行走笔记：火币Defi实验室，Defi——金融的范式转移

今日笔记来自由星球日报、火币和36氪共同举办的区块链科技金融峰会。

最近几天，大家可以发现Defi领域的新趋势是三大中心化交易所纷纷下场参与，同时了带动了其平台币的一波拉升。其中在北京成立了党支部，最“根正苗红”的火币，如何从底层思考Defi，希望通过这篇笔记，大家能有所了解。

以下，Enjoy:

我个人来自火币Defi实验室，是因为火币看到了Defi的新趋势，专们成立的火币新部门。专注在Defi投资、孵化及行业发展的实验室。

今天会重点和大家交流下开放金融这个新趋势。这个话题我一直在思考，相信大家也一直在思考，即从Defi到开放式金融之路如何进行？

个人在整个过程中参与相对比较深。原来一直在做传统金融，后来又做金融科技、联盟链和一些公链。现在做Defi。

一、金融的三个十年

我是经历过这三个过程的。早期连银行间的跨行转账都需要一天到两天的时间，从上海到北京汇一笔还是信汇，需要一两天时间。

在2000-2010年，传统金融经历了电子化的过程。我也有幸参与过一些银行的核心系统和周边系统的建设。支付体系从区域型变成了国家型，银行体系建立起来了。

2010年至今是互联网金融发展的十年。大家感受最深的应该是现金消灭了。下一个十年是否能在全世界范围内把现金消灭掉？我相信大家能看到这个未来。但需要创新的东西，基于区块链技术的数字货币、数字资产和数字金融。

数字金融像积木一样可以搭建、组合。这个过程现在还没看到，但变化已经在Defi领域中，在公链领域中已经发生。而且在近来几个月变化巨大。

在圈子里，这几个月Defi的数字呈现了爆发式的增长。从年初最低锁仓5亿美金，现在已经超越了80亿美金了。大的协议锁仓的市值已经是10亿美金以上。这个变化不要说几年前，甚至三个月之前都觉得是不可思议的。

大家会发现，区块链的金融，Defi或者讲开放式金融已经开始走进我们的生活。就像在13年、14年，很多人讲现金不可能从我们的生活中消失。但一、两年以后，我们很快就不用现金了。

开放式金融走进我们生活，也是正在发生的事。和大家分享些有趣的数字。大概在2016年有个权威杂志，讲，在2025年10%的GDP会用数字资产表达。我相信到2025年我们可以一起见证这个数字是可以达到或者可以接近的。

如果DCEP和LIbra发出来，相信未来很多GDP经济都是用数字货币了。在四、五年前我和别人交流，没有人相信区块链技术怎么能做到这一点。但2020年，甚至未来五年的新趋势，已经和这个数字非常接近了。

而且未来的数字经济，并不是三年前马云讲到的需要依靠大数据去改变的数字经济。我认为数字经济不是以数据为核心的，一定是以区块链技术为核心的价值表达。数字就是钱，就是token，就是数字资产。

二、Defi，金融的范式转移

我想通过几个行业的典型案例，和大家交流一下金融范式发生的具体变化。

我相信提出“复杂金融”这个概念，会被传统金融的人喷。但这个概念不是我提出的。

图中这个复杂的装置就是对复杂金融的隐喻。传统金融经过了三、四百年的发展，复杂也是必须的。因为涉及到风控，金融也是全球经济的基础。复杂本质上是要对冲行业的风险：信用风险和操作风险。

但在开放式金融中，金融的风险被消除了，或者说不确定的风险逐渐被消除了。可能很多人，包括我自己都想象不到开放式金融会发展如此之快，也想象不到它的形态是什么样子的。下面我会通过案例说明如何化繁为简，从复杂的金融变为简单的金融。

1、合约借贷的范式转移

我从传统金融人的角度和大家分析下，开放式金融和传统金融在做借贷时差距到底在哪里。为什么开放式金融能够消除信用风险，消除操作风险。

从利息层面上，传统金融的计息是非常复杂的事情。如果想记一个活期的利息，需要一天一天累计计算基数；在Defi领域，最典型就是Compound做的生息协议。非常简单，就是图中一个公式就可以把利息算完。

不需要记每个人每天的利息。把所有的利息分摊给所有的人就可以简单的实现。在传统银行领域，每年12月31日计息是件巨大的工程量的事情。很多人需要通宵工作就是为了结息。但在Defi领域变得非常简单。

在存款领域，原来是电子记账凭证。现在token化之后，余额可以流动了。原来银行存了1万块钱，要用钱只能拿着凭证去取，没法把银行的余额转给别人。现在可以直接token化，在Compound中你可以把余额的token转给任何人，他拿着token就可以提取。所以存款就可以在整个市场进行交易。我不需要找银行对兑付这笔钱，可以在任何金融市场流动。

在贷款层面，以前需要非常复杂的审批过程。在Defi领域，可以通过不同平台上的不同担保率获得贷款。随时可以在担保率充足情况下提取贷款，根本不需要审批，没有中介机构，没有银行这个中间角色了。

利率更是如此。原来的利率定价是非常复杂的，有一组利率风险模型。因为银行业务本身复杂，所以这套风险模型也特别复杂。但在Compound生息协议中把它做得特别简单，是根据利用率完成的。利用率越高，利息越高，利用率越低，利息越低。没有风险定价，风险已经通过抵押率解决了。

在风控层面，以前的风控非常复杂。银行最大和最重要的部门就是风控部门，要把握资产的风险。而Defi，用合约直接完成了风险，自动把资产拍卖掉、做清算。这其中的变化是巨大的。而变化只有通过对比才会发现如何才能做到化繁为简。

2、抵押债券的范式转移

在Defi市场中，Maker Dao被称之为Defi领域的皇冠。它是在17年12月，最早就上线的系统。当时很多人不太感冒，认为发展不了。到今天Maker已经发展到了非常大的规模，人们已经看到了它的威力。

Maker Dao从本质上非常像传统金融中的抵押债券。有些人也会认为DAI不是稳定币，而是抵押债券。不管叫什么，本质上其实是抵押债券。

在传统金融中，最大的市场就是债券市场。但债券的发行，并不是非常透明，要有各种评级。如果是抵押类债券，需要有第三方的信托机构来托管资产，才可以拍卖。还要有评级机构给债券分A、B、C不同的分类。但在Maker Dao中，非常简单。把资产抵押进来，随时可以获得债券。不需要任何人审批，不需要任何中心化机构，也不需要先获得许可才能获得。而且天然可以在全球数字资产市场流动，并不存在一个独立的债券市场。

世界银行也曾今做过类似的债券发行，在以太坊的联盟链上。未来我相信有大量的数字债券资产会被发行。比如车子、房子、吃的、喝的一旦都实现数字化，可以想见这样的债券市场规模有多大。一定是万亿规模的市场。

3、人机交易的范式转移

今年发展非常快的Uniswap、Balance这些人机交易的系统，其实在2017年已经有了。解决的就是双重需求巧合问题。就是在市场中，你想买一个东西，必须有一个人同时在卖。如果没人在卖，就买不到，需求就无法满足。这也是交易所的巨大价值所在，能够提供买卖双方的撮合。

但在长尾市场和刚刚起步的资产中，做撮合是很困难的事情。所以人机交易的模式才提供了一种可能。人是世界上最不确定的，但凡涉及到人，就会有不确定性，就会存在金融的信用风险、操作风险，并为此付出巨大的成本。

在Defi的世界中，没有人就可以进行交易。用非常简单的公式，就解决了几千年来人与人交易范式的转变。在Defi领域会发现特别多的创新。

这些革命式的范式转移，就像AI人工智能的发展一样，替代掉了很多人，消除了人的不确定性。所以能够看到Defi的快速发展。

五年前，可能没人能想象区块链到底能做什么。就像20年前的互联网还是一个一个窗口，邮件非常低级的状态。但今天区块链，Defi已经表露出了非常惊人的潜质。

Defi领域的这种变化，是否能带动开放式金融呢？在数字世界，在以太坊生态之外，Libar、CBDC、DCEP将来发布出来之后，是否也可以爆发出潜质，让更多人走进开放式金融？我们的货币是否也能够像Defi一样，带来金融行业更多范式的转移？

我不知道，大家可以去设想设想。就像两年前，五年前设想Defi到底能不能成。但起码我们看到通过之前五年公链和Defi的发展，让我们看到了金融范式的转移。

以上就是本篇笔记的全部内容

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编译者/作者：行走

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