DeFi的炼金术：入局正当时？

2020年被视为“DeFi元年”，市场上涌现出上千个DeFi（去中心化金融）项目展开竞争，与此同时，沉寂一年的公链又开始争奇斗艳。依靠DeFi的爆发，沉寂许久的“前浪”以太坊强势回归，成为新一轮公链之争中呼声最高的“公链之王”。但DeFi异常火爆的背后是以太坊的拥堵不堪。抵押数字货币借贷，DeFi 模式的大火真的能革传统金融的命？

两年后DeFi迎来价值发现

今年6月基于以太坊的去中心化抵押借贷项目Compound推出“流动性挖矿”，吸引众多“羊毛党”、“套利者”入局DeFi，随后去中心化交易所Uniswap助燃，硬生生将2018年出现的DeFi概念，在两年后迎来了价值发现。

促使DeFi火热的原因，无不外乎“流动性挖矿”有利可图。流动性挖矿即提供流动性，可以获得项目的代币奖励。这些挖矿的人也被人们戏称为'农民'(Farmer)，他们通过抵押自己的ETH等资产来获得奖励，而更有一些挖矿分析工具来帮助他们随时选择收益最高的DeFi项目。

市场的热钱无处可去，从宏观角度讲，当前全球疫情状况下，部分热钱无处可去，大量行业的消费需求减少，没有相对较好收益的传统产品可以投资，黄金和纳指被推至历史新高正是说明了这一点。而DeFi产品的流动性小，市场深度高，只需少量资金就可以参与获得较高收益，这使得这一部分能承受相应风险的投机者蜂拥参与。

DeFi的版图仍在不断扩张

对比传统的抵押贷款模式，在运营成本上，数字货币抵押还有独特的优势。比如抵押房子，平台需要审核借款人是否是房产的真实所有者，以及对房产价格进行评估。一旦借款人无力还款，平台还需要付出人力与时间成本，拍卖房产。抵押车子同样如此，金融方还得找个车库来存车，后期也得估价拍卖。这些传统金融的抵押流程很长，成本颇高。

作为数字货币借贷平台，则无需面对这些问题。当价值150美元的ETH要跌破100美元的时候，平台就会将币卖掉。这么来看，平台压根就不会亏本，这个模式也几乎没啥风控。

这些数字货币借贷平台靠什么赚钱？和其他金融模式一样，靠利息。目前，行业的年化利率为9.5%。相比之下，蚂蚁借呗的年化利率在10%到18%之间。目前，这个模式最核心的玩家，叫MakerDAO。以MakerDAO为中心，DeFi的浪潮，慢慢涌现……发行货币、借贷、理财，传统银行的三大核心功能，DeFi都已具备。在此之外，DeFi的版图仍在不断扩张。稳定币、衍生品交易等也层出不穷。

以太坊拥堵犹如北京的晚高峰

目前以太坊仍延用POW（工作量证明）共识机制，它每秒仍只能处理30至40笔交易。如果以太坊网络比做一条马路，那么，此刻的以太坊恐怕就像工作日晚高峰的北京三环，已拥堵不堪。

截至8月17日，在以太坊上DeFi的总锁仓量达到77.5亿美元，两个月内翻了近6倍。以太坊的高Gas费用是阻挡DEFI应用的一大难题，在此同时，以太坊的网络拥堵不堪，许多的参与者在承受高Gas费用的同时还不得不忍受高转账延迟的煎熬。据数据统计，在过去两个月中，建议Gas费屡创新高，并于8月13日达到峰值304Gwei，未确认交易数近15万笔。其中，24小时内去中心化交易所Uniswap上交易花费的Gas费占比近17%，合计逾120万美元，比CryptoKitties高出约80倍。

网络拥堵毫无疑问带来的是网络安全性降低，网络体验变差，手续费暴增等一系列问题，因而以太坊网络拓展性问题显得更加迫在眉睫。但是即便高昂的手续费、拥堵的网络、抵触的开发者……这些都无法阻止DeFi的发展壮大。相比传统的中心化金融系统，DeFi平台是颠覆性的。DeFi项目可以让因此任何人都可以在协议上合作构建新的金融产品，并在网络效应下催发巨大的金融创新。DeFi相当于给资产插了一个流动性的翅膀，无数层出不穷的玩法会喷薄而出。

落地应用加速扇动蝴蝶的翅膀

事实上，公链作为底层基础、DeFi应用为上层建筑，二者本质相互依存，DeFi的发展离不开公链，这场竞赛当中汇集着诸多想要进军DeFi市场的公链身影。洞见到DeFi赛道的发展趋势，全球首条专为实体商业和节点经济服务的公链SEA选择主动出击。目前SEA公链完成主网映射，开发者使用SEA主链的SDK和API，可快速落地包括借贷、稳定币、交易所、衍生品、保险、预测等诸多场景。例如借贷可以实现P2P借贷，也可实现消费分期；稳定币可以采用数字资产抵押模式实现；金融衍生品不仅可以有期货、期权，还可以有CDS、互换等。

除了利用通用公链的基础设施之外，SEA主链还将开发金融专属子链，主子链隔离技术为金融提供有效的风险隔离，也可以利用这种主子链能力为分布式金融应用提供专门的技术支持，包括安全控制、隐私保护、权限管理、监管、高性能、跨链等。与此同时，还具备分布式金融必须的业务能力，如抵押服务、贷款服务、平台币、信用评估等等内容。

无论如何，DeFi的蝴蝶翅膀已然扇动。谁能从DeFi的“窗口期”跑出来，让我们一起拭目以待。

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编译者/作者：SEA云服务

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