所使用的是最新市场价格作为强制平仓的触发点。而XMEX采用合理标记价格作为强制平仓的触发点，而非平台上的最新市场价格。标记价格是实时参考了三大现货交易所的现货价格推算而出。所以，甚至是XMEX也没有能力影响标记价格。

3.始终锚定现货市场价格

XMEX永续合约的另一个特点是交易价格始终锚定现货市场价格，无巨大偏移。资金费用是用来确保这一目标的重要手段。XMEX通过每8小时权衡场内永续合约交易的多空方趋势等综合因素，计算得出资金费用，由多空其中一方支付另一方，以此确保永续合约的交易价格始终锚定现货价格。资金费用每24小时产生一次，统一在每天早上8点进行收取。

4.最高达100x的灵活杠杆

现货杠杆交易市场一般提供3-5倍杠杆，借贷成本也较高。在期货市场，几大主流交易平台只提供5-20倍的杠杆。但XMEX永续合约提供高达100倍杠杆，交易者可以根据交易需求，开仓后灵活调节，平台提供具有弹性的梯度保证金制度的同时，确保交易者最佳交易体验。

5.自动减仓机制确保交易者利益

XMEX采用完整的穿仓机制来确保交易者利益，该机制用来决定谁承担强制平仓时，仓位无法在更优于破产价格的价位成交所造成的损失。有别于社会化分摊损失机制通过所有盈利的交易者共同承担损失。XMEX采用自动减仓机制，确保交易者的利益免受由少数高风险投机者所造成的巨额亏损影响。自动减仓系统根据客户仓位的盈利百分比及有效杠杆进行排序。即收益高且使用高杠杆的交易者将会优先被选中。

合约要素

XMEX数字货币交易平台目前支持BTC、ETH、EOS、LTC、BCH、XRP、ETC币种的正向永续合约。

无到期日、交割日

与需要在一定时间内进行现货交换的传统期货合约不同，永续合约没有到期日或交割日。

永续合约也无需考虑隔期费用（延长合约时发生的费用），这与需要即时结算的现货交易正好相反，具有可随时处理资产的优点。

另外，期货合约在到期日即将来临时，期货价格会逐渐接近现货价格直至一致，而永续合约的期货价格和现货价格始终存在差异。

所以，一般通过采用联动标记价格及资金机制来缩小这种价格差距。因此用户在交易时需时刻留意每8小时产生的资金费用。

双套价格机制

由标记价格(Mark Price)与最新市场价格(Last Traded Price)构成的双套价格机制是联动期货市场价格与现货市场价格的机制之一。

该机制防止交易者因市场操纵、流动性不足或现货价格与期货价格之差而遭受不必要的损失，进而遏制不公正的交易环境。

1x~100x的灵活杠杆

MCS永续合约提供高达100倍的杠杆。与一般现货保证金市场的3～5倍杠杆或期货市场的5～20倍杠杆相比，永续合约支持更大范围的杠杆交易。

因此用户可以更多样化的管理投资组合，通过随时调整开仓杠杆与保证金，从而更有效的进行风险管理。自动减仓机制 (损失最小化机制)

当数字货币市场发生较大的价格波动，仓位会被强制平仓。

有人会问：”如果强制平仓中发生的合约损失，将谁来承担？“。一般情况下是由保险基金来弥补合约损失。

但是，如果在保险基金余额不足无法承担损失的情况发生时，自动减仓机制会与持有反方向仓位的交易者当中自动减仓等级高的交易者连接而进行强制平仓。

本文来源：Xmex合约招商
原文标题：合约名词解释-什么是永续合约，怎么玩

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编译者/作者：Xmex合约招商

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