寿司跌破1美元，持有者心里都拔凉拔凉的；流动性挖矿收益持续下降，年化多

昨天，寿司（SUSHI ）的价格自9月1日来首次跌破了1美元。

根据火币数据显示，SUSHI 报0.8720美元，24小时跌幅为-4.32%。而当日0.8548美元的价格也创下了近1月来SUSHI的新低。这对于很多的SUSHI持有者来说，心里真是拔凉拔凉的。很多人都在持币苦等解套，而现在这一目标越来越远了，割肉心不甘，不割肉可能会亏的更多，陷入了进退两难，骑虎难下的境地。

9月1日 SUSHI 成功登陆HBO三大头部交易所，上线即暴涨，最高涨幅出现在币安，为15.97美元。按现价来算， SUSHI 已经下跌接近95%。

从上线CEX交易所以来，SUSHI 的币价就一直在创新低，可以说寿司真是一个随时做空都不会被套的币。一方面，币价稍有反弹，大户就不断抛售出货。另一方面不明真相的散户则报着抄底心态，不断接盘。现在在二级市场交易被套牢的人越来越多。

币价狂跌，流动性、交易量双双下滑

SUSHI 价格下跌的同时，Sushiswap 的流动性也在进一步下降。

（资料来源：头等仓）

Sushiswap主要是靠吸血Uniswap来发家致富的，9 月 9 日迁移了 10 亿美元后，从Uniswap拿走了近70%的流动性，这让Sushiswap 经历了几日的高光时刻，最高点到达 14.6 亿美元，一度成为DEFI生态上锁仓量最高的项目，做上了DEX的头把交椅。

但好景不长，在 Sushi 的流动性挖矿降低之后，流动性迅速减少。加之9月17日Uniswap发币，Sushi 在迁移之后的流动性部分又回到了 Uniswap，让Sushiswap受到了重创，锁仓量出现了大量下跌。

根据debank的数据显示，Sushiswap现在锁仓量现在为3.45亿美元，较最高值下降了77%，排名位于第10名。如果 SUSHI 的价格仍是跌跌不休，Sushiswap排名跌破10名之后也是大概率事情。

而与之相反的 Uniswap 却如日中天，锁仓量高达23亿美元。

最终，Sushiswap成功吸血之后最终给他人做了嫁衣，反而助长了Uniswap的流动性增加。

根据头等仓提供的数据来看，Sushi 在迁移之后，交易量便一路下跌。初步估算，Sushiswap 在 9 月份有将近 20.7 亿美元的交易量，在所有 DEXs 中能排第三位。但随着SUSHI价格的下滑，参与流动性挖矿的人数减少，Sushiswap 的交易量在未来仍是一个逐步下跌的过程，辉煌已不在。

（资料来源：头等仓）

Sushiswap 是一个非常具有争议和充满戏剧性的项目，它的发展可能写成一篇小说，情节也是跌宕起伏，引人入胜。

Sushiswap在8月25日成功上线，成功的原因在于Uniswap没有发行代币。

上线12小时吸金2.7亿美元，年化收益高达 9500%。

9月初，Sushiswap创始人Chef Nomi套现导致SUSHI暴跌，这一举动让大家对Sushiswap的信任度大大降低。

之后Chef Nomi不得不把控制权转让给FTX创始人SBF，并归还了套现的SUSHI。

9月15日，Sushiswap完成1400万美元的SUSHI回购。SUSHI代币在9月11日一度反弹50%，但好景不好，大户开始抛售离场，利好变成利空，SUSHI一路下行。

随着Sushiswap内部运作出现问题，以及UNI世纪大空投的开始，Sushiswap优势慢慢被消磨怠尽，现在发展不尽人意。如果未来没有创新的概念和团队积极作为，Sushiswap未来可能会一蹶不振。

SUSHI未来还有希望吗？

9月30日，SushiChef发推称，SUSHI减产已正式开始，即从现在起，新产出的SUSHI供应量的2/3将被锁定6个月。官方提醒称，用户可能现在只能看到奖励的1/3，且年化收益看起来会下降3倍，但不用担心，事实并非如此，只是因为有2/3的奖励被锁定了。

从现在的情况来看，这个方案的实施并没有起到利好的作用，挖矿收益的降低，反而让更多的流动性提供者离开了这个项目。

根据头等仓的文摘，Sushi 在10月份会有一个最新提案 BentoBox，是用交易对来做借贷池，投入两个币，多一个，空另一个。特点在于，直接一步到位循环借贷，杠杆用到满，每个交易对都是独立的，避免了系统性风险。该项目成功则需要社区支付其总计 10 万 SUSHI 作为代码开发的报酬。但这个提案的是否通过，以及未来会产生何种影响都存在不确定性，因为现在 SUSHI 似乎在走EOS当年的老路，每次的利好之后都会出现更大的利空。

梳理整个SUSHI发展的过程，这个曾经一度超越 Uniswap 的黑马现在已经跑不动了， Uniswap 也将它远远的甩在了身后，它的发展可以用昙花一现来形容。但是现在说这个项目已经凉了可能过早，毕竟整个SUSHI社区也在积极的作为，SBF在业界也有一定的影响力。

总体来说，DEX未来会是加密行业的一个重点领域，在大环境下，SUSHI仍有机会，未来再现辉煌还需要SUSHI社区和SBF团队做出更多的努力。

重点提醒：不接矿渣币，不做接盘侠。

Defi的高年化根本不可持续，多少是合理的

在今年6月Compound发行COMP以来，流动性挖矿在人们的怀疑声中迅速成长，年化一百以下的收益基本入不了大家的法眼，而那些一出生就几百、上千、上万年化收益的矿币却受人们追捧。

那些动辄成千上万的年化收益都只是昙花一现，前期的大资金占得了先机，享受了更多的红利期，后面的进来了也只有尝尝残羹冷炙，进入之后才发现收益远远低于自己预期。现在随着整个Defi生态上流动性挖矿收益的下降,，这些高收益也在趋向理性。

那么流动性挖矿的年华多少是合理的，我们来分享一下大佬们的看法。

V神：长期看DeFi利率不可能比传统金融最佳利率高出1%以上。

早在今年7月份，当COMP火热之时，V神就对流动性挖矿发表了自己的观点，呼吁关注以太坊和DeFi的真正价值。

V 神认为DeFi的大部分价值来自于使人们更易于做简单的事情，可以帮助那些地处偏远的贫穷家庭能够获得金融服务的便利。而DeFi的利率显然不应该比传统金融更高。

“事实上，从长远的眼光来看，DeFi领域中的利率设定，绝对不可能比传统金融界的最高水平，再高出仅仅1个百分点。”

区块链威廉：DeFi如果没有无常损失的话10% 是可持续的

Defi的高年化根本不可持续，最后都会维持到一个相对低的水平，才能达到平衡。这个数儿，我个人认为没有无常损失的话是10% 左右，有无常损失的是百分二三十左右。高于它们的，都是我认为不可持续的。

南宫远投票观点：DeFi挖矿高收益是不是难以为继了，共有354人认为10月年化降到10%，赞同这一观点的人数占62%。

事实上，大家都明白，如此高的年化收益并不是一件好事，它伴随着巨大的风险，现在挖矿收益的降低，迟早都要回归正常的理性。

周志强：风险和收益是成正比的

如果单纯的一刀切说流动性挖矿收益多少是合理的，未免有失公平，毕竟稳定币的收益风险最小，收益也最低。一些空气币会以高收益来引吸大家投资。从这张表我们可以得到结论，风险越高，收益越大，风险和收益是永远是成正比的。

（图片来源：巴比特学院）

综合以上各位大佬的观点，流动性挖矿的上年化利率在10%可能是一个比较合理的区间。但因为流动挖矿应用的范围不同，也会出现收益的差异，这个结论也不适合验证所有流动性挖矿的项目。

但是有一点是明确的，高收益意味着高风险，那些成百上千上万的年化收益看似是财富自由的源泉，实则是暗藏深坑的陷阱，不会有可持续性的发展。现在如果参与还是要做好风险管理，建议还是选择一些低年化，币价相对稳定、能够长期持有的币种来参与流动性挖矿，以合理的策略来规避未来风险。

参考资料：

https://www.8btc.com/article/653360

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编译者/作者：大白高国

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