STO项目是什么？

STO，全称Security Token Offering，即证券型通证发行。在证券法约束以及金融监管之下，通过发行证券化通证Security Token来融资的行为。2017年7月25日，美国证券委员会SEC发布了其对 “The DAO 项目发行失败”事件的相关 调查报告 ，报告中明确指出The DAO 是一种证券资产 你明白，受他们监管，发行方必须遵守美国联邦证券法的规定向政府登记其交易行为。同时也发布《投资者公告：首次代币发行》，表示根据每个ICO的实际情况，发行或出售的数字货币或代币可能是证券，受联邦证券法的管辖。这是SEC首次将某个ICO项目定义为证券，同时也是对Security Token的认定。

STO 融合了 ICO 和 IPO 两个的特点，解决了 ICO 没有监管、不透明的问题，同时 Token 在一定条件下的自由流动也有助于提高流动性，它是披着 Token 外衣的证券。

OKEx已经宣布在加密胜地马耳他成立STO交易所。以STO的定位来看，最终或许能达到“满足人们的欲望”和“能确保人们不因欲望而出格”之间平衡。

STO的核心就是满足监管要求，本质是现有应用在区块链上的复制和优化。其本身具有以下优势，即更好的流动性，协议层面自动化管理，24小时交易，更小的交易单位及整体更好的流动性。其实，STO对数字资产投资有可能带来的变革是有目共睹的。首先，净化市场环境，降低市场投资人风险，避免劣币驱除良币的情况频繁出现。其次，STO将加速风险资本的民主化，可将证券化代币作为融资工具。更重要的是，为公司开辟了一条有效、广阔的资本集资捷径。最后，使传统的非流动性资产流动起来，证券性代币允许发行者决定部分的所有权。

STO能解决什么问题？

在监管的互动层面更进一步。通过为通证增加一些额外的代码，来满足监管层的要求，比如禁止超大额和超小额交易，交易黑名单功能等。这无疑更为切合监管层的需求，实名认证（KYC）和反洗钱（AML）的合规确保了公司和投资者的参与透明度，这无疑对市场是有利的。

行业欺诈问题能够得到有效改善。虽然一定程度上提高了准入的门槛，但身处行业中的各位不难看出，行业里的大部分投资者都是不合格的投资人，他们缺乏知识和风险识别能力，只看中市场的赚钱效应进入其中，因此在重大风险面前不具备丝毫识别能力。有这个第三方机构站在中间，接受监管的同时，也对通证的发行主体进行监管，这将大幅度降低投资暴雷，团队跑路的风险。

同时，通证的优势将会显现出来，资产的流动性将在中小范围内大幅提升，至少在监管区域内是如此，人们可以更自由的交换，转移和变现自己的财产和权益，更轻易的证明资产的所有权和使用权，同时催生出某些新的商业模式。

在ICO之后，也出现了很多改进的方法，例如DAICO。项目方在收到融资Token后，依据事先约定好的释放进度，通过智能合约逐步释放Token来进行项目推进，而没到一个时间点，投资者有权决定下一阶段投资是否可以继续进行，如果大多数投资者反对则可以回收投资及时止损。

这样的模式也遇到了不小的挑战。例如项目本身就需要投入较多的时间，很难在短时间内见效，抑或是有竞争者故意操纵选票使项目无法进行。相比之下，STO提供了一个可行的方案。

什么是加密挖矿？

加密挖矿是对各种形式的加密货币的交易进行验证并添加到区块链的过程，区块链也称为分散式分类帐。我们将对下面的技术细节进行探索性研究：加密挖矿是支持分散式加密货币网络并赋予它们功能性生命的计算机数学。

没有加密挖矿，就没有比特币，没有以太坊，也没有加密货币技术。加密挖矿很重要，因为它构成了分散式分类帐本技术的重要基础，现在可以说没有其他方法可以代替它。

它将为发展成更为完善的加密技术。匿名陌生人互相参与，在全世界范围内进行交易和传递价值，在没有任何政府或中间人参与的情况下进行交易。加密挖矿的核心是原始数学。

STO背景

ICO持续破发，区块链技术神话被打破，无资产、无信用、割韭菜、资金盘、跑路等事件持续不断发生。从根本上说，这些事件的发生是因为ICO没有资产和价值作为基础，仅靠忽悠和没意义的共识。对ICO、交易所等重要环节缺乏直接监管也是重要原因。STO以实际资产为基础，主动拥抱政府监管，试图打破ICO窘局。

从入口到出口已有公司先行先试

今年，已经有不少公司在研究如何使用STO来为加密货币投资者和项目方提供安全而方便的加密货币交易。

目前，第一批专门研究STO的交易所刚刚开始上线。Polymath 和Harbour等公司正忙于为加密资产和安全令牌制定标准限制；完全合规的交易所（如Templum） 已获得经纪人交易商许可证，以托管私人配售（但目前这些仅供认可的投资者使用）；其他合规交易所，如Open Finance 和tZero 旨在做同样的事情。

希望利用区块链技术优势来改革现有资本市场基础设施的Polymath公司，是STO的先行者。

Polymath 是一种区块链协议，可以发布和分发符合SEC规定的基于令牌的证券。该协议通过将财务安全要求嵌入到新安全令牌的设计中，简化了在区块链上启动金融产品的过程。其优势十分明显：无缝融资；不可伪造资产的即时结算；交易费用微不足道。Polymath正在利用这些优势，构建满足监管机构对证券交易限制需求的解决方案。

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本文来源：区块链风莫停
原文标题：STO项目是什么？

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编译者/作者：区块链风莫停

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