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比特币交易员称期权市场低估了美国大选的可能性

2020-09-23 wanbizu AI 来源:区块链网络

11月的美国总统大选可能会引起争议,但比特币市场认为事件风险很小。 但是,分析师警告不要过多地了解波动率指标所暗示的自满情绪。

根据数据来源Skew的说法,捕获了11月3日选举的比特币的三个月隐含波动率在周末跌至两个月低点60%(按年率计算),8月份曾达到80%的峰值。 隐含波动率表明市场对资产在特定时期内的波动性的预期。

期权市场暗示,未来几个月比特币的预期波动率一直在下降。 资料来源:偏斜。 订阅我们关于市场的每日通讯First Mover.Subscribe订阅后,您将收到有关CoinDesk产品的电子邮件,并且您同意我们的条款和条件以及隐私政策。

过去几周,一月和六个月的隐含波动率指标也急剧下降。

比特币市场价格波动性预期的下降抵消了传统市场对美国选举结果可能数周无法决定的担忧。 传统市场在选举当日将标普500波动率定为回暖,并预计在事件发生后波幅会继续上升。

投资银行巨头高盛(Goldman Sachs)的分析师最近表示:“隐含的波动率在选举日左右跃升,标普500指数波动接近3%,期限结构仍保持良好水平,直到2021年初。”

GSR交易主管理查德·罗森布拉姆(Richard Rosenblum)表示,在美国大选之前,比特币波动性预期下降的一个可能原因可能是领先的加密货币作为全球资产的地位。 这使其对特定国家的事件不太敏感。

GSR交易主管理查德·罗森布拉姆(Richard Rosenblum)说:“与美国股票相比,美国大选对比特币的影响相对较小。”

隐含波动率因期权出售而扭曲

加密货币交易商并未购买会导致隐含波动率更高的更长期限的对冲(卖出和买入)。 实际上,最近似乎相反。 罗森布拉姆说:“在比特币中,通过覆盖策略有更多的看涨期权出售。”

赎回覆盖涉及在现货市场上卖出相对于多头头寸的看涨期权,在该市场中看涨期权的执行价格通常高于资产的当前现货价格。 通过卖出保险(或看涨期权)而获得的溢价是交易者的额外收入。 风险是交易者在抛售时可能面临亏损。

卖出期权给隐含波动率带来下行压力,交易员最近强烈地有动力卖出期权并收取溢价。

“实现的波动性下降了,持有多头期权头寸的交易员正在流血。 为了止血,唯一的选择就是卖出。” @ JSterz用户周一发推文说,他自称是买卖比特币期权的加密货币交易者。

比特币的实际波动率在本月初下降,但已经开始回升。 资料来源:偏斜。

根据Skew提供的数据,比特币的10天实际波动率是过去发生的实际波动的一种度量,最近从87%跌至28%。 这是因为在过去的两周中,比特币的价格大多被限制在10,000美元至11,000美元之间。

低波动的价格合并会侵蚀期权的价值。 因此,在9月4日双位数价格下跌后买入多头头寸的大交易员可能已经卖出期权来弥补亏损。

换句话说,隐含波动率似乎已被套期保值活动所扭曲,无法准确反映市场对价格波动性的真实期望。

此外,尽管今年衍生品出现爆炸性增长,但比特币期权市场的规模仍然很小。 周一,Deribit和其他交易所交易了价值约1.8亿美元的期权合约。 这只是216亿美元现货市场交易量的0.8%。

活动集中在近月合约

比特币期权市场的活动主要集中在近月(9月到期)合约中。

价值超过10亿美元的超过87,000份期权定于本周到期。 12月的到期期权显示,持仓量第二高的未平仓合约(未平仓合约)为32,600张。

比特币期权到期时会引起兴趣。 资料来源:偏斜。

由于这么多的定位都集中在前端附近,因此较长时间的隐含波动率指标再次显得不可靠。 伦敦主要经纪公司Bequant的研究主管Denis Vinokourov预计,在本周期权到期后,美国大选风险将重新定价。

波动性峰值并不意味着价格下跌

Vinokourov说,事件风险可能会在下周重新定价。 尽管如此,交易者仍被警告不要将隐含波动率的潜在上升解释为即将发生的价格下跌的预示指标,例如Cboe波动率指数(VIX)和S&P 500。波动率在上升趋势和下降趋势中均上升。

该指标在2019年第二季度从50%上升至130%,当时比特币从4,000美元上涨至13,880美元。 同时,在三月的崩盘中观察到了从55%到184%的更显着增长。

自3月份进行大规模抛售以来,这种加密货币已作为一种宏观资产而成熟,并可能在美国大选前夕和之后继续追踪股市和美元的动荡。

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原文链接:https://www.coindesk.com/bitcoin-options-understates-chaotic-election

原文作者:Omkar Godbole

编译者/作者:wanbizu AI

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