DeFi热度不减怎么把握流动性挖矿的风险和机会？

最近圈内可谓姿态万千，有些人产生焦虑和恐慌，甚至是愤怒，是因为很多人没有上车，很多有资产的人没有上车，翻倍的机会没有任何的风险，只要你把自己的资产放在Defi平台里获得代币，然后它们就涨了几十上百倍。

9月4号这一天，庄家趁着这个节点搞事情，很多错过了Defi第一波的人，刚开始是焦虑，后来是恐慌，因为代币暴涨后又暴跌，暴跌后是愤怒。持有Defi挖矿币或者高价在车上的人由之前的暴涨疯狂 ，随着Defi 概念的币在这一天瞬间暴跌各大群怨声载道。这样的想象 ，基本符合一个革命前夕的复杂过程。

流动性挖矿是为虚拟货币提供流动性而获取奖励的一种模式。

第一种在借贷平台上，以compund为代表，叫借贷挖矿。A存入100个usdt（可以是其他代币如snx、dai、usdt、usdc、comp、bat等），可以换成等值的99个dai,同时可以获得comp奖励，comp价格越高，年化率就越高，这就是comp暴涨6倍的原因。不管用户在Compound上是出租还是借贷，都能够享受COMP的激励。

第二种在去中心交易平台上，以uniswap为代表，叫做市挖矿。A同时添加一个交易对（如50%eth+50%dia），为dia和eth的兑换提供流量池，赚取该交易对产生的手续费的分红。同时分红的币种也大多为平台的治理币或者其他当红币种，比如为Curve上的sBTC池提供流动性，可以赚取SNX、CRV、BAL和REN；为Y池提供流动性，可以赚取YFI和CRV。理论上讲，只要兑换池资金越高，交易深度越好，同时赚取的分红币种价格升高，年化率越高，这也是YAM刚出来的瞬间暴涨的原因。

流动性挖矿的普遍目标

1. 激励长期、有粘性的流动性。

2. 吸引大量热钱创造动能，提高产品知名度。

3. 在不进行ICO的情况下分发代币，对协议的治理进行去中心化。

大多数DeFi团队本意是激励长期、有粘性的流动性。他们希望通过为协议的用户提供一部分所有权股份，这些用户就会留下来。然而，每个用户情况不一，从长期用户中过滤出“热钱”用户是成功实现该目标的关键。目前也缺乏证据表明大多数用户会关心治理。虽然可能有少数用户是关心这一点，但很明显绝大部分用户更关注获利

将流动性挖矿作为吸引媒体报道和提高知名度的营销手段不失为一个有效策略。人们更倾向在听过某个产品后，才有意愿使用它。但该步骤需要谨慎处理，避免整个流动性挖矿预算都花在该目标上。从这个意义上来说，流动性挖矿可视为一种营销活动。而营销策略通常有时间限制，并且目标明确。

为了实现协议去中心化治理的目标，许多协议都为其代币注入治理权。然而，如果治理代币的所有权高度集中，则很难保证协议治理的去中心化。协议团队面临的主要挑战之一是如何将他们的治理代币分发给用户。在解决该问题上，流动性挖矿可作为一个强大的工具（相对于其他方式，例如定向空投）。

简单来讲，首先想挖矿需把币提到钱包里去，一般市场上用的比较广泛的钱包有：imtoken，Bitkeep，麦子钱包等，然后进应用市场Dapp里参加流动性挖矿等方式获得奖励代币。你们之前已经错过了一波，等你们准备好资金以后，开始准备挖矿时,你有发现挖矿的矿霸已经出现霸占各种挖矿资源，基于套娃式的挖矿模式，让很多小散甚至大户都没有办法挖矿了，因为没法进行1:1的配对方式挖矿，仅支持挖矿的大部分Defi币大都被前期专业挖矿的流量矿工所持有和把持。然而今天流浪矿工也很焦虑，因为他手上拿到的币现在币价很高，但为了挖更多的套娃币，他也基本上没有卖。而最近今天由于股市的暴跌，造成了比特币的暴跌，造成以太坊的暴跌，造成了所有的这些套娃币的暴跌，套娃币暴跌以后造成的恐慌才是刚刚开始。

刚开始会让很多上涨通道的大矿工拿到很多糖果，且不舍得卖，因为他要用糖果质押去挖新的糖果，所以，这就是套娃式挖矿。

币没卖掉，而币价今天又暴跌了，他原本可以在100倍时卖掉，结果现在跌到50倍或者20倍就会很难受，其实，挖矿锁仓的币跌了，挖到的糖果也跌了。大矿工今天是最难受的。但是也让大家认识到挖矿的本质是你须是早期矿工，并且持有大量早期流量挖矿的人，持有早期Defi糖果币，例如COMP、YFI、SUSHI等这类代币。

流动性挖矿总结出几个比较重要的问题：

第一个就是 DeFi 协议本身的代码安全问题；新上线的 DeFi 还没有经过市场的验证，就立刻启动了流动性挖矿，可能会出现一些代码层面的安全问题。这个非常致命，一旦出现代码漏洞，通常会涉及到资金安全问题，对参与者造成重大资产损失。

第二个是 DeFi 协议激励机制的设计问题；经济模型的设计是否是正确的？是否是有效的激励？因为大部分 DeFi 开发者并不是专业的金融选手，可能前期更偏向于解决项目冷启动的问题，而忽视了协议本身长期的发展。

第三个是用户参与门槛较高的问题；DeFi 是由链上智能合约代码构建的，普通用户在参与的过程中需要对智能合约的属性和特点有一定的了解，存在一些学习和认知门槛在里面。

所以建议大家在操作资产或者说在与智能合约交互的过程中要谨慎小心，千万不要出错；参与之前，要对目标DeFi协议本身做好充分的调研工作，包括协议代码、和机制设计；同时也要反问自己，有没有该DeFi需求，如果没有，那就不建议参与，千万不要 fomo；最后就是，不建议在二级市场购买 DeFi Token，因为早期的 DeFi Token 很难有一个均衡的市场定价；如果真的看好，就参与流动性挖矿去获取该 Token。

Defi火爆，参与的人越多，手续费越高，交易成本也越高。gas费用越高导致市场上急需要转账手续更低的或者转账更快的Swap。但是这个现象也说明一个问题，市场需求增大，以太坊相当于Defi社区上的主战场，是互联网，其他公链只是局域网。波场上生成了很多地址，但大部分都是假地址，这并不是用户量大，所有的用户还是集中在以太坊上，就像大家只认POW一样，而不认POS。

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编译者/作者：币圈逍遥

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