比特币：让赢家通吃

探索获取加密货币的市场份额

本系列文章将探讨赢家通吃的理念如何应用于加密货币市场。

在第一部分中，我们将对加密货币诞生之前的货币系统发展进行高度概述，以阐明传统货币形式的局限性。

在第二部分中，我们将解释为什么显而易见的赢家（或许是比特币）应该占据（如果不是全部）加密货币市场份额的大份额。

在第三部分中，我们将把这种推理应用于全球经济，并确定加密货币市场在多大程度上可以获取全球基础货币的份额。

第一部分：寻求全球资金

在任何通用货币标准兴起之前，易货贸易是直接交换的一种常见手段。受制于需求的撮合问题，人类文明的发展导致以物易物的不现实性。为了解决这种不切实际的问题，出现了间接交换，并使使用中间商品（如贝壳，玻璃珠和牛）成为可能。

随着时间的流逝，现代技术（例如碳氢燃料能源的大规模利用和进口）大大促进了制造和运输，使世界之间的联系日益紧密。勘探和洲际贸易变得更加普遍，货币的标准特性也随之发展以适应更全球化的环境。这最终破坏了现有的交流媒体，因为缺乏绝对的稀缺性和低廉的生产成本无法提供资金保障，而被越来越先进的技术所利用。具体来说，外部团体学习了如何轻松复制特定地区的货币形式。当时的各国不清楚自己的货币的无限制，因此此后不断遭受严重的财富稀释。

随着现有货币形式的局限性开始显现，货币商品的特定属性应运而生，可以更好地实现货币的价值存储和交换功能，包括稀缺性，耐用性，可移植性，可替代性，可验证性，可除性和既定历史。通过货币自然选择过程，商品根据这些要求的属性相互竞争，并在19世纪，世界融合为黄金作为全球货币标准。

随着黄金的崛起，其他形式的商品货币也逐渐形成。白银作为货币之所以普及，是因为在日常贸易中使用黄金会产生高昂的成本。白银相对于黄金的单位重量价值较低，因此更易于用于较小的交易。

几个世纪以来，金与银之比一直保持在12至15之间，并被认为是双金属标准。但是，这种双金属标准最终只是为了克服技术不足而采取的一种临时现象。由于引入了以黄金为后盾的纸币，使人们能够交易以黄金表示的任何金额的价值，白银的货币作用随后被削弱。下图显示了纸币普及后，金银比迅速飙升。

通过金融化，黄金成为全球货币的局限性也渐渐开始浮出水面。特别是，黄金的物理性质和较高的单位重量价值使其容易受到集中化及其不利影响。

由于黄金缺乏便携性，并且在使用磅秤衡量每笔交易中的黄金量时存在很大的摩擦，因此该州进行干预，以通过铸造（铸造）金币来建立标准化单位。随着公民适应赋予的合法性和围绕标准化单位的基础布局，该州漫漫地参与所谓的“ 硬币修剪 ”，即司法管辖区将减少硬币中的金含量，而多余的黄金让市民负代价来资助支出。

后来，为保管贵金属提供服务的金匠引入了可赎回金属的本票（IOU）。这些纸币最终成为交换的常用工具。金匠知道，他们可以借出比他们储存在金库中的黄金更多的钞票，因为人们不太可能同时赎回其黄金储备。这种做法被称为部分准备金。后来成为银行的金史密斯（Goldsmiths）发行了超过所代表金属的收据，从而产生了巨额利润。

在18世纪和19世纪，随着纸币的泛滥和众所周知的白银性质的减弱，金本位制得以正式化。黄金标准是一种货币体系，一国的货币供应量与其黄金储备的价值直接相关，从而限制了一个国家扩大供应量的能力。

到20世纪，美国各州开始利用黄金的局限性，滥用部分储备银行的做法，最终取消了其作为全球货币的生存能力。美国能够集中黄金储备，经常强行没收其公民的黄金，]并开始发行超出其基础储备黄金的货币。

理查德·尼克松（Richard Nixon）领导下的美国取消了美元挂钩黄金的兑换，并于1971年正式放弃了金本位制。黄金与纸币之间的纽带又被切断，这标志着完全无担保的法定货币的滥发的开始。下图是相对于美国黄金储备价值的美国货币基础扩张的图表。

货币……无处不在的货币

如今，在195个国家/地区拥有180多种货币。这种异常的原因很简单：没有免费的货币市场。货币市场受到政府的限制，以维持财务控制。为了禁止自由市场货币体系的确切目的，已经建立了许多法律和机构。

这包括强制执行的边界，法定的招标法，资本管制，国家法令，铸币税特权，地方控制，地方上的针对暴力的垄断，消灭债务的法律，资本利得税，对银行，中央银行的隐性救助担保以及许多其他人为障碍。这种立法迫使世界各地人民在直接或间接暴力或反响的威胁下继续使用劣质货币。

金融系统和流程的集中性质允许政府和机构施加这些限制，并极大地限制了人们表达其对卓越，更具竞争力的货币。法定货币的健全性现在取决于当局执行合法货币政策的能力。

委内瑞拉等国家/地区的居民由于不负责任的货币政策引发的恶性通货膨胀，以及由于严格的资本管制而限制了更可靠的货币供应，因此无法可靠地存储自己的财富。

此外，作为法定招标的唯一形式，公民有义务以其他货币缴纳税款并接受低价货币，以换取商品和服务。进入委内瑞拉等国家的更具竞争力的货币（例如美元）以高溢价出售，因为高需求无法通过受控供应来满足。

直到最近，委内瑞拉等国家的公民仍无法退出该系统，被迫采用宽松货币。法定货币的健全性现在取决于当局执行合法货币政策的能力。

委内瑞拉等国家/地区的居民由于不负责任的货币政策引发的恶性通货膨胀，以及由于严格的资本管制而限制了更可靠的货币供应，因此无法可靠地存储自己的财富。此外，作为法定招标的唯一形式，公民有义务以其他货币缴纳税款并接受低价货币，以换取商品和服务。

进入委内瑞拉等国家的更具竞争力的货币（例如美元）以高溢价出售，因为高需求无法通过受控供应来满足。直到最近，委内瑞拉等国家的公民仍无法退出该系统，被迫采用宽松货币。法定货币的健全性现在取决于当局执行合法货币政策的能力。

委内瑞拉等国家/地区的居民由于不负责任的货币政策引发的恶性通货膨胀，以及由于严格的资本管制而限制了更可靠的货币供应，因此无法可靠地存储自己的财富。

此外，作为法定招标的唯一形式，公民有义务以其他货币缴纳税款并接受低价货币，以换取商品和服务。进入委内瑞拉等国家的更具竞争力的货币（例如美元）以高溢价出售，因为高需求无法通过受控供应来满足。直到最近，委内瑞拉等国家的公民仍无法退出该系统，被迫采用宽松货币。

政府对货币的控制使其很容易受到管理不善的严重影响。在1984 年的一次采访中，弗里德里希·哈耶克（Friedrich Hayek）曾有句著名的话：“我认为在将事情从政府手中夺走之前，我们再也不会拥有一笔可观的钱了。我们不能猛烈地将它从政府手中夺走，我们所能做的就是通过一些狡猾的回旋方式引入一些他们无法阻止的东西。”

而且，在自由市场货币体系中，弗里德里希·哈耶克（Friedrich Hayek）指出：政府对货币发行的垄断不仅剥夺了我们获得优质货币的能力，而且还剥夺了我们唯一可以确定什么是优质货币的过程。我们甚至不完全知道我们想要什么确切的素质……因为我们从未被允许进行实验。我们从来没有机会找到最好的钱是什么。”

比特币：允许我们进行实验

中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008年提出了比特币，这是一种没有自上而下控制的替代金融系统。比特币，“一种不依赖信任的电子交易系统”，并不是为适应现有政府和金融系统而创建的。

比特币是使我们能够进行实验的实验。

与过去的任何金钱不同，比特币是无边界的，未经许可的，耐审查性的，并且易于验证。因此，比特币可能正是这种“狡猾的回旋方式”，绕过了限制人们进入货币自由市场的禁止性机制和传统金融机构。

比特币通常被称为数字黄金，因为它可以维持和改善黄金的大多数特性，包括稀缺性和不可伪造的昂贵性。鉴于其数字性质，比特币很容易被分割，携带和固定，这使得它可以更好地免受集中化威胁和黄金经历的命运的保护。由Vijay Boyapati首次介绍，然后由Dan Held进一步扩展，下表是评估比特币，黄金和法定货币兑现货币特征的能力的表格。

加密货币的兴起

加密货币是头等重要的货币。除少数例外，“加密代币”要么明确旨在成为金钱，要么旨在成为金钱，但被技术术语所混淆。随着比特币社区的发展和价格上涨，其他加密货币（通常称为山寨币）开始进入市场。

这些加密货币中的许多都是为了迭代和改善比特币的“基本设计缺陷”和“有限功能”而建立的。在比特币诞生十年后的2018年，现在有超过2,000种加密货币。

与20世纪当地的货币国有化市场相反，加密货币市场更像是一个竞争激烈的私有市场，在这种私有市场中，没有任何强制性垄断通过阻止竞争者进入而扭曲了价格信号。鉴于加密货币的开源性质，任何人都可以自由创建自己的或修改现有的加密货币，就像复制现有加密货币的公开代码一样简单。反过来，这鼓励了开放和廉价的实验。

加密货币的开源性质是一种有前途的机制，可以确定社会的自然货币可能是什么。正如J?rgGuidoHülsmann在货币生产道德中强调的那样，“找出社会自然货币的唯一方法是让人们自由地结社，并从可用的替代方案中选择最佳的交换手段。”

假设在自由市场下运作，那么问题就变成了自然货币在多大程度上占据了市场份额。尽管当今世界的表现方式有所不同，但对赢家的一瞥，即使不是全部，也可以用金看到。假设有一个长期的时间跨度，这种现实的一瞥可能会在加密货币中发挥作用，这次不仅仅是暂时现象。

在第二部分中，我们深入探讨了赢家通吃的叙述的有效性。通过将市场规模定义为所有加密货币的总货币溢价，并推导驱动商品货币溢价的因素，我们阐明了这种叙述的优点。

https://medium.com/adaptivecapital/bitcoin-winner-takes-most-or-winner-takes-all-c509aebaa19a

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编译者/作者：Dew_x

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