DeFi衍生品赛道中的王者Synthetix，解读它复杂的白皮书

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DeFi衍生品赛道中的王者Synthetix，解读它复杂的白皮书

Synthetix作为曾经的DeFi三巨头之一，是衍生品赛道中绝对的王者。DeFi的三个赛道方向分别是交易、利率和衍生品。

在交易赛道方面，订单簿的两个代表是IDEX和dydx；自动化做市商的主要代表有Uniswap、Balancer、Curve。

在利率赛道方面，MakerDao是利率市场中最经典的案例；抵押借贷池的代表是Compound和AAVE；聚合的代表是Yearn和生息市场Dforce。

在衍生品赛道方面，主要的代表有两个，分别为Synthetic和Opyn Defi保险+Crypto Option。Synthetix是基于以太坊的去中心化合成资产发行协议，其设计非常类似Bitshare。是用原生代币SNX，超过700%超额抵押，并推广sToken系列。Synthetix的合成资产目前可分为四大类：法定货币、大宗商品、加密货币和反向加密货币。目前，Curve已经支持了sBTC, sUSD；AAVE也支持了sUSD。

首先看一下DeFi整体市场情况、Synthetix项目代币行情。

一、DeFi市场情况：

DeFi Pulse数据显示，DeFi项目总锁仓已达88.3亿美元，有所回落。

Synthetix项目以7.57亿美元锁仓量排在所有项目的第7位，是衍生品赛道中的王者。

二、代币行情：

Synthetix代币SNX目前在所有主流交易所都已上线了SNX/USDT、SNX/ETH、SNX/BTC等交易对。

目前SNX报价是5.44美元，总发行量是2亿枚，今天上涨3.6%。

据CoinMarket Cap 数据显示SNX从6月1日到9月5日，币价从0.8美元上涨到5.44美元，涨幅达7倍。

三、项目情况：

Synthetix是以太坊上的一个去中心化平台，用于创建Synths：跟踪现实世界资产价值的链上合成资产。Synthetix作为稳定币项目Havven诞生，于2019年2月在主网上推出之前对其进行了品牌重塑和扩展。截至2020年3月，Synthetix平台支持代表法定货币，商品（例如，黄金）和加密资产的30多种Synth。股票，指数和其他衍生工具已计划。Synthetix具有一个称为SNX的本地令牌。持有人可以将诸如SNX和ETH之类的抵押品锁定在薄荷合成器上，薄荷合成器是可自由交易的ERC20代币。在Synthetix的非托管DEX（Synthetix.Exchange）上交换的来自Synth的交易费转给SNX持有者/ Synth造币商，激励Synth的创建并为基础抵押品（即SNX代币）赋予价值。

Synthetix的地址是：https://synthetix.io/

百皮书

版本：1.4（2020年3月）

抽象

Synthetix是基于以太坊的去中心化合成资产发行协议。这些合成资产由Synthetix网络令牌（SNX）担保，该令牌在合同中锁定后就可以发行合成资产（Synths）。这种汇总抵押品模型使用户可以直接通过智能合约在Synth之间执行转换，而无需交易对手。这种机制解决了DEX遇到的流动性和滑点问题。Synthetix当前支持合成法定货币，加密货币（多头和空头）和商品。激励SNX持有者放权其代币，因为根据他们对网络的贡献，他们会通过Synthetix.Exchange上的活动按比例支付一部分费用。有权参加网络并收取由Synth交易所产生的费用，从中得出SNX令牌的价值。在Synthetix.Exchange上交易不需要交易者持有SNX。

SNX作为抵押

SNX如何支持Synths

所有Synth均由SNX令牌支持。当SNX持有者使用Mintr（一种用于与Synthetix合约进行交互的去中心化应用程序）将SNX作为抵押品进行抵押时，便会铸造出Synths。目前，合成器有750％的抵押率支持，尽管将来可以通过社区治理机制提高或降低抵押率。SNX涉众在创建Synth时会产生债务，并且要退出系统（即解锁其SNX），他们必须通过燃烧Synth来偿还该债务。

Synthetix目前也正在尝试将Ether作为抵押品的替代形式。这意味着交易者可以借用其ETH的Synths并立即开始交易，而不需要出售其ETH。抵押ETH需要150％的抵押率，并产生以ETH计价的债务，因此ETH利益相关者将sETH视为sUSD而非sUSD，并且不参与系统的``汇总债务''方面。在此模型中，以太坊利益相关者不会承担任何费用，因此他们不会获得任何费用或报酬。

为什么SNX持有人参股

鼓励SNX持有人以几种方式放权其代币和铸造Synths。首先，有交换奖励。每当有人将一个Synth交换到另一个Synth时（即在Synthetix.Exchange上），就会生成这些文件。每笔交易都会产生一个交换费，该交换费被发送到费用池中，供SNX风险承担者每周索取其份额。该费用在10-100 bps之间（0.1％-1％，尽管通常为0.3％），并将在Synthetix.Exchange上的任何交易中显示。对SNX持有人进行抵押的其他诱因是SNX赌注奖励，这来自该协议的通货膨胀货币政策。从2019年3月到2023年8月，SNX的总供应量将从100,000,000增加到260,263,816，每周衰减率为1.25％（自2019年12月起）。从2023年9月开始，永久性的年度终端通胀将达到2.5％。

铸造，燃烧和C比

上述机制可确保激励SNX风险承担者将其抵押率（C-Ratio）保持在最佳水平（目前为750％）。这确保了Synths有足够的抵押来支撑大价格冲击。如果SNX或Synths的值波动，则每个放样者的C比率也会波动。如果价格降到750％以下（尽管有一个小的缓冲空间，可以允许较小的波动），他们将无法要求费用，直到他们恢复其比率。他们可以通过铸造合成器（如果它们的比率高于750％）或燃烧合成器（如果它们的比率低于750％）来调整其比率。

抵押人，债务人和合并交易对手

SNX涉众在创建Synths时会产生“债务”。根据网络中Synths的汇率和供应，该债务可以独立于其原始铸造价值而增加或减少。例如，如果系统中100％的Synths是价格减半的合成比特币（sBTC），则系统中的债务将减半，并且每个风险承担者的债务也将减半。这意味着在另一种情况下，系统中只有一半的合成器是sBTC，BTC的价格翻了一番，系统的总债务（以及每个风险承担者的债务）将增加四分之一。这样，SNX风险承担者就成为所有Synth交易所的集合交易对手；风险承担者承担系统中全部债务的风险。他们可以选择通过在系统外部进行仓位来规避这种风险。通过承担这种风险并启用Synthetix上的交易。

债务示例图片 Delphi Digital的示例演示了债务在Synthetix系统中的工作方式。

合成器挂钩机制

Synth钉对功能良好的系统至关重要，因为交易者需要Synth / s和其他加密资产之间的流动性和稳定性，才能从交易中获利。一些合成器在公开市场上交易，因此它们有可能跌破与追踪资产的水平。需要采取激励措施，以确保与钉子的偏差最小，并鼓励演员纠正它们。

可以使用三种方法来维护Synth钉：

套利：SNX涉众通过铸造Synths创造了债务，因此，如果挂钩汇率下跌，他们现在可以通过将sUSD买回并低于面值并燃烧以减少债务来获利，因为Synthetix系统始终将1 sUSD的价值定为1美元。

Uniswap上的sETH流动资金池：每周，通过通货膨胀货币政策将SNX的一部分增加到总供给中，作为对Uniswap上提供sETH / ETH流动性的人们的奖励。这激励了流动性提供者在Uniswap上共同创建最大的流动性池（在撰写本文时），从而使交易者能够购买Synths来开始交易或出售Synths来获利。

SNX拍卖：Synthetix当前正在使用dFusion协议（来自Gnosis）试用一种新机制，在该机制中，折扣的SNX在拍卖会上以ETH出售，然后用于在钉下购买Synths。

综合交易所

为什么要交易合成资产？

合成资产提供对资产的敞口，而无需持有基础资源。这具有一系列优势，包括减少在不同资产（例如，从Apple股票到合成黄金）之间切换时的摩擦，扩大某些资产的可访问性以及审查制度的阻力。

Synthetix.Exchange的优势

与基于集中式交易所和基于订单簿的DEX相比，在Synthetix.Exchange上交易具有许多优势。缺少订单簿意味着所有交易都是根据合同执行的，称为P2C（对等合同）交易。通过Oracle提供的价格信息为资产分配汇率，并且可以使用Synthetix.Exchange dApp对其进行转换。这提供了高达系统抵押品总量的无限流动性，零滑点和未经许可的链上交易。

合成器如何工作

合成器是跟踪基础资产价格的合成资产。它们使持有人无需自己持有基础资产或不委托托管人就可以在以太坊上获得各种资产类别的敞口。合成器由Synthetix网络令牌（SNX）支持，该令牌作为抵押品以750％的比例抵押。

当前的合成器

当前有五种合成器可用：法定货币，商品，加密货币，反加密货币和加密货币指数。我们的法定合成器包括sUSD，sEUR，sKRW等。我们的商品合成器包括合成金和合成银，均以盎司为单位；我们的加密货币包括sBTC，sETH和sBNB，并且还会有更多。我们的Inverse Synths反向跟踪那些可用加密货币的价格，这意味着当BTC的价格下跌时，iBTC的价格就会上涨。我们当前的加密货币指数是sDEFI和sCEX（及其反向），它们分别跟踪一篮子DeFi资产和一篮子集中式交换令牌。

系统架构

铸造合成器

SNX持有者可以通过Synthetix智能合约通过锁定其SNX作为抵押品来铸造sUSD。SNX持有者铸造时涉及的步骤是：

Synthetix合同检查SNX涉众是否可以将Synths与其SNX结合起来，这要求其抵押率低于750％。

他们的债务被添加到债务登记簿中。债务是铸造的新值的金额，并以sUSD存储

将债务分配给放款人后，Synthetix合约指示sUSD合约发行新金额。它将其添加到总供给中，然后将新铸造的sUSD分配给用户的钱包。

如果SNX的价格上涨，则抵押人SNX的等价部分会自动作为抵押解除锁定。例如，如果用户锁定了100美元的SNX作为抵押品，并且SNX的价值翻了一番，那么他们一半的SNX（总价值：200美元）将被锁定，另一半则被解锁。如果他们愿意，那么可以将多余的未锁定SNX押注到更多sUSD。

交流交流

智能合约处理Synth交易所涉及的步骤（在此示例中，从sUSD到sBTC）如下：

刻录源Synth（sUSD），这涉及减少该钱包地址的sUSD余额并更新sUSD的总供给。

确定换算金额（即汇率，基于每种货币的价格）。

收取交易所费用，目前是转换金额的0.3％，并将费用作为sUSD发送到费用池，SNX涉众可以在此收取费用。

剩余的99.7％由目标Synth（sBTC）合约发行，并且钱包地址余额已更新

sBTC总供应量已更新。

无需交易对手进行交易，因为系统会将债务从一个Synth转换为另一个Synth。因此，不需要订单簿或订单匹配，从而导致Synth之间无限的流动性。也不需要记录债务池中的债务变化，因为从源Synth刻录了相同的值，而从目标Synth挖出了相同的值。

申领费

通过Synthetix合同交换合成器时，将提取0.3％的费用并将其发送到费用池，以由SNX涉众索取。索取费用（也称为Synth交换奖励）时，涉众也会要求他们的SNX赌注奖励，这将为他们赌注当前拥有的SNX额外奖励SNX。利益相关者请求索要其费用后，智能合约的流程如下：

费用池检查当前是否有可用费用，以及放样人是否有资格收取费用。

sUSD中的费用金额将发送到放款人的钱包地址，并且费用池的余额将更新。

此外，从SNX股份奖励合同中按比例分配了托管的SNX到钱包地址。

费用是根据每个抵押人已发行债务的比例分配的。例如，如果一个放款人发行了1,000 sUSD的债务，债务池为10,000 sUSD，并且在收费期内产生了100笔费用，则该放款人有权获得10 sUSD，因为他们的债务占债务池的10％。相同的比例分配机制用于SNX赌注奖励。

燃烧债务

当SNX放样人想要退出系统或减少债务并解锁放样的SNX时，他们必须偿还债务。最简单的方法是：放款人通过将SNX锁定为抵押品来铸造10 sUSD，并且必须燃烧10 sUSD才能解锁。但是，如果在抵押期间债务池发生波动（因此他们的个人债务也发生波动），则他们可能需要燃烧比铸造时更多或更少的债务。将债务减为零的过程如下：

Synthetix合同确定其债务余额并将其从“债务登记簿”中删除。

消耗了所需的sUSD金额，并且更新了sUSD的总供给以及用户钱包中的sUSD余额。

他们的SNX余额可以转让。

债务池

每当SNX持有者铸造或刻录Synths时，系统就会跟踪债务池（以及每个单独的风险承担者的债务）。它通过更新“累积债务增量比率”来实现。这将度量SNX风险承担者上次铸造或燃烧时在债务池中所占的比例，以及由其他风险承担者进入或离开系统引起的债务变化。系统使用此信息来确定将来任何时候的每个抵押人的债务，而不必实际记录每个抵押人的债务变化。

通过更新债务登记器上的累积债务增量比率，系统可以跟踪每个用户的债务百分比。它使用以下公式计算新债务对债务池的引入变化百分比，并将其附加到债务登记簿中：

New Debt Minted ( Total Existing Debt + New Debt)

然后，放样者的上次薄荷/燃烧操作记录在其发行数据和该操作发生的相对索引号内的债务登记簿中。记录的详细信息是它们所代表的债务池的百分比，该百分比由以下公式计算得出：

User debt percentage =(New Debt + Existing Debt) (Previous Debt Pool + New Debt)

债务登记簿保存的是累积债务增量比率，该比率是上述计算的结果，加上债务的相对时间（指数），因此可用于计算任何用户在以下任何指数中所占债务池的百分比根据他们上次造币/烧钱造成的债务池中的百分比变化来确定未来。

每次发行/燃烧新债务时，我们通过将每个Synth合约中代币的数量乘以当前汇率来重新计算债务池：

totalDebtIssued = totalIssuedSynths

这样可以计算当前的债务池，并包含在更新的“累积债务增量比率”中，以便我们在每个“债务登记簿”条目中都知道债务的大小（以Synss为单位）。

当抵押人偿还债务（即通过燃烧他们铸造的合成器）以解锁其SNX抵押品时，系统将根据燃烧后的债务金额相对于系统债务总值的百分比变化来更新累积债务增量。减少债务。

这是从用户产生新债务时开始的逆向计算：

user's new debt percentage =(existing debt - debt to be burned) (debt pool - debt to be burned)

这是用于计算更新的累积债务增量的公式：

delta = debt to be burned (debt pool -debt to be burned)

如果放款人将所有债务烧光，则其在债务登记簿中的发行数据将设置为0，并且将不再属于债务池。

神谕

目前，Synthetix系统中所有合成资产的价值均由将价格推向链上的预言家确定。它使用具有多种来源的算法来为每种资产形成合计价值。价格信息目前由Chainlink的独立节点运营商和Synthetix共同提供，不久将全部由Chainlink提供。

当前的风险和风险缓解策略

当前风险

当前的体系结构存在多种风险，因为Synthetix仍然是一个实验系统，而复杂的系统则需要经验观察和理论分析。经验观察和理论分析可确保机制设计与所有参与者的激励措施保持一致。

一种风险涉及SNX持有人在抵押SNX和Mint Synths时所发行的债务。如前所述，该债务可能由于系统内的汇率变动而波动。这意味着要退出系统并解锁其放样的SNX，他们可能需要消耗比最初铸造的更多的Synth。

加密货币领域的大多数人都知道这种风险，但是大多数加密资产的价格与比特币和/或以太坊高度相关。这意味着，由于与SNX或Synthetix系统无关的原因，SNX代币可能出现重大价格波动。

最后，当前集中了系统的许多方面。做出此决定是为了确保项目的有效实施。集中化的一个示例是在整个体系结构中使用代理合同。这是为了确保可以轻松升级系统，但又赋予需要用户信任的工程团队一定程度的控制权。尽管这些方面将随着时间的推移逐步淘汰，但了解当前系统体系结构固有的风险很重要。

风险缓解策略

作为一个分散的协议，Synthetix团队致力于分散和审查的阻力-随着系统的成熟，这将是一个渐进的过程。这包括关键领域，例如我们的价格供稿。我们之前已经宣布与分散Oracle解决方案提供商Chainlink建立合作关系。

另一个重要领域是治理，我们最近发起了定期的社区治理呼吁，以确保项目目标与社区保持一致。此过程的另一个方面是转向正式的变更管理过程，我们引入了SIP（Synthetix改进提案），以使社区能够提出变更请求，并确保所有利益相关者都充分理解和考虑了系统的任何变更。

未来功能

其他合成器

可以将许多种Synths添加到系统中，以为Synthetix.Exchange提供更大的实用程序。其中包括在其他平台上不可用的杠杆资产，以及标普（S＆P500）等指数以及APPL和TSLA等股票。

合成期货

我们希望在不久的将来为交易者提供在Synthetix.Exchange上合成期货的功能。此功能的许多方面尚未最终确定，但预计它将使用类似于Uniswap汽车做市商算法的自平衡机制，该算法将限制每个头寸的总未平仓头寸，从而限制SNX风险承担者的风险和借入利率根据当前未平仓头寸进行调整。该系统还将鼓励交易者通过向重新平衡头寸的交易者支付一定比例的费用来平衡系统中的风险，尽管此功能将不在初始版本中。已经有许多用于加密资产的衍生品交易平台，但是它们都受到交易对手流动性的限制。

杠杆交易

杠杆交易推动了加密交易所的大量交易，尽管合成期货将直接与集中式期货平台竞争，但支持代币化杠杆具有许多价值。

高级订单类型

当前版本的Synthetix.Exchange仅支持市场订单，这限制了交易所的可用性。高级订单引擎将能够支持限价，止损，止损限制和其他高级订单类型。这将使用中继网络来处理高级订单。高级订单类型对于通过集中交易达到功能对等至关重要。

结论

Synthetix已经交付了迄今为止以太坊上最复杂，最有用的协议之一。但是，抵制审查的合成资产的潜力仍在很大程度上尚未开发。该机制的进一步改进以及功能升级和新的Synths将大大增加该平台的实用性。转向权力下放的治理流程还将减少系统风险，并提高项目的长期可行性。

系统简介

Synthetix是用于在以太坊上发行和交易合成资产的协议。每个合成资产（或Synth）都是一个ERC20令牌，用于跟踪外部资产的价格；例如，每个sUSD令牌都跟踪美元的价格（并且与其他合成资产不同，固定为1）。Synthetix中存在多种Synths，包括法定货币，加密货币，商品和反向指数。原则上，该系统可以以明确的价格支持任何资产，并提供对无限范围的实际资产的链上敞口。

否则，Synthetix由智能合约基础结构和一套维持Synth价格的激励措施组成。它以Synthetix网络令牌（SNX）的值为基础。SNX充当抵押品；合成Synths时需要对SNX的比例值进行抵押。托克人因按比例分摊系统活动所产生的费用而获得奖励。因此，SNX的价值与它所担保的网络的使用直接相关。

这种机制使Synthetix支持不同口味的Synths之间的即时，近乎无摩擦的转换，而不会出现其他分散交易所所遇到的流动性和滑点问题。最终的代币网络支持广泛的用例集，包括交易，贷款，付款，汇款，电子商务等。

Synthetix Litepaper中提供了对该系统的更具描述性的概述，以及Synthetix.Exchange和Mintr上的解释器。还有一个由社区运行的页面，其中包含有用的资源，并且当前系统状态的快照始终位于dashboard.synthetix.io上。

管治

Synthetix生态系统中令牌的所有权由以太坊智能合约的公共网络确定。但是，基本的协议设计，激励参数设置和系统开发目前由Synthetix基础控制。尽管基金会最初在集中化和开发速度之间进行了权衡，但它致力于进一步分散系统中关键决策流程的权力。社区驱动的治理和开发方法的开发正在朝这个方向采取步骤。

综合改进提案（SIP）

SIP格式描述了协议标准和建议的更新。它们为提交，讨论和接受Synthetix核心系统各个组成部分的严格定义以及设计决策依据的文档提供了一个中心论坛。SIP在其官方站点进行了枚举。SIP格式基于EIP（以太坊改进建议）。

从历史上看，SIP已用于修改费用/报酬结构，允许清算未使用的合成器，引入新的合成器以及实施各种汇率超前保护。它们是对Synthetix平台进行广泛基础更改的适当机制，因此需要有组织的流程来进行社区咨询和迭代。

SIP位于其自己的GitHub存储库中，该存储库记录了SIP格式，社区成员可以参与接受过程。任何人都可以提出SIP，尽管并非所有SIP都必须被接受。

综合配置更改提案（SCCP）

SCCP与SIP相似，但涉及对系统配置值（如交易费和全球抵押限制）的修改。

SCCP与SIP驻留在相同的存储库和网站中，但规范略有不同。

Synthetix授予DAO

设立Synthetix grantsDAO旨在为社区赠款提案提供资金，用于基础设施和促销资源。DAO由3个社区成员和2个核心贡献者组成，并且在snxgrants.io上有一个可供公众使用的界面。

赠款用于支持Synthetix并愿意以某种方式为该项目做出贡献的个人或团队。还有一个最大的是50,000 SNX每批，虽然大多数都预计会比这更小的项目，建议，都可以作为提交的公关SNX-补助-道回购。grantsDAO的目的是奖励已经拥有SNX的人，并以某种方式帮助进一步发展生态系统。

建议您在将提案提交给GrantsDAO的麻烦之前，您应该围绕提议的生态系统功能的实用性评估社区情绪，或者联系GrantsDAO成员直接进行讨论。这可以通过＃grants-dao通道中的Synthetix Discord完成。

社区治理电话

社区治理电话是Synthetix团队与社区协商的场所。这些呼吁是半定期进行的，通常会预先设定要讨论和解决的问题。这是Discord的补充，是团队致力于透明度和社区参与的权力下放的核心组成部分。在Synthetix博客上宣布即将进行的社区治理电话; 在这里，您可以完整查看每个治理调用。

发展赏金

运行Synthetix的代码主要是MIT许可和开源的，原则上任何人都可以做出贡献。为鼓励这种情况，Synthetix基金会为核心工程团队之外的各方提供了开发和错误报告的赏金。在Gitcoin上管理开发奖金，并在相应的GitHub问题中进行讨论。Bug赏金在此博客文章中进行了描述。

激励措施

这是Synthetix系统中的激励和代币流动的概述。它建立在激励机制之上；受益于服务的用户将支付启用该服务的其他用户的费用。本节将说明奖励的每个类别以及系统中的每个代理方。

价值来源

交易费用

每当用户通过Synthetix.Exchange将一种合成资产（Synth）交换为另一种合成资产时，都会产生交换费。费用通常在10-100 bps（0.1％-1％）之间，但通常为30 bps，并且在生成费用时将其发送到费用池，SNX风险承担者每周都可以按比例要求费用。

SNX股权奖励

SNX权益奖励是通过2018年3月实施的通货膨胀货币政策产生的。与此同时，他们声称自己的交换费时，利益相关者可以申领其权益担保，这些担保已保存了一年。到2023年9月，通货膨胀供应带来的SNX利益奖励将逐渐减少，届时它将达到2.5％的年度最终通货膨胀率。

二次激励

除了两种主要形式的激励措施外，Synthetix还运行各种激励措施来创建斜坡，平衡特定动力或试用不同的行为。在协议级别实施时，这些费用可以通过每周一部分的通货膨胀性SNX支付，或者如果只是试用，则可以通过synthetixDAO资金库中的SNX支付。

sUSD / DAI-USDC-USDT流动性曲线

金额：48,000 SNX每周

会期：2020年3月13日起

泳池： Curve sBTC/renBTC/wBTC

抵押合同： StakingRewardssUSDCurve

来源：（Curvepool通过Unipool）

目的：该激励措施旨在为使用稳定币的交易者提供在Synthetix.Exchange上交易的入口。

iETH持有人（试用）

金额：32,000 SNX每周

持续时间：2020年4月24日-2020年7月17日

池：无（iETH直接放样）

抵押合同： StakingRewardsiETH

来源：（iETHRewards通过Unipool）

注意：上面的源文件在部署前已在L13上修改为使用iETH代理地址

目的：该试验旨在通过激励人们持有iETH，以帮助减少sETH持有量对SNX利益相关者债务池的影响。

sBTC / renBTC-wBTC曲线上的流动性（试用）

金额：10,000 SNX与25,000 REN每周，通过均衡分布BPT令牌共享平衡器池

持续时间：2020年6月19日-2020年8月28日

泳池： Curve sBTC/renBTC/wBTC

抵押合同： StakingRewardssBTCCurve

来源：（Staking Rewards通过Unipool）

注意：此部署基于Synthetixio / synthetix中的PR（＃523），对合同进行了较小的更改以使其可重复使用。Unipool

目的：该试验提供流动性池的SNX组成部分SNX/REN（以及Ren协议），以帮助为sBTC/renBTC/WBTCCurve上的流动性提供者产生奖励。

已过时的激励措施

Uniswap v1上的ETH / ETH流动性

金额：最初5%是每周一次的通胀性SNX，然后是每周一次64,000 SNX，然后逐渐减少。

会期：2019年7月12日-2020年6月26日

泳池： Uniswap sETH:ETH V1

抵押合同： StakingRewardssETHUniswapV1

资源： Unipool

目的：该激励措施旨在为使用ETH的交易者提供在Synthetix.Exchange上交易的入口。之所以选择sETH而不是sUSD，是因为这两种资产应始终按平价交易，并且ETH兑美元的价格变动不需要套利。

Uniswap v2上的sXAU / USDC流动性（试用）

金额：8,000 SNX每周

会期：2020年5月30日-2020年6月27日

泳池： Uniswap sXAU:USDC V2

抵押合同： StakingRewardssXAUUniswapV2

来源：（Staking Rewards通过Unipool）

注意：此部署基于Synthetixio / synthetix中的PR（＃523），对合同进行了较小的更改以使其可重复使用。Unipool

目的：该试验旨在测试对sXAU（合成金）的需求以及最近发布的Uniswap v2试验。

SNX / USDC平衡器的流动性（试用）

金额：8,000 SNX每周

会期：2020年6月5日-2020年7月3日

泳池： SNX 90%/USDC 10%

抵押合同： StakingRewardsSNXBalancer

来源：（Staking Rewards通过Unipool）

注意：此部署基于Synthetixio / synthetix中的PR（＃523），对合同进行了较小的更改以使其可重复使用。Unipool

目的：该试验旨在测试Balancer作为提供额外SNX流动性的一种手段，并试用最近发布的Balancer协议。

价值收件人

SNX Stakers

SNX利益相关者将其SNX放样并获得两种奖励：交换费和SNX赌注奖励。但是通过抵押，他们也冒着“债务”的风险。当某人对SNX进行抵押时，要立即拿走它们，他们需要消耗与铸造时一样多的sUSD-这个sUSD数字是他们的债务，所有SNX抵押者的债务都汇集在一起（每个抵押者都持有一部分）。但是，合并债务也代表了在Synthetix.Exchange上进行交易的人的损益，因此，放款人的债务会随着时间的推移而变化，具体取决于交易者的整体损益。这是他们在抵押SNX时承担的风险。

ETH涉众

也可以通过对ETH进行混合来创建Synths。但是，ETH股东的债务以ETH而非sUSD计价。它不会添加到系统的合并债务中，因此不会随交易者的结果而波动。但是，入股ETH需要支付5％的年利率，并收取少量铸币费。

贸易商

Synthetix.Exchange上的交易者可以利用SNX交易者启用的系统，即以无限的流动性和无滑点交易各种各样的资产。他们不需要放样甚至持有SNX。

套利者

Synthetix中套利的主要机会是利用二级市场上价格低廉的资产。如果sETH或sUSD的交易价格分别低于ETH或USD的价格，则涉众可以通过廉价购买它们并在Synthetix系统中使用它们来获利，该系统的价值不考虑市场价格。

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编译者/作者：EOS西站社区

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