Defi已经凉了吗？

昨天到今天各个挖矿群里看到最多的是各种矿难。很多项目从开始到结束仅仅持续了几个小时，被抵押的币种价格暴跌，挖出来的新币也跟着跌导致许多投资者损失惨重。有人说项目方恶意砸盘，也有人说defi已经凉了，挖矿不能挖了，那么defi之路该何去何从？

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一、流动性挖矿的潮起潮落

金融市场热钱聚集的地方一定是具备造富效应的地方。一开始涨了万倍的YFI，一度打开了市场流量的口子，于是人们会逐渐去了解这个东西，然后接着各个群里讨论的话题便从BCH，EOS等变成了comp，lend等等。新韭菜与老韭菜的身份之争促使着人们加速参与到一场新的“暴富风暴”之中。老韭菜一边嘴上羡慕新韭菜的币几十上百倍的涨，一边摸蠢蠢欲动。我们不妨把YFI，comp这类归结于先行者，因为这个时候只有少数人参与流动性挖矿，而络绎不绝的后来者进来的市场热钱足够维持这些币价的节节攀升，所以第一波人赚钱了，这是市场之必然。

然后是ETH生态与TRX生态之争彻底激发了市场热度，不管有没有参与，基本上人人都知道“珍珠爆涨了”“寿司出swap了”“明天准备挖玉米了”。在这个时候参与挖头矿的人依然可以赚的盆满钵满，亏钱的只是在二级市场接盘这些币的散户。

当去中心化交易所占有了大部分的流动性与抢了很多用户量时，中心化交易所按捺不住了，于是三大所的质押挖矿，币安智能链的组合拳应声而出，各个传统次主流的流动性挖矿，将挖矿大业推向了高潮阶段，于是樱桃资金池枯竭，场外暴跌十倍；玫瑰有进无出等同跑路；面包开盘即崩盘等等。好像一夜之间大家都风声鹤唳，不敢轻易参与挖矿了，因为这个时候的市场已经从神秘的造富效应变成了众人皆知的亏钱效应。

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有人说这个就怨中心化交易所搞的鬼扰乱了市场。实则不然。这是市场必然，刚才说到前面项目的先行者为什么赚钱，因为参与的人少，持续参与的人越来越多，进大于出，币价上涨自然赚钱。后面的人为什么亏钱，因为参与的人多，大家都学精了，只讲挖卖提，日化百分之几十的泡沫没人承接，币价下跌自然亏钱。这种赚钱与亏钱效应非常符合市场曲线，不是任何人造成的。笔者在之前也一直提醒过群友，挖矿这个东西不是可持续的，快进快出也不要买二级市场的币，别搞不好币还在，钱没了。

二、Defi已经凉了吗？

首先要明白defi是什么，defi的意思是去中心化金融。矿难的发生只能说流动性挖矿遇到了市场瓶颈，而去中心化金融才刚刚开始，因为这才是区块链的特性，所以接下来defi概念会经过一轮大洗盘后创造出一些新的玩法重新进入市场，也会滋生很多新的投资机会，这个周期可长可短。总而言之，defi没有凉也不会凉，凉的是流动性挖矿产生的这个大泡沫。另外，目前质押锁仓挖矿的币依然很多，矿难的发生只是赚钱的少了，亏钱的多了，总体收益率变低了，这在未来一段时间里会愈发明显，市场的平衡修复需要时间。

三、接下来该怎么玩

伯克希尔一直以来擅长做的一件事是价值投资，或者说是焦点投资。伯克希尔认为优质的投资产品并不好找，他们往往会在退潮期间寻找一些由于环境因素被严重低估的优质股票，并不会换来换去，比如他们持有可口可乐、好市多的股票很多年没有抛售。

说这个的意思很明显，挖矿虽然凉了，但是不会所有项目都凉，依然有三个投资机会。第一，在退潮时被低估的，符合去中心化金融需求的项目，比如借贷协议类，就是值得持续关注，潜力很大的一种，这种统一叫做价值型投资。第二，幸存新兴项目，大部分人失去了嘴中的牛肉，这个时候出现了一碗拉面，也有人会抢着去吃，依然存在幸存反弹型项目，这一类叫做短期投机型，所以接下来如果出现风险审计过关且不需要质押山寨小币种的矿币，依然有挖的机会。第三，刚刚提到defi不会凉，只会洗盘后卷土重来，所以未来出现新的玩法的时候，要做第一批“新韭菜”，因为在币圈第一批人才能赚到大钱。

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上个月我写了一段文字，标题叫做“向光而往，向光而亡”，飞蛾如是，很多投资者亦如是，如今看来总有人应验。投资本身并不难，难的是自身对投资的知与行。看清本质，才是重点。

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编译者/作者：Defi大作手

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